Я наблюдал за золотом весь год, и колебания становятся все более дикими. Мы достигли $5,602 в январе, что было безумно после 65% роста в 2025 году. Но затем оно упало до $4,700 к апрелю — практически вернуло 16% за три месяца. Сейчас оно колеблется, и у всех разные мнения о том, куда оно пойдет дальше.

Самое удивительное — насколько разнятся прогнозы по цене золота. У Macquarie $4,323, а у Wells Fargo — $6,300 к концу года. Это почти разница в $2,000 между медведями и быками. Даже умные деньги не знают, что будет дальше, что говорит о том, как много сейчас движущихся факторов одновременно.

Что на самом деле влияет на цену золота? Реальные доходности — главный фактор — когда они уходят в отрицательную зону, золото выглядит лучше. Центробанки все еще активно покупают, что создает дно. Потом у нас инфляция все еще выше целевого уровня, доллар колеблется, и повсюду геополитические события. Любой из этих факторов может изменить прогноз цены на золото.

J.P. Morgan оценивает в $5,055, Goldman — в $5,400, UBS — в $5,900. ANZ считает $5,800. Morgan Stanley говорит, что импульс может ослабевать, но тренд все еще вверх. Это смешанный набор, но большинство серьезных прогнозов в диапазоне $5,000–$6,000. Вопрос в том, снизит ли ФРС ставки больше, чем ожидается, ослабнет ли доллар или произойдет какой-то геополитический шок. Вот что действительно движет ценой.

Если вы следите за этим, внимательно наблюдайте за DXY — это ваш краткосрочный сигнал. Следите за действиями центробанков. И честно говоря, конкретная ценовая цель важнее понимания того, сохранятся ли условия, которые привели нас сюда. Именно это в конечном итоге сможет сдвинуть цену на золото.