Серебро сейчас просто дико колеблется, да? В январе этого года цена взлетела до более чем 121 доллара за унцию – рекорд – и потом БАЦ, за 30 часов обвал на более чем 30%. Это было очень заметно. Сейчас в мае цена чуть ниже 83 долларов, и все задаются вопросом: снова ли это взлетит или это была большая пузырь?

Что я считаю интересным: рост 2025 года был очень сильным. С примерно 20–25 долларов до более чем 121 – это увеличение примерно на 147% только за 2025 год, затем еще 70% в январе. Впервые за 45 лет было пробито старое максимум 1980 года. Это уже намекает на что-то. Но последующий крах показывает также: рынок очень чувствителен. Назначение нового главы ФРС, который скорее за более жесткую денежно-кредитную политику, было достаточно, чтобы все повернуть.

Бычьи аргументы в основном надежные. Институт серебра сообщает, что рынок серебра уже пятый год подряд в дефиците – спрос превышает предложение. Совокупно с 2021 года недостача почти 820 миллионов унций. Производство в шахтах стабильно около 813 миллионов унций в год, но спрос растет. Особенно в январе из Азии поступил массовый физический спрос – в Гонконге и Южном Китае серебряные слитки иногда распродавались за считанные часы. Это ненормально. Люди рассматривают серебро как более дешевую альтернативу золоту, которое исторически дорогое.

К тому же есть спрос из будущих технологий. Солнечные панели, электромобили, инфраструктура ИИ – все нуждается в серебре. Институт серебра ожидает, что эти сектора к 2030 году сильно вырастут. Это структурное явление, а не только спекуляция.

Но есть и медвежья сторона. Сильный доллар делает серебро дороже для международных покупателей. Новый глава ФРС считается сторонником повышения ставок и меньшей эмиссии денег. Если так и произойдет, доллар может снова укрепиться. Это негативно скажется на ценах на сырье в целом.

Что говорят аналитики, — довольно разнится. Citi говорит, что серебро может дойти до 150 долларов – называют это «золотом на стероидах». Марко Коланович, бывший главный стратег JP Morgan, ожидает 50 долларов. Goldman Sachs просто прогнозирует сильную волатильность. Некоторые инвесторы видят серебро к 2030 году выше 300 долларов, другие — около 82 долларов. Это показывает, насколько ситуация непредсказуема.

Для меня лично ясно: прогноз по серебру на 2026 год сильно зависит от развития политики ФРС и стабильности доллара. Фундаментальные показатели – дефицит, растущий спрос, нехватка – говорят о более высоких ценах. Но волатильность реальна. Крах в январе это ясно показал.

Если инвестировать, есть разные пути: физическое серебро, акции шахт, ETF как SLV или PSLV, или CFD/Futures для более агрессивных трейдеров. Каждый способ имеет свои плюсы и минусы. Физическое серебро — осязаемо, но хранение стоит денег. Акции шахт могут расти пропорционально сильнее, но более волатильны. ETF удобны, но с комиссиями. CFD и Futures рискованны, особенно для новичков.

Исторические параллели интересны. В 1980 году братья Хант пытались доминировать на рынке серебра – цена взлетела до 48,70 долларов, затем все рухнуло. В 2010–2011 годах были обвинения в манипуляциях рынком против JP Morgan, что привело к закону Додда-Франка. Сейчас снова наблюдается сильная волатильность, но причины другие – структурный дефицит, геополитическая напряженность, слабый доллар, массовый спрос из Азии.

Мой прогноз по серебру? Реалистично: вероятно, продолжит расти, но не линейно. Рынок останется волатильным. Если ФРС станет менее жесткой или доллар ослабнет, может быть очередной скачок. Если доллар укрепится, будет сложнее. Следующие месяцы покажут, было ли январское пиковое значение временным пузырем или нет.

Итог: серебро обладает реальными фундаментами, но и реальными рисками. Инвестировать стоит с ясной головой и без FOMO. Bank of America предупреждает о «пузырных» динамиках. Это нужно воспринимать всерьез. Прогноз по серебру остается открытым, но шансы есть – так же как и риски.