Я только что просмотрел свои заметки об инвестициях и понял, что многие люди всё ещё неправильно понимают, как рассчитывается стоимость акции. Это одна из тех концепций, которая кажется простой, но постоянно вызывает путаницу.

Смотри, рыночная стоимость акции — это в основном то, что рынок говорит, сколько она стоит в каждый момент. Это не магия, это спрос и предложение. Точка. Если больше людей хотят купить, чем продать, цена растёт. Если наоборот — падает. Всё просто. Цена, которую ты видишь у брокера, — это именно это: консенсус между покупателями и продавцами.

Но тут возникает самое интересное. Многие думают, что могут установить любую цену. Технически да, но если ты выставишь акцию ABC по 34 евро, а рынок оценивает её в 16, никто её у тебя не купит. Вот так прямо. Тебе нужна контрагента, кто готов совершить сделку по этой цене. Иначе твой ордер останется там, ожидая.

Это приводит меня к критическому моменту, который почти никто не учитывает: ликвидность. Я видел акции, которые растут впечатляюще, но когда пытаешься продать, понимаешь, что никто не покупает. Это серьёзная проблема. Объём торгов говорит тебе, действительно ли ты можешь входить и выходить по желанию или застрянешь. Акции, такие как BBVA, имеют мгновенный выход. Другие — с трудом. Когда работаешь с менее распространёнными активами, private equity или нерыночной задолженностью, сюрпризы могут быть неприятными.

Теперь, как рассчитывается стоимость акции с математической точки зрения, более просто. Если знаешь рыночную капитализацию (общую стоимость, которую рынок присвоил компании), делишь её на количество находящихся в обращении акций — и всё. Этот результат — цена за акцию. Твой брокер показывает её автоматически, так что считать не нужно. Но полезно понять, что стоит за этим.

Есть кое-что, что стоит прояснить: существует разница между рыночной стоимостью, номинальной стоимостью и балансовой стоимостью. Номинальная — это первоначальная цена выпуска. Балансовая отражает то, что говорит баланс компании. Рыночная — это то, что реально платит народ сегодня. Часто они не совпадают. Инвесторы-ценностники именно это ищут: компании, у которых балансовая стоимость выше рыночной, надеясь, что со временем их переоценят.

Вот моя личная мысль: рыночная стоимость — очень неэффективный показатель. Она не обязательно отражает реальную ценность компании. Помню случай с Terra в Испании, она вышла по 11,81 евро, а менее чем за год достигла 157,60. Чистая интернет-истерия, без реальных оснований. Потом исчезла. То же самое случилось с Gowex, которая оказалась крупной афёрой. Рынок поддаётся эмоциям и нарративам.

Но тут есть парадокс: хотя она и неэффективна, это единственный ориентир, который у нас есть. Это цена, по которой ты реально можешь торговать. Поэтому так важно понять, как она работает, как рассчитывается стоимость акции в реальном времени и, особенно, — уважать ликвидность.

Мой совет: всегда работайте с активами с достойным объёмом торгов. Не попадайте в ловушки с низкой ликвидностью. Цена, которую ты видишь — это то, что есть, и если нужно выйти — именно по этой цене ты выйдешь. Без исключений.