Только что пересмотрел ценовое движение акций NVIDIA за апрель, и честно говоря, есть о чем подумать о том, что на самом деле произошло с технологическим гигантом в этот переломный момент.

Итак, вот в чем дело — цена акций NVIDIA оказалась в классической модели головы и плеч, которая сформировалась примерно в конце февраля, когда вышли отчеты по прибыли. Голова достигла $197.72, а к апрелю правая плечо всё еще формировалась. Большинство трейдеров, которых я знаю, следили за этим внимательно, потому что если бы цена пробила уровень, речь шла бы о снижении на 15% по измеренному движению. Это не мало.

Что действительно выделялось для меня — это данные о потоках институциональных денег. Chaikin Money Flow оставался отрицательным большую часть марта и в апреле, что ясно говорило — крупные деньги на самом деле не поддерживали отскоки. Каждый раз, когда цена акций NVIDIA пыталась раллировать, CMF оставался в отрицательной зоне. Это тревожный сигнал, когда ищешь уверенность. В последний раз он стал положительным около отчета за февраль, и сразу же развернулся.

Макроэкономический фон помог понять всё это. Нефть держалась выше $111, что поддерживало высокие ожидания инфляции и удерживало ФРС на месте. Это сжимало мультипликаторы на акции роста, такие как NVDA. Сильный доллар тоже не способствовал международным доходам. Так что, хотя цена акций NVIDIA выросла на 5% за несколько дней, крупные игроки не вкладывали реальные капиталы.

Затем я посмотрел на позиционирование опционов — было очень интересно. В январе, перед последним отчетом, соотношение пут-колл было 0.53 — почти вдвое больше коллов, чем путов. Классическая бычья уверенность. Но к началу апреля это соотношение выросло до 0.78. Разрыв между коллами и путами значительно сократился. Трейдеры больше хеджировались и меньше спекулировали. Этот сдвиг идеально совпал с отрицательными показателями CMF.

Но самое интересное — подразумеваемая волатильность была сжата до всего 16% IV Percentile. Рынок был в состоянии комфорта, несмотря на все эти предупреждающие сигналы. Любой катализатор, будь то деэскалация в Иране, изменение тарифной политики или неожиданные события, мог вызвать крупные движения, потому что опционы не учитывали реальный диапазон возможных сценариев.

Итак, какие уровни цен действительно имели значение? В начале апреля цена акций NVIDIA находилась около $177.64, почти точно на важной технической поддержке. Уровень Фибоначчи 0.618 на $184.91 был первым реальным тестом вверх. Пробитие этого уровня могло бы подтолкнуть к $190.53 и в конечном итоге к уровню головы в $197.72, что бы аннулировало всю медвежью модель.

На понижение, пробой уровня $172.14 означал бы, что правая плечо уже достигла пика. Реальная зона опасности — линия шеи около $161.35 — если бы она сломалась, целевое измеренное движение было бы около $137.35. Именно там бы развернулось снижение на 15%.

Месяц сводился к катализаторам. Если бы произошла деэскалация в Иране и нефть начала снижаться, это снизило бы опасения по инфляции, ускорило ожидания снижения ставок, и оценки акций роста, таких как NVIDIA, получили бы пространство для роста. Но если бы конфликт затянулся, а ФРС осталась бы ястребиной 28-29 апреля, то осторожное позиционирование опционов ускорило бы продажу.

Оглядываясь назад, апрель полностью подтвердил предсказания технического анализа — это был месяц, когда рынок еще не решил. Сдвиг в соотношении пут-колл и сжатая IV подтвердили, что трейдеры хеджируют свои ставки. В какую сторону пойдет цена NVIDIA — к $184 или к $161 — зависело от того, какой заголовок сработает первым. Такова природа переломных точек в 2026 году — всё зависит от времени катализатора и макроэкономического потока.