Является ли Alibaba выгодной покупкой на фоне потенциала роста в области ИИ и облачных технологий?

Несмотря на сообщение о резком снижении прибыльности в последнем финансовом квартале (за период, завершившийся 30 марта),** Alibaba **(BABA 6,04%) акции выросли, поскольку инвесторы были взволнованы дорожной картой искусственного интеллекта (ИИ) китайской компании. На момент написания статьи акция торгуется примерно на уровне безубыточности за год.

Давайте разберёмся в результатах компании и её перспективах, чтобы понять, стоит ли сейчас покупать акции.

Источник изображения: The Motley Fool.

Восторг по поводу ИИ

Хотя доходы от продуктов, связанных с ИИ, Alibaba выросли трёхзначными цифрами уже в 11-й подряд квартал, инвесторов больше всего заинтересовал бизнес по производству ИИ-чипов компании. Руководство заявило, что Alibaba — единственная компания в Китае, способная производить на масштабных мощностях индивидуальные ИИ-чипы, что даёт ей значительное структурное преимущество по затратам.

Хотя чаще всего её сравнивают с Amazon в США, у которой есть собственная ведущая модель ИИ и индивидуальные чипы, Alibaba пытается взять пример с Alphabet. Она внедрила свою модель Qwen AI по всей экосистеме и запустила ряд корпоративных продуктов на её базе.

В целом, доходы сегмента облачного интеллекта Alibaba выросли на 38% и составили 6 миллиардов долларов. Скорректированная EBITA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) этого сегмента увеличилась на 57% и достигла 550 миллионов долларов.

Хотя Alibaba демонстрирует быстрый рост облачных вычислений, её основной бизнес всё ещё — это электронная коммерция. В отличие от Amazon, у которой облачный бизнес является самым прибыльным, большая часть прибыли и доходов Alibaba всё ещё приходится на электронную торговлю. В этом сегменте доходы выросли на 6% и составили 17,7 миллиарда долларов, в то время как EBITA сегмента упала на 40% и достигла 3,5 миллиарда долларов.

Быстрая доставка (в течение часа или менее) помогла увеличить доходы, которые выросли на 57% и достигли 2,9 миллиарда долларов. Однако инвестиции в этот проект также стали одной из причин снижения прибыльности.

Исключая доходы от быстрой доставки и оптовых продаж, доходы от электронной коммерции Alibaba снизились на 1%. Доходы важного стороннего бизнеса компании выросли на 1% и составили 10,6 миллиарда долларов. Прямые продажи снизились на 6% и составили 3,4 миллиарда долларов, а оптовые продажи выросли на 3% и достигли 861 миллиона долларов.

В целом, доходы Alibaba выросли на 3% и составили 35,3 миллиарда долларов, или на 11%, если исключить распродажи. Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) упала на 61% и достигла 2,4 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль на акцию по американским депозитарным распискам (ADS) снизилась на 95% и составила 0,01 доллара.

Расширение

NYSE: BABA

Группа Alibaba

Изменение за сегодня

(-6,04%) $-8,53

Текущая цена

$132,59

Основные показатели

Рыночная капитализация

$318B

Дневной диапазон

$131,95 - $135,88

52-недельный диапазон

$103,71 - $192,67

Объём торгов

273K

Средний объём

11M

Валовая маржа

39,26%

Дивидендная доходность

0,79%

Стоит ли покупать акции Alibaba?

Инвестиционный цикл Alibaba делает её сложной для оценки акций. Основной бизнес — электронная коммерция — продолжает испытывать трудности, поэтому компания вкладывает большие средства в быструю доставку для стимулирования роста. Ожидается, что к концу 2027 года она достигнет масштаба, при котором экономика единицы станет прибыльной.

В то же время, компания активно инвестирует в ИИ и инфраструктуру ИИ. У неё есть хорошие шансы стать лидером в области ИИ в Китае, но это всё ещё относительно небольшая часть её общего бизнеса.

Поэтому я бы пока воздержался от действий, пока не появится более ясная картина о потенциале этих инвестиций.