Только что рассматривал все эти прогнозы цен на золото, которые ходят вокруг на оставшуюся часть 2026 года, и честно говоря, диапазон очень широкий. Мы с января прошли от $5,602 за унцию до примерно $4,700 сейчас — это жесткое падение на 16% за несколько месяцев. Но вот в чем дело: в зависимости от банка, которому вы доверяете, цена на золото может закончить год в диапазоне от $4,323 до $6,300. Это разница в $2,000. Заставляет задуматься, кто вообще действительно знает, о чем говорит.

Дело в том, что все эти разногласия имеют законные причины. Реальные доходности, инфляция, что ФРС делает с процентными ставками, центральные банки, которые хранят золото, как будто оно исчезает — все это важно. Китай, Индия, Польша, Турция — они покупают более 1100 тонн ежегодно. Это серьезный структурный спрос. А еще есть доллар. Когда доллар ослабевает, золото становится дешевле для международных покупателей, и цены, как правило, растут.

Так что прогнозы по цене золота разбросаны, потому что мы находимся в этом странном положении, когда могут произойти разные вещи. Процентные ставки могут быть еще более агрессивно снижены, геополитическая ситуация может обостриться, или доллар может укрепиться и остановить ралли. Я довольно внимательно следил за индексом DXY — обычно это хороший показатель краткосрочного направления. Также важны реальные доходности.

Главное, если вы думаете о позиционировании, не зацикливайтесь слишком сильно на одной цели цены. Следите за тем, что действительно движет рынком: реальные доходности, потоки центральных банков, доллар. Вот где настоящий сигнал. Диапазон возможных исходов сейчас действительно широк, поэтому управление рисками важнее, чем выбор идеальной точки входа.