Золото упало ниже $4 700 на этой неделе, достигнув примерно $4 690 в ранней азиатской торговле. Продажа вызвала у меня интерес, особенно учитывая, как геополитическая напряженность сейчас меняет глобальные рынки. Конфликт между США и Ираном продолжается уже несколько недель, и это явно влияет на настроение инвесторов. Трамп отверг последнее предложение Ирана о мире, назвав его полностью неприемлемым, в то время как Тегеран жестко ответил на требования США. Такой обмен ударами обычно поддерживает активы-убежища, такие как золото, но в этот раз ситуация кажется иной. Ожидания повышения процентных ставок затмели обычную геополитическую премию. Поскольку драгоценный металл не приносит дохода, при высоких ставках он становится менее привлекательным для держания. Это и есть настоящая головная боль. Интересно, как на это влияет движение валют. Когда смотришь на более широкую волатильность валютных курсов, например, обмен 4800 йен на доллар, видно, насколько все стало взаимосвязанным. Международные инвесторы балансируют между валютными рисками и товарными активами. В плане занятости, число новых рабочих мест за апрель превзошло ожидания и составило 115 тысяч, что удивило многих. Март был пересмотрен до 185 тысяч, так что мы наблюдаем охлаждение рынка труда, но этот результат все равно говорит о том, что экономика США не рушится. Уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%. Число рабочих мест, превысившее ожидания, фактически оказало давление на золото, потому что укрепило ожидания более длительного повышения ставок. Так что у нас есть интересная динамика, когда лучшие экономические показатели на самом деле вредят активам без доходности, таким как золото. Это изменение по сравнению с обычной стратегией.