В эти дни я наткнулся на кучу обсуждений LST и повторного залога, по сути, меня больше всего волнует: кто именно платит за эту прибыль. Чуть проще понять LST, там в основе лежит вознаграждение за залог, минус различные комиссии; но повторный залог зачастую больше похож на «аренду безопасности», источник дохода — это субсидии или комиссия за делегирование, предоставляемые другими протоколами/сервисами. В краткосрочной перспективе выглядит довольно привлекательно, но в долгосрочной — стоит задать вопрос: что останется, если субсидии прекратятся.

Риск, наоборот, легче заслонить эмоциями: с одной стороны, контракт/узлы/механизмы штрафов накладываются друг на друга, на блокчейне кажется, что это один и тот же актив, на самом деле его «одалживают» несколько раз; с другой — ликвидность и дезавуирование, обычно всё спокойно, но при настоящей проблеме все начинают толпиться у входа. Недавно перед обновлением основной публичной цепочки в чатах все гадали, переедет ли экосистема, и я стал более осторожен в таких «сменах нарратива, поворота капитала»… В любом случае, я сейчас предпочитаю есть меньше, чем проснуться ночью и понять, что риск накапливается.