Недавно я анализировал долгосрочную динамику золота и обнаружил очень интересную закономерность. За последние 55 лет цена золота выросла с 35 долларов до более чем 5100 долларов, и за этим историческим трендом скрываются три крупных бычьих рынка.

С момента прекращения Никсоном золотого стандарта в 1971 году, цена на золото начала свободно формироваться на рынке. Первая волна бычьего рынка (1971-1980) выросла в 24 раза, с 35 до 850 долларов, главным образом из-за кризиса доверия к доллару и нефтяного кризиса. Позже Федеральная резервная система резко повысила ставки более чем на 20%, что привело к обвалу цены на золото на 80%, после чего 20 лет цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Второй бычий рынок был еще мощнее. После пузыря интернета 2001 года, золото стартовало с 250 долларов и к 2011 году достигло 1921 долларов, что более чем в 7 раз превышает начальную цену. За эти 10 лет произошло множество макроэкономических потрясений: события 11 сентября, глобальная борьба с терроризмом, финансовый кризис 2008 года, программа количественного смягчения США — каждое из них становилось триггером для роста цены на золото. После кризиса еврозоны 2011 года цена достигла пика, а затем начался 8-летний медвежий рынок.

Сейчас мы находимся в третьем бычьем рынке. С низкой точки в 1200 долларов в 2019 году цена выросла более чем в 4 раза, превысив 5100 долларов, рост более 300%. В прошлом году долларизация, покупки золота центральными банками, геополитическая нестабильность и инфляция — все эти факторы сложились вместе, создавая новые исторические максимумы. За последние два года цена выросла с чуть более 2000 долларов до более чем 5000, что более чем на 150%.

Внимательно посмотрев на эти три бычьих рынка, можно заметить, что их причины всегда связаны с кризисом доверия и мягкой денежной политикой. Каждый раз начинается с краха доверия к доллару, затем происходит медленный рост, ускорение и перегрев, в среднем 8-10 лет, с ростом в 7-24 раза. Завершение бычьего рынка обычно связано с резким ужесточением политики и контролем инфляции.

Но в этот раз ситуация иная. Глобальный государственный долг достиг небывалых высот, и центральные банки не смогут так же резко повышать ставки, как раньше. Традиционный цикл жесткой денежной политики может быть трудно реализуем, и скорее всего, цена на золото будет колебаться в высоких диапазонах в течение нескольких лет. Истинный сигнал окончания этого цикла появится только с появлением новой глобальной системы валютного доверия.

Если сравнить золото и акции, то с 1971 года золото выросло в 120 раз, а индекс Dow Jones — в 51 раз, кажется, золото растет быстрее. Но важный момент — в 1980-2000 годах цена оставалась в диапазоне 200-300 долларов и практически не двигалась. Если бы вы тогда купили, то ждали бы 20 лет впустую. А у вас есть столько времени в жизни?

Мое мнение — золото очень хороший инвестиционный инструмент, но лучше использовать его для коротких волн и спекуляций, а не держать его в долгосрочной перспективе без движения. Бычьи рынки золота часто сопровождаются макроэкономическими кризисами, а медвежьи — затяжной стагнацией. Правильное определение цикла позволяет заработать на больших колебаниях, а ошибочное — остаться в бездействии на годы.

Кроме того, поскольку золото — природный ресурс, его добыча со временем становится дороже, поэтому даже после завершения бычьего тренда цена будет постепенно расти с низких уровней. Это означает, что вам не нужно бояться, что оно обесценится до нуля, но при этом важно учитывать эту закономерность при торговле.

Способы инвестирования в золото очень разнообразны. Физическое золото удобно для скрытности, но неудобно для торговли. Депозитные счета и ETF более ликвидны, но доходность у них ограничена. Самый гибкий инструмент — фьючерсы или CFD на золото, позволяющие торговать в обе стороны, использовать кредитное плечо и увеличивать прибыль, особенно для краткосрочных спекуляций. Маленьким инвесторам можно рассматривать CFD, так как вход ниже.

С точки зрения распределения активов, при росте экономики лучше держать акции, а при рецессии — золото. Более надежный подход — комбинировать акции, облигации и золото в зависимости от уровня риска. В хорошей экономике прибыль компаний растет, акции растут, а золото менее популярно. В периоды кризиса золото сохраняет ценность и выступает защитой.

Рынок постоянно меняется, события вроде войны между Россией и Украиной, рост инфляции и повышения ставок могут произойти в любой момент. Иметь в портфеле определенный процент акций, облигаций и золота помогает снизить волатильность и сделать инвестиции более стабильными. Именно поэтому все больше людей начинают серьезно рассматривать роль золота в своих портфелях.