Только что я заметил, насколько захватывающим стало развитие курса доллара к евро в этом году. Я уже давно слежу за валютным рынком и должен сказать, что динамика между USD и EUR сейчас действительно интересна для наблюдения.

Кто разбирается в валютах, знает: всё всегда сводится к парам. Обменный курс доллар-евро — один из самых важных, потому что здесь сталкиваются две из самых мощных валют мира. Относительная стоимость между ними оказывает огромное влияние на международную торговлю, инвестиции и экономическую политику с обеих сторон Атлантики.

Что же движет курсом на самом деле? Я вижу здесь несколько факторов. Во-первых, это макроэкономическое развитие. США демонстрируют устойчивый рост за счёт потребительских расходов и инвестиций в технологии, что может оказать давление на доллар. Европейский союз, напротив, активно инвестирует в энергию, инфраструктуру и цифровую трансформацию. Интересно, что Европейская комиссия ожидает рост зоны евро на 1,2% в 2026 году, опираясь на увеличенные экспортные показатели и снижение инфляции. Это скорее говорит о возможной евроукреплении.

Большой фактор — денежно-кредитная политика. ЕЦБ уже достигла своих целей, в то время как США ожидают дальнейших снижения ставок. Обычно это бы было бы бычьим сигналом для евро. Но здесь всё усложняется: инфляция в зоне евро снизилась до 2,1% и находится очень близко к целевому значению. В США она недавно составляла около 3%, то есть выше целевых 2%. В 2026 году ожидается снижение до примерно 2,6% в США и 1,9% в зоне евро. Эта разница в инфляции может дать евро импульс, хотя, вероятно, важнее будет разница в ставках.

Также есть геополитические факторы. После торговых напряжений в апреле 2025 года США и ЕС договорились о торговом соглашении с базовыми пошлинами в 15%, при этом сталь и алюминий облагаются более высокими тарифами. Это хотя бы создаёт ясность.

Действительно увлекательной я считаю динамику платежного баланса. США во втором квартале 2025 года имели дефицит текущего счета примерно в 250 млрд долларов, что составляет 3,3% ВВП. ЕС, напротив, имел профицит около 81 млрд евро (1,7% ВВП). С чисто экономической точки зрения это говорит о возможном дальнейшем укреплении евро по отношению к доллару.

Финансовая политика тоже не менее важна. США реализуют масштабную программу инвестиций с налоговыми льготами, Германия также запустила крупный пакет расходов. Как именно эти программы повлияют, пока полностью не ясно — это делает прогноз курса доллар-евро на ближайшие месяцы очень интересным.

Общий рыночный консенсус сейчас склонен к тому, что евро продолжит укрепляться. Это в основном основано на ожидаемой разнице в ставках. Однако большой фактор неопределённости — насколько эффективными окажутся эти экономические программы. Особенно немецкий пакет трудно предсказать с точки зрения экономики, поскольку там продолжается напряжённость условий.

Для меня лично ясно: кто хочет понять курс доллар-евро, должен следить за этими макроэкономическими показателями. Процентная политика, инфляция, рост и платежные балансы — это настоящие драйверы. Следующие месяцы покажут, прав ли рынок или появятся новые сюрпризы, которые могут изменить курс.