Компании недвижимости с ежегодными убытками показывают резкий рост цен на акции из-за «засевших» чипов.

Самым ярким примером является Jingtou Development (2023 год подряд три года убытков, чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, выросла с -6,59 млрд юаней до -12,16 млрд юаней. В марте этого года объявлено о «очистке» основной деятельности в сфере недвижимости, затем место регистрации было перенесено из Нинбо в Пекин.
11 мая в ночное время Jingtou Development выпустила план кросс-отраслевого приобретения: предполагается наличными купить компанию Xi'an Qixin Optoelectronic Technology Co., Ltd., которая занимается производством оптоэлектронных устройств и интегральных схем. Но Qixin Optoelectronic в первом квартале 2025 и 2026 годов находится в состоянии убытка, план приобретения еще не утвержден, доля в акционерном капитале и цена сделки все еще обсуждаются.
В результате, Jingtou Development за год выросла максимум на 388%, став самой быстро растущей акцией в секторе недвижимости A-акций с начала года. В тот же вечер после объявления о приобретении, Шанхайская фондовая биржа быстро направила запрос, требуя от компании объяснить необходимость и обоснованность приобретения убыточной компании, есть ли в этом признаки крупной реструктуризации активов, а также возможна ли утечка инсайдерской информации из-за резкого краткосрочного роста цен.
Другая компания — Hefei Urban Construction (247%, 4 падения за 5 дней.
Рассмотрим цепочку владения: Hefei Urban Construction участвует как LP, подписав 100 млн юаней в фонд Guolian Venture Capital (доля 3,03%), который затем через фонд Chuangtou No.1 инвестирует в Changxin Technology (доля 1,85%).
По расчетам, косвенная доля Hefei Urban Construction в Changxin Technology составляет 0,0087%.
0,0087%, что обеспечивает рост почти на 250%.
Чистая прибыль Hefei Urban Construction за 2025 год составляет -5,21 млрд юаней, что на 820% меньше по сравнению с предыдущим годом. В первом квартале 2026 года убытки продолжаются — 24,89 млн юаней, снижение на 369%. Компания неоднократно публично заявляла, что «доля владения Changxin Technology очень мала и не оказывает существенного влияния на показатели компании», но рынок полностью игнорирует эти заявления.
Сам Changxin Technology действительно показывает впечатляющие показатели. В обновленной 17 мая эмиссионной документации указано, что в первом квартале 2026 года выручка составила 50,8 млрд юаней, рост на 719%, чистая прибыль — 24,762 млрд юаней, за день зарабатывает почти 3 млрд. Но это показатели Changxin, а не Hefei Urban Construction.
Профессиональные аналитики отмечают, что рынок торгует связью «местного госкапитала + лидера отрасли», ожидая переоценки активов, а не улучшения операционных результатов.
Компании недвижимости с убытками в основной деятельности, однако их акции растут в несколько раз благодаря связке с концепцией чипов.
Концепция движется быстрее, чем показатели, воображение ценнее балансового отчета.