ETH сейчас явно сталкивается с противоречиями: цена не показывает сильного роста, но уровень заблокированных и заложенных активов всё выше. Я склоняюсь к мнению, что это «период накопления позиций», а не просто слабый сигнал. Потому что залог уменьшает обращающийся объем, а постепенное развитие ETF и расширение RWA увеличивают долгосрочный спрос, что вместе может привести к несоответствию спроса и предложения.

Но риски также нельзя игнорировать. Большое количество ETH, заблокированного в залоге, означает снижение ликвидности, и при возникновении паники на рынке или снижении доходности массовый выход может усилить волатильность. Поэтому в краткосрочной перспективе это может не привести к немедленному росту, а скорее к накоплению структурных возможностей в среднесрочной перспективе.

Если спрос восстановится, я считаю, что разворот ETH может произойти не медленным ростом, а ускоренным ценообразованием после сокращения предложения. #Gate广场披萨节