Недавно кто-то спрашивал о лимитах на рост и падение на фондовом рынке, я думаю, для многих розничных инвесторов это действительно запутанная концепция, так что давайте я расскажу о своем понимании.

Говоря прямо, лимит на рост и падение — это крайние пределы колебаний цены акции. В Тайване установлено правило, что дневной рост или падение акций на бирже не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня, и как только достигается этот лимит или нижняя граница, цена блокируется. Например, если TSMC вчера закрылась на 600, то сегодня максимум — 660, минимум — 540, всё очень просто.

Как определить, является ли акция лимит на рост или падение? Очень просто: откройте график цен и посмотрите на динамику. Если цена полностью неподвижна и превращается в прямую линию, то скорее всего, это и есть лимит. На тайваньской бирже лимит на рост обозначается красным фоном, на падение — зеленым, так что можно сразу отличить. Посмотрите на ордера на покупку и продажу: при лимите на рост ордера на покупку заполнены до отказа, а ордера на продажу почти отсутствуют, потому что желающих купить больше, чем продать; при лимите на падение — наоборот, много ордеров на продажу, а покупатели почти исчезли.

Многие спрашивают, можно ли торговать при лимите на рост или падение. Ответ — да, но зависит от ситуации. При лимите на рост вы можете выставить ордер на покупку, но он может не сработать сразу, потому что уже есть очередь на лимитной цене, а если выставить ордер на продажу — он почти мгновенно исполнится, потому что покупателей очень много. При лимите на падение — наоборот, ордера на покупку исполняются мгновенно, а на продажу — нужно ждать в очереди. Вот что означает лимит на падение — цена достигла предела и заморожена, но торговля не останавливается, просто ликвидность сильно нарушена.

Если случится, что цена полностью заблокирована лимитом на падение, мой совет — как можно скорее выставить ордер на продажу во время аукциона. Правила торговли — «цена приоритет, время приоритет», чем раньше выставите ордер, тем выше шансы на исполнение. После выставления ордера не трогайте его — многие люди, не продав, сразу отменяют и выставляют заново, в результате оказываются в конце очереди и выйти сложнее. Также обратите внимание на объем ордеров на «первую цену» при лимите на падение: если внезапно появляется много заявок на покупку, это может означать, что крупные игроки заходят, и в такой момент можно подумать о продаже, но нужно действовать быстро. Еще один важный момент — за 10-15 минут до закрытия рынка иногда происходит краткосрочный выброс ликвидности, что дает последнюю возможность продать акции в этот день.

Почему возникает лимит на рост? Обычно это связано с позитивными новостями: хорошие финансовые отчеты, крупные заказы, благоприятная политика — деньги начинают активно входить, и цена резко достигает лимита. Иногда рынок гонится за популярными темами, например, AI, биотехнологии, сезонные стратегии, и инвестиционные фонды или крупные игроки начинают массово покупать, что приводит к лимиту. Или технический анализ показывает сильное движение — цена пробивает долгосрочные диапазоны с высоким объемом, или из-за высокого кредитного плеча возникает короткое сжатие, что привлекает покупателей. Также возможна ситуация, когда крупные держатели блокируют акции — иностранные инвесторы, инвестиционные фонды или крупные игроки активно покупают, и рынок просто не имеет акций для продажи, и цена резко достигает лимита.

А что насчет лимита на падение? Самая очевидная причина — негативные новости: плохие финансовые отчеты, снижение валовой прибыли, сбои в работе компании, отраслевой спад — паника и массовая распродажа. Иногда вся рыночная атмосфера взрывается, как при пандемии COVID-19 в 2020 году, когда многие акции сразу падают до лимита. Или крупные игроки начинают распродавать активы, и розничные инвесторы не успевают выйти. Также маржинальные требования могут вызвать цепную реакцию — например, в 2021 году, когда рухнули судоходные компании, цена упала, и началась цепная реакция принудительных продаж. Технические уровни — пробитие месячных или квартальных скользящих средних — тоже вызывают массовые продажи и падение до лимита.

Интересно, что в США вообще нет понятия лимита на рост или падение — там используют «механизм прерывания торгов» (флэкт). Проще говоря, если цена резко скачет вверх или вниз до определенного уровня, система автоматически приостанавливает торги, чтобы дать время остынуть, а затем возобновляет работу. В США есть два типа флэктов: для индексов — если S&P 500 падает более чем на 7% или 13%, рынок приостанавливается на 15 минут; если падение достигает 20%, торговля на день прекращается. Для отдельных акций — если цена за короткое время резко меняется (например, за 15 секунд более чем на 5%), торговля этой акцией приостанавливается.

Мой совет при торговле — не гонитесь за акциями при лимите на рост или падение. Сначала выясните причины, почему это произошло, и решите, стоит ли входить. Например, если акция упала до лимита, но у компании все в порядке, просто рынок временно поддавил эмоциями или краткосрочными факторами, и в будущем она может вырасти обратно. Тогда лучше держать или немного купить. Не спешите покупать при лимите на рост — сначала убедитесь, что есть реальные позитивные новости, которые смогут удержать цену, и если кажется, что не выдержит — лучше подождать.

Еще один подход — торговать связанными акциями. Когда одна акция достигает лимита на рост из-за позитивных новостей, можно рассмотреть покупку связанных с ней компаний или секторов, например, при росте TSMC обычно растут и другие полупроводниковые компании. Некоторые тайваньские акции торгуют и на американской бирже, например, TSMC (TSM) — их можно купить через зарубежных брокеров или через международные платформы, что удобнее.