Совет по банкам Сената США принял законопроект CLARITY: эра ясного регулирования криптовалют?

陶朱，金色财经

Резюме: 14 мая 2026 года Сенатский комитет по банкам проголосовал за законопроект CLARITY (Закон о прозрачности рынка криптовалют) — 15 голосов «за» и 9 «против». Закон был передан на всеобщее голосование в Сенате. Если он будет окончательно принят, это обеспечит держателям криптовалют более ясную правовую защиту.

一、美国参议院银行委员会通过CLARITY 法案

В четверг Сенатский комитет по банкам проголосовал за продвижение законопроекта CLARITY.

По открытым данным, законопроект прошел с 15 голосами «за» и 9 «против» и был передан на всеобщее голосование в Сенате. Поддержка двух партий, включая двух демократов, создает предпосылки к его вероятному принятию.

Председатель комитета по банкам Сената Тим Скотт заявил: «Этот законопроект не занимает сторону традиционных финансов или новых технологий, а встает на сторону обычных американцев.»

Под влиянием этой новости биткоин за 24 часа вырос на 2%, по состоянию на момент публикации составляет 80914.04 долларов; ETH за 24 часа вырос на 0,7%, составляет 2267.64 долларов; другие криптовалюты также показывают рост.

Курс Coinbase достиг более 7%, по состоянию на момент публикации — 212.01 долларов.

二、CLARITY法案的五大关键条款

Стимулы для стабильных монет

Самый спорный пункт закона касается того, как криптовалютные биржи и другие участники рынка будут выплачивать вознаграждения за стабильные монеты.

Закон запрещает выплаты по вознаграждениям за лежащие на счетах стабильные монеты, похожие на банковские депозиты, но допускает выплаты за транзакционные операции (например, платежи, осуществляемые через стабильные монеты).

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC) и Минфин США будут совместно разрабатывать правила для реализации этого пункта.

Банки выступают против этого пункта, опасаясь оттока депозитов из регулируемой банковской системы. Криптовалютные компании утверждают, что запрет на выплату процентов по стабильным монетам со стороны бирж и третьих лиц будет антиконкурентным.

Борьба с отмыванием денег

Закон потребует, чтобы все платформы для торговли цифровыми товарами, брокеры и дилеры рассматривались как финансовые учреждения по закону о банковской тайне (BSA), что обяжет их соблюдать правила по борьбе с отмыванием денег, идентификации клиентов и проведению должной проверки. Это приблизит регулирование криптовалют к банковскому, несмотря на то, что ранее некоторые компании утверждали, что не подпадают под эти правила.

Освобождение от регистрации SEC для финансирования

Криптовалютные компании смогут привлекать до 50 миллионов долларов ежегодно, а в сумме — до 200 миллионов долларов, без необходимости регистрации в SEC, как это делают другие компании.

Токены, связанные с инвестиционными контрактами, по-прежнему могут продаваться в рамках этого режима, при этом регуляторные требования будут снижены по сравнению с ценными бумагами.

Это освобождение ограничит возможности SEC признать большинство продаж токенов незаконными ценными бумагами. В период администрации Байдена эта позиция уже поддерживалась судами.

Децентрализованные финансы (DeFi)

Многие крупные платформы криптовалют — «децентрализованные», что означает возможность прямого взаимодействия пользователей без посредников, в отличие от традиционных бирж.

Децентрализованные платформы утверждают, что не могут соблюдать правила, аналогичные банковским, поскольку эти правила предполагают наличие юридического лица, которое управляет транзакциями и держит средства клиентов.

Закон CLARITY определит, когда платформа достигнет достаточной степени децентрализации. Если платформа не достигнет этого уровня, она будет рассматриваться как финансовое учреждение и должна будет сообщать о подозрительных операциях и контролировать транзакции, как банк.

Если платформа сможет блокировать пользователей или обладает приватными правами или встроенными привилегиями, недоступными обычным пользователям, она не будет считаться «децентрализованной».

Токенизация

Токенизация — это процесс преобразования финансовых активов (акций, облигаций, недвижимости) в криптоактивы. Пока SEC не разрешит компаниям экспериментировать с торговлей акциями на базе блокчейна, криптокомпании активно инвестируют в токенизацию таких активов.

Закон ясно укажет, что размещение ценных бумаг на блокчейне не освобождает их от требований законодательства о ценных бумагах. Также он потребует от SEC провести дополнительные исследования по регулированию токенизированных ценных бумаг.

Закон также установит, что для целей регулирования токенизированные ценные бумаги должны обычно рассматриваться так же, как и их базовые активы.

三、CLARITY 法案还存在哪些主要争议

1. Вопрос выплаты процентов по стабильным монетам

На этом вопросе существует значительный разрыв мнений между банками и компаниями, связанными со стабильными монетами.

Обновленная версия закона разрешает криптокомпаниям предоставлять вознаграждения и доходы за стабильные монеты, одновременно защищая традиционные депозиты. Новые положения позволяют таким эмитентам, как Circle, интегрировать стабильные монеты в кредиты, платежи и DeFi-протоколы без выхода за рамки регулируемых банковских учреждений. Процентные счета в банках по-прежнему остаются защищенными.

Однако крупные американские банки выступают против новых правил по стабильным монетам и предупреждают, что они недостаточно защищают депозиты. 4 мая пять крупнейших банковских ассоциаций (Американская ассоциация банкиров, Институт банковской политики, Ассоциация потребительских банкиров, Форум финансовых услуг и Ассоциация независимых местных банков) опубликовали совместное заявление, критикуя уязвимости в системе вознаграждений, основанных на сроках, остатках и сроках владения.

Банки считают, что если стабильные монеты начнут предлагать доходы, похожие на сберегательные счета, клиенты могут вывести депозиты из традиционных банков, что негативно скажется на кредитной деятельности экономики. «Исследования показывают, что доходные стабильные монеты могут снизить объем кредитования потребителей, малого бизнеса и сельскохозяйственных кредитов на 20% и более. Конгресс должен обеспечить контроль за этим вопросом.»

2. Спор о определении DeFi

Закон пытается определить, какие протоколы считаются настоящим DeFi, но отсутствует единая стандартизация понятия децентрализации.

Некоторые демократы считают, что многие так называемые DeFi-проекты — это на самом деле «финансовые институты, прикрывающиеся децентрализацией». Законопроект может привести к проблемам с отмыванием денег, обходом санкций, хакерскими переводами средств. Демократы считают, что без регулирования DeFi может стать инструментом для киберпреступников, террористического финансирования и обхода санкций. В то же время республиканцы отвергли этот пункт, и между партиями наблюдается явный раскол по вопросу DeFi.

3. Вопрос этических положений

Демократ Сенатор Клэрстен Гиллибрэнд (Нью-Йорк) заявил, что без включения в законопроект положений о запрете связей высокопоставленных чиновников с криптовалютой, он вряд ли будет принят в Сенате.

«Мы не можем позволить членам Конгресса, высокопоставленным чиновникам или президенту использовать свои связи для получения личной выгоды в этой индустрии. Это — худшие формы коррупции, нарушение законов о финансировании кампаний и посягательство на конституцию.»

Это отражает опасения демократов, что Трамп продолжает тесно связываться с криптовалютой и извлекать из этого выгоду.

Советник Белого дома Патрик Вит подчеркнул, что этические положения должны распространяться на всех государственных служащих, а не избирательно, и что справедливость должна быть приоритетом в переговорах.

Несмотря на споры по этическим вопросам, республиканцы в комитете решили не включать такие положения в текущую редакцию закона, считая, что эти вопросы выходят за рамки полномочий комитета и могут быть добавлены позднее через поправки в Сенате.

Это одна из причин, почему поддержка законопроекта остается нестабильной.

四、CLARITY法案距离真正生效还有多远

Законопроект CLARITY еще предстоит пройти несколько этапов:

Первое — голосование в Сенате. Для этого необходимо получить поддержку большинства — минимум 60 сенаторов из 100. Это означает, что как минимум 7 демократов должны присоединиться к всем республиканцам.

Однако сенатор от Нью-Йорка Клэрстен Гиллибрэнд и другие демократы заявили, что не поддержат закон, если в нем не будет пункта о запрете конфликтов интересов, ограничивающего участие чиновников, включая Трампа, в криптоиндустрии. В последней редакции этого пункта нет, так как он выходит за рамки полномочий банковского комитета и должен быть добавлен позже. Представители Белого дома открыто заявили, что не примут закон, направленный против президента, что может привести к конфликту перед голосованием в Сенате. Индустриальные сторонники надеются, что Сенат проголосует до летних каникул в августе.

Второе — согласование окончательной версии закона между Сенатом и Палатой представителей. Законопроект CLARITY во многом наследует структуру закона FIT21: версия Палаты — FIT21, версия Сената — CLARITY. Конституция США требует, чтобы окончательный текст закона, подписанный президентом, был полностью согласован. Если Палата примет FIT21, а Сенат — CLARITY, но с расхождениями, потребуется создание согласительной комиссии для унификации текста.

Наконец, после подписания президентом закон вступит в силу.

五、业内人士怎么看CLARITY法案通过？

• Председатель Сенатского комитета по банкам Тим Скотт: «Продвижение этого закона важно для установления руководящих принципов и стандартов для криптоиндустрии.» «На протяжении многих лет рынок цифровых активов находился в серой зоне регулирования. Разработчики, предприниматели и инвесторы чувствуют себя потерянными. Они сталкиваются с неопределенностью и правоприменительными мерами, а правительство должно установить ясные правила.»

• Демократ-участник комитета по банкам Сената Элизабет Уоррен выразила опасения, что закон слишком благосклонен к криптокомпаниям: «Наша задача — служить американскому народу, а не продвигать законы, выгодные криптоиндустрии, потому что это может поставить под угрозу потребителей, инвесторов, национальную безопасность и финансовую систему.»

• Член комитета по банкам Сената, республиканец из Небраски Пит Рикитс: «Я горжусь тем, что голосую за CLARITY. Этот закон создаст ясную и реализуемую систему регулирования цифровых активов, будет бороться с незаконной финансовой деятельностью и угрозами национальной безопасности, а также стимулировать инновации.»

• Председатель Комиссии по товарным фьючерсам Майк Сэлиг поздравил с принятием закона и назвал его «важным шагом на пути к тому, чтобы США стали мировым центром криптовалют». Он подчеркнул, что закон устанавливает четкие стандарты для различения ценных бумаг и товаров, создает прозрачные правила для торговли цифровыми активами и завершает долгий период «регулятивного правового режима», критикуемого за чрезмерное регулирование.

• Демократ из Вирджинии Марк Ворнер: «Я чувствую, что сейчас нахожусь в аду криптовалют, но очень надеюсь, что в итоге закон пройдет.»

Приложение: Законопроект CLARITY (Закон о прозрачности рынка цифровых активов) — оригинальный текст

Основные положения (TOPLINE)

Комитет предлагает Закон о прозрачности рынка, который создает ясную систему защиты участников рынка цифровых активов, позволяя простым американцам безопасно участвовать в этом рынке.

Глава I Общие положения и раскрытие информации (TITLE I)

Статья 101 Краткое название

Настоящий закон может называться «Закон о прозрачности рынка цифровых активов 2025» (Digital Asset Market Clarity Act of 2025), сокращенно — «CLARITY Закон».

Статья 102 Требования к раскрытию информации о сделках с связанными активами

• Определение «связанных активов»: сетевые токены, чья ценность зависит от усилий эмитента по созданию или управлению.

• Обязанности по раскрытию: сделки с связанными активами требуют первоначального раскрытия и полугодового обновления; сами токены считаются товарами.

• Предположение о связи: сетевые токены по умолчанию считаются связанными активами, за исключением случаев, когда эмитент или посредник предоставляют SEC письменное подтверждение, что токен не связан с активом.

• Обязательство отсутствия существенной скрытой информации: эмитент должен подтвердить, что не обладает существенной скрытой информацией (за исключением случаев, когда посредник может это обосновать).

• Прекращение сертификации: эмитент или посредник могут подтвердить, что «усилия по созданию/управлению» завершены, и после этого не требуется дальнейшее раскрытие SEC.

Статья 103 Исключения и правила для сделок с связанными активами (регулирование криптовалют)

• Освобождение от регистрации (Regulation Crypto): если связанные активы выпускаются или продаются как инвестиционные контракты, их можно освободить от регистрации SEC, применяются правила регулирования криптовалют.

• Лимиты по сбору средств:

• Максимальный сбор за календарный год: 50 миллионов долларов, срок — 4 года;

• Или 10% от общего рыночного капитала связанных активов (более высокое значение);

• Общий лимит по эмитенту: 200 миллионов долларов (по валовой выручке).

• Условие соблюдения: необходимо соблюдать требования по первоначальному раскрытию и полугодовым отчетам, как указано в статье 102.

Статья 104 Ограничения на перепродажу внутри компании и правила для DAO

• 12-месячный запрет на перепродажу: внутренние лица компании не могут перепродавать связанные активы в течение 12 месяцев, чтобы предотвратить манипуляции рынком и инсайдерскую торговлю.

• Исключения для децентрализованных управляемых систем: DAO и подобные системы не считаются единым контролирующим субъектом; их обычное управление (даже если осуществляется отдельными лицами) не считается централизованным контролем; предусмотрены прозрачные и ограниченные меры по обеспечению безопасности сети (без единого управляющего субъекта).

Статья 105 Законные признаки сетевых токенов

• Определение как неценных бумаг: SEC должна разработать правила, указывающие, что если ценность актива в основном основана на распределенной книге, то такой сетевой токен не считается дисквалифицирующим финансовым интересом (то есть не является ценными бумагами).

• Исключения по судебным решениям: если до вступления в силу этого закона в США было вынесено окончательное решение, признающее актив неценным бумагом, SEC не сможет повторно квалифицировать его как ценную бумагу.

Статья 106 Право SEC на исключения

SEC сохраняет право предоставлять индивидуальные исключения для определенных субъектов, ценных бумаг или сделок, с учетом особенностей регулирования.

Статья 107 Современные требования к хранению записей

SEC должна обновить правила, позволяющие использовать данные распределенной книги в качестве официальных записей, чтобы учитывать особенности блокчейн-технологий.

Статья 108 Современное регулирование ценных бумаг для цифровых активов

• Обновление правил: SEC должна пересмотреть существующие правила, устранить устаревшие или чрезмерные требования к регулированию цифровых активов.

• Преимущественное применение штатных законов: некоторые положения федеральных законов о ценных бумагах могут быть заменены законами штатов, при этом сохраняется защита от мошенничества.

Статья 109 Применение закона о инсайдерской торговле

Торговля ценными бумагами, связанная с активами, продолжит подпадать под существующие федеральные законы о инсайдерской торговле.

Статья 110 Расширение защиты инвесторов в ценные бумаги (SIPC)

Ясно указано, что цифровые товары не считаются ценными бумагами и не подпадают под действие закона о защите инвесторов в ценные бумаги (SIPA).

Глава II Борьба с незаконным финансированием (TITLE II)

Статья 201 Применение закона о банковской тайне и санкциях

Цифровые брокеры, дилеры и биржи считаются финансовыми учреждениями и обязаны соблюдать Закон о банковской тайне (BSA), включая системы по борьбе с отмыванием денег (AML), идентификацию клиентов (KYC) и должную проверку (CDD).

Статья 202 Стандарты оценки цифровых активов

Минфин совместно с федеральными регуляторами банковского сектора разработает стандарты оценки рисков, связанных с отчетностью, соблюдением AML и борьбой с финансированием терроризма (CFT).

Статья 203 Закон о пилотных проектах по предотвращению незаконных финансовых операций

Создается пилотная программа государственно-частного партнерства для обмена информацией о незаконных финансовых операциях, угрозах и новых рисках между частным сектором и правоохранительными органами.

Статья 204 Закон о защите финансовых технологий

Создается независимая рабочая группа по борьбе с терроризмом и незаконным финансированием, включающая Минфин, Минюст, ФБР и представителей частного сектора; исследует схемы использования цифровых активов для финансирования терроризма и предлагает меры по улучшению AML и борьбы с незаконным финансированием.

Статья 205 Регламент работы банкоматов для цифровых активов

Создается единый федеральный регламент для крипто-банкоматов, включающий:

• Меры по предотвращению мошенничества;

• Ограничения по транзакциям для новых пользователей;

• Обязательные службы поддержки;

• Защиту средств клиентов и прозрачность транзакций.

Статья 206 Годовой отчет о незаконных операциях с цифровыми активами

Минфин совместно с Минюстом подготовит ежегодный отчет для Конгресса о том, как зарубежные террористические организации и транснациональные преступные группы используют цифровые активы для незаконных целей, а также даст рекомендации по усилению регулирования и правоприменения SEC и CFTC.

Глава III Ответственные инновации в децентрализованных финансах (DeFi) (TITLE III)

Статья 301 Регулирование протоколов DeFi

• Определение недецентрализованных протоколов: фокус на контроль, дискрецию, возможность изменения или проверки протокола; такие протоколы считаются «недецентрализованными».

• Исключения для децентрализованного управления: только децентрализованные системы управления не считаются единым контролирующим субъектом; ключевые инфраструктурные элементы (узлы, валидаторы, ретрансляторы, комитеты безопасности) не считаются контролирующими сторонами (если нет единого управляющего субъекта).

• Разработка правил: SEC и Минфин совместно разрабатывают правила, уточняющие, как недецентрализованные протоколы должны соблюдать требования к ценным бумагам.

• Применение закона о банковской тайне: зарегистрированные протоколы (финансовые учреждения) должны соблюдать правила AML и CFT, исходя из характера деятельности.

Статья 302 Обязанности по регулированию систем сообщений на базе распределенной книги

• Определение: веб-интерфейсы, предоставляющие доступ к блокчейн-приложениям или DeFi-протоколам (не включая ядро инфраструктуры — протоколы, узлы, кошельки).

• Регуляторные указания: Минфин издаст инструкции по санкциям, AML и CFT, регулирующие деятельность этих интерфейсов.

Статья 303 Специальные меры по трансферам средств

Разрешается Минфину вводить новые «особые меры»: если иностранные юрисдикции, организации или типы сделок признаны высокорискованными для отмывания денег, Минфин может запретить или ограничить перевод средств американских финансовых учреждений.

Статья 304 Годовой отчет о зарубежных стабильных монетах

Минфин ежегодно публикует отчет, оценивающий риски, связанные с иностранными стабильными монетами, использующими американские облигации или крупномасштабное распространение, включая:

• Оценку рисков незаконных финансовых операций;

• Внутренний контроль эмитентов;

• Объем незаконных транзакций и их связь с американской системой;

• Другие ключевые риски.

Статья 305 Временные меры по заморозке подозрительных транзакций

• Добровольное право заморозки: разрешается платежным провайдерам и сервисам по цифровым активам по письменному требованию правоохранительных органов временно замораживать подозрительные транзакции.

• Защита от ответственности: при добросовестном соблюдении процедур и уведомлении сторон, такие действия освобождаются от гражданской ответственности на федеральном и штатном уровне.

• Процедуры: записи о заморозке хранятся 3 года; необходимо своевременно уведомлять клиентов и правоохранительные органы (или FTC); заморозка — добровольная мера, не исключающая других обязательств; сохраняются существующие системы отчетности (SARs), меры по конфискации активов и санкции.

Статья 306 Добровольные программы обеспечения кибербезопасности для протоколов DeFi

• Программа сертификации NIST: добровольное участие протоколов DeFi, проводимое Национальным институтом стандартов и технологий (NIST), включает оценку по кибербезопасности, аудиту и прозрачности кода.

• Разработка стандартов: NIST собирает общественное мнение и создает рекомендации по стандартам и лучшим практикам для DeFi (с периодическими обновлениями).

• Обозначение соответствия: протоколы, прошедшие сертификацию, могут использовать знак соответствия NIST; федеральные органы рассматривают это как доказательство добросовестного соблюдения (не заменяет законы штатов).

Статья 307 Изменения в определении финансовых инструментов (Закон о банковской тайне)

Цифровые активы включаются в определение «финансовых инструментов» по Закону о банковской тайне; Минфин может издавать руководства по регулированию саморегулируемых кошельков, но не может требовать сбор личных данных не-клиентов или контрагентов, а также не ослабляет полномочия правоохранительных органов.

Статья 308 Стандарты управления рисками для посредников по цифровым активам

• Обязанности по управлению рисками: посредники должны внедрять системы для оценки и снижения рисков, связанных с:

• AML, обходом санкций, мошенничеством;

• манипуляциями рынком;

• операционной и кибербезопасностью;

• прозрачной информацией для пользователей;

• использованием аналитических инструментов и реагированием на риски.

• Совместное регулирование: SEC, CFTC, Минфин, FinCEN и OFAC совместно разрабатывают и реализуют стандарты; Минфин отвечает за AML и санкции, регуляторы рынка — за соблюдение остальных требований; полномочия правоохранительных органов сохраняются.

Статья 309 Исследование по миксерам и тумблерам

Минфин подготовит подробный отчет для Конгресса, включающий:

• Технические принципы работы миксеров;

• Оценку доли незаконных и легальных операций;

• Риски для бирж и банков;

• Международные стандарты регулирования;

• Предложения по законодательству и регулированию.

Статья 310 Исследование рисков иностранных посредников (GAO)

Государственная контрольная служба США (GAO) совместно с Минфином подготовит годовой отчет о рисках иностранных посредников, обслуживающих американских пользователей, в низко-регулируемых юрисдикциях, и предложит меры регулирования и законодательства.

Статья 311 Исследование деятельности иностранных участников (Минфин + GAO)

Минфин и GAO подготовят отчеты для ключевых комитетов Конгресса о рисках, связанных с иностранными посредниками, включая:

• Сбор данных о транзакциях в США;

• Кражу интеллектуальной собственности;

• Возможные секретные соглашения.

Статья 312 Исследование стандартов кибербезопасности смарт-контрактов (Минфин)

Минфин совместно с CISA, NSA и NIST подготовит в течение года отчет о стандартах кибербезопасности для смарт-контрактов, хранения ключей и развертывания, а также предложит рекомендации по законодательству.

Статья 313 Совместное исследование рисков DeFi для финансовой стабильности

Минфин, ФРС, SEC и CFTC совместно изучат роль и риски протоколов DeFi в финансовой системе, с периодическими отчетами в Конгресс (после 4 публикаций — прекращение).

Глава IV Ответственные инновации в банковской сфере (TITLE IV)

Статья 401 Лицензирование деятельности с цифровыми активами

Вносятся поправки в Закон о банковских холдингах, Закон о национальных банках и другие законы, уточняющие, что финансовые холдинги, национальные и штатные банки, а также определенные кредитные союзы могут использовать цифровые активы и блокчейн в рамках своей деятельности (платежи, кредиты, хранение, торговля).

Статья 402 Совместные правила по обеспечению портфеля

SEC и CFTC совместно разрабатывают правила, позволяющие зарегистрированным дилерам, фьючерсным брокерам (FCM) и брокерам по активам осуществлять межкатегорийное обеспечение портфеля по ценным бумагам, свопам, фьючерсам и цифровым товарам для единого управления рисками.

Статья 403 Требования к капиталу для кросс-продуктных расчетов

Федеральные регуляторы устанавливают требования к капиталу для рисков, связанных с кросс-продуктными расчетами между банками и банковскими холдингами (с возможностью заимствования и взаимных зачетов).

Статья 404 Запрет на выплату процентов по стабильным монетам (ключевой компромисс)

• Запрещается: регулируемые поставщики цифровых услуг и их аффилированные лица не могут выплачивать пассивные доходы или проценты по стабильным монетам, похожим на депозиты.

• Разрешается: выплаты за реальные транзакции (например, кешбэк, членские бонусы, маркет-мейкинг), при этом SEC, CFTC и Минфин совместно разрабатывают правила.

Глава V Регулятивные инновации (TITLE V)

Статья 501 Создание совместных инновационных «мини-лабораторий» SEC и CFTC

Создается совместный «инновационный песочница», в рамках которой компании смогут тестировать новые финансовые продукты под защитой инвесторов в течение до 2 лет (с возможностью продления).

Статья 502 Международное сотрудничество

SEC и CFTC усиливают сотрудничество с зарубежными регуляторами и международными организациями:

• Обмен информацией;

• Продвижение глобальных стандартов, нейтральных к технологиям;

• Создание международных регуляторных песочниц для цифровых активов.

Статья 503 Исследование автоматизированных систем соблюдения правил

Комитет подготовит отчет о том, как блокчейн и смарт-контракты могут автоматизировать соблюдение нормативных требований.

Статья 504 Годовой отчет о реализации законодательства

Финансовые регуляторы ежегодно представляют отчет в Конгресс о ходе выполнения закона и предложениях по его улучшению.

Статья 505 Токенизация ценных бумаг

• Квалификация: токенизированные ценные бумаги считаются ценными бумагами и подчиняются законам о ценных бумагах.

• Исследование: SEC изучит рамки регулирования токенизированных ценных бумаг, включая стандарты хранения, межведомственное взаимодействие, трансграничное соблюдение и защиту инвесторов.

• Равное обращение: в принципе, токенизированные ценные бумаги должны регулироваться так же, как и традиционные, при этом SEC сохраняет исключительное право на регулирование.

Стандарты пост-квантовой криптографии по желанию

Поощряется добровольное внедрение отраслью стандартов пост-квантовой криптографии NIST для повышения безопасности цифровых активов.

Стандартизация международного сотрудничества по борьбе с незаконным использованием цифровых активов (под руководством Минфина)

Создается межведомственный механизм для координации действий иностранных правительств и организаций по борьбе с незаконным использованием, обходом санкций и финансированием терроризма через цифровые активы; ежегодный отчет о прогрессе перед Конгрессом.

Статья 508 Годовой отчет о трансграничных сделках и соблюдении правил

Минфин ежегодно представляет отчет в Конгресс, включающий:

• Основные юрисдикции по объему сделок;

• Стандарты соответствия AML, санкциям и CFT;

• Меры по дипломатической и правоохранительной деятельности в отношении высокорискованных юрисдикций.

Глава VI Защита разработчиков программного обеспечения (TITLE VI)

Статья 601 Защита разработчиков программного обеспечения

• Освобождение от требований ценных бумаг: разработчики DeFi и участники сети, занимающиеся только транзакциями, распределением вычислительной мощности или чистой разработкой программного обеспечения, освобождаются от регулирования по законам о ценных бумагах.

• Разработка правил: SEC подготовит правила, уточняющие границы применения законов о ценных бумагах к протоколам DeFi.

Статья 602 Защита NFT

NFT по умолчанию считаются неценными бумагами, за исключением случаев, когда они обладают признаками инвестиционных контрактов (то есть — ценными бумагами).

Статья 603 Исследование рынка NFT (GAO)

GAO подготовит всесторонний анализ рынка NFT, включая его масштаб, использование, технические особенности, риски и доходы.

Статья 604 Закон о регулировании блокчейна

• Освобождение от лицензий на передачу валют: разработчики и инфраструктурные поставщики блокчейна не считаются операторами передачи валют и не обязаны получать соответствующие лицензии.

• Удержание уголовной ответственности: если лицо знало, что средства получены преступным путем или используются для незаконных целей, оно подлежит уголовному преследованию.

Статья 605 Защита права на хранение приватных ключей (“оставьте свои монеты”)

• Основное право: государство не может запрещать или ограничивать использование пользователями своих кошельков для самостоятельного хранения цифровых активов.

• Полномочия правоохранительных органов: Минфин, SEC, CFTC, регуляторы банков сохраняют существующие полномочия по борьбе с незаконным финансированием, отмыванием денег, терроризмом и санкциями.

Глава VII Защита активов клиентов (механизмы банкротства) (TITLE VII)

Статья 701 Определение активов клиентов при банкротстве

Связанные активы и цифровые товары в рамках главы 7 (ликвидация) закона о банкротстве считаются собственностью клиентов и защищаются так же, как и обычные товары и ценные бумаги (отделены от активов платформы).

Статья 702 Защита при банкротстве

Торговля цифровыми товарами при банкротстве подпадает под правила о безопасности товарных контрактов: контрагенты могут закрывать позиции и реализовывать залог вне процедуры банкротства (аналогично традиционным деривативам и ценным бумагам).

Глава VIII Защита клиентов (TITLE VIII)

Статья 801 Образовательные материалы для инвесторов

SEC и CFTC требуют, чтобы посредники по цифровым активам предоставляли простые и понятные материалы, включающие:

• Как работает распределенная книга;

• Основные риски цифровых активов;

• Отличия от традиционных рынков;

• Правила раскрытия информации о сделках и ценных бумагах;

• Методы выявления и сообщения о мошенничестве.

Статья 802 Защита потребителей и сохранение полномочий

Ясно, что настоящий закон не ограничивает полномочия Федеральной торговой комиссии (FTC) по борьбе с недобросовестной и мошеннической деятельностью на рынках NFT и цифровых потребительских токенов, а также не отменяет ее руководящие принципы, образовательные программы и антимонопольное регулирование.

Статья 803 Исследование финансовой грамотности пользователей

SEC и CFTC совместно изучат уровень финансовой грамотности розничных пользователей цифровых активов, оценят эффективность образовательных программ и разработают конкретные меры по их улучшению; отчет будет подготовлен в течение года.

Статья 804 Правила раскрытия рисков при банкротстве брокеров

• В течение 270 дней SEC разработает правила, обязывающие брокеров раскрывать инвесторам в письменной форме, как при банкротстве или ликвидации,