Только что заметил что-то удивительное в последних финансовых отчетах. Уоррен Баффетт фактически стал королем казначейских векселей — он держит на балансе 300,87 миллиарда долларов в виде казначейских билетов через Berkshire Hathaway. Это почти 5% всего рынка казначейских билетов США. Подумайте об этом на секунду. Один инвестор контролирует почти каждую двадцатую долларовую массу, циркулирующую в казначейских векселях.

Разделение довольно простое. В Berkshire есть 14,4 миллиарда долларов в казначейских билетах, классифицированных как эквиваленты наличных, плюс еще 286,47 миллиарда долларов в краткосрочных инвестициях, все привязаны к казначейским облигациям. Никаких акций. Никакой крипты. Никаких спекуляций. Только чистый государственный долг, который приносит доход.

Вот где становится интересно — Баффетт теперь владеет больше казначейских билетов, чем сама Федеральная резервная система. У ФРС в распоряжении всего около 195 миллиардов долларов. Так что пока все зациклены на политике центрального банка, самый известный инвестор мира тихо создал большую позицию в казначейских облигациях, чем та организация, которая должна контролировать денежно-кредитную политику. Это даже близко не сравнить.

Почему? Математика проста. Казначейские билеты при ранних сроках дают доход около 4,359% на начало 2025 года, и этот доход подкреплен полной верой в американское правительство. Баффетт открыто говорит об этом — он не видит лучших возможностей на рынке акций сейчас. Всё кажется переоцененным. Он не совершил крупной покупки более двух лет. Его мнение прямо: он не платит завышенные цены просто ради вложения капитала.

Даже технологические гиганты участвуют в этой игре, хотя и в очень малых масштабах по сравнению с Баффеттом. Apple держит около 15,5 миллиарда долларов в казначейских облигациях, но это мелочь по сравнению с тем, что накопил Уоррен.

Самое удивительное — наблюдать за реакцией рынка. Акции потеряли триллионы в стоимости в этом году, индексы далеко не достигли своих максимумов, и все задаются вопросом, когда Баффетт наконец-то сделает свой ход. Но он просто сидит на этом огромном денежном форте, ожидая того, что он называет «жирным мячом» — действительно исключительной возможностью, достойной вложения таких средств.

Его масштаб сейчас работает против него. Рыночная капитализация Berkshire превышает триллион долларов, что означает, что даже сделки на миллиард долларов едва ли двигают показатели. Покупка Burlington Northern Santa Fe за 26 миллиардов долларов в 2009 году была его крупнейшей сделкой. Сегодня эта сумма составила бы всего 2,5% от стоимости Berkshire. Так что даже если бы он взял под контроль что-то вроде остатков Coca-Cola или American Express, речь шла бы о 280 миллиардах или 130 миллиардах долларов соответственно — это всего лишь часть его доступных ресурсов.

Вот какая реальность: пока все паникуют из-за падения рынка и ждут, когда легендарный инвестор сделает свой ход, Уоррен Баффетт просто сидит на своей горе казначейских билетов, позволяя правительству США платить ему за ожидание. Иногда самым мощным ходом является ничего не делать.