Еженедельный подбор редактора Weekly Editor's Picks (0509-0515)

Слишком быстрый поток информации, глубокий анализ статей легко затеряется в горячих новостях. Раздел «Еженедельный отбор редакции» выбирает из огромного потока информации те материалы, которые имеют ценность для суждения, помогает вам отфильтровать шум, оставить инсайты и вдохновить.

Макроэкономика

«TACO» устарел, на Уолл-стрит появляется «NACHO» торговля

NACHO, полное название — «Not A Chance Hormuz Opens», пролив Хормуз абсолютно не откроется.

Это противоположная версия TACO (Trump Always Chickens Out, Трамп всегда сдается). TACO делает ставку на то, что «люди сдаются», Трамп в ключевой момент отступит. NACHO делает ставку на то, что «ситуация застрянет», и в этот раз пролив Хормуз не сможет снова открыть одну публикацию в Truth Social.

NACHO — не пустые слова, это страховка, рынок нефти, снижение ставок — три независимых производных рынка, на которые делается ставка за реальные деньги.

Теперь рынок перестал торговать следующим постом Трампа в Truth Social и начал торговать запасами в проливе Хормуз в начале июня.

Инвестиции и предпринимательство

После 50-кратного хранения, Сан Юйчэнь навсегда смотрит на следующее десятилетие

«Краткосрочно нехватка чипов, долгосрочно — энергии, и всегда — хранения.»

В начале 2026 года Сан Юйчэнь предсказывает: телесный интеллект, беспилотники, косчетные вычисления, космические исследования.

Anthropic и OpenAI лично разорвали логику предторговых криптоакций

Anthropic и OpenAI последовательно заявили, что «не признают несанкционированные передачи акций». Риск чрезмерной финансовализации SPV уже проявляется. В рыночном плане — резкое падение цен на предторговые токены акций, контракты остаются относительно стабильными.

Публичная «борьба с фальсификациями» Anthropic и OpenAI в определенной степени также переопределяет границы этого быстрорастущего нового рынка. Для спекулянтов — это урок риска; но для долгосрочного развития отрасли — возможно, и момент «дезуфломации» рынка.

Bitwise: почему топовые капиталы безумно ставят на новые публичные цепочки?

Arc, Canton, Tempo — все три публичные цепочки созданы специально для сценариев стабилкоинов и токенизации активов.

Главный вывод этой волны концентрированного финансирования — капитал всегда следует за регулированием и законодательством; защита конфиденциальности может стать феноменальным ключевым приложением.

Маленькое мнение: почему HYPE трудно удвоить снова

75% неразблокированных токенов означает, что в будущем сохраняется давление на продажу; текущая FDV уже приближается или превышает оценки некоторых традиционных бирж; и на этой цене новые маржинальные покупатели — частные инвесторы, традиционные институты или криптофонды — остаются неясными.

Более важно — HYPE сталкивается не только с вопросами оценки, но и с рисками регулирования, хакерских атак, зависимости от ключевых лиц и миграции ликвидности трейдеров.

Для актива, который уже широко освещается рынком и активно поддерживается KOL, настоящая проблема — не «есть ли у него нарратив», а «кто еще будет покупать по этой цене». Когда криптоактив превращается из альфы в консенсус, инвесторы должны переоценить не только проект, но и то, не исчерпана ли уже цена будущие возможности.

Искусственный интеллект

Век полупроводников: инвестиционный маршрут в эпоху безумия AI 2026 года

Высокотехнологичные AI-чипы приносят около половины доходов отрасли, но занимают менее 0,2% от общего объема поставок. Полупроводники превратились из компонентов потребительской электроники в стратегические активы гигантов с рыночной капитализацией свыше 10 триллионов долларов.

Четыре ключевые роли в цепочке поставок: дизайнеры (архитекторы), контрактные производители (фабрики), поставщики оборудования (инструменты), производители памяти (слой хранения).

Ключевые компании для изучения: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom, SK Hynix.

ETF по полупроводникам включают: SMH — ETF Invesco Semiconductor, SOXX — ETF iShares Semiconductor, SOXQ — ETF Invesco PHLX Semiconductor.

Ключевые катализаторы: триллионный рубеж, рост мощности фабрики TSMC в Аризоне, развертывание платформы Vera Rubin NVIDIA, рост доли AMD, ценообразование памяти и поставки HBM4.

Политика и стабильные монеты

Когда стабильные монеты перестают приносить доход: 7 выгодных DeFi протоколов по закону CLARITY

Если закон CLARITY будет принят, это вызовет две крупные перемены: устранение препятствий для входа институциональных инвесторов.

BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, пенсионные фонды, корпоративные казначейства — ранее наблюдали за ситуацией. Команды по соблюдению нормативов не могли оценить, являются ли активы ценными бумагами, и не решались масштабировать инвестиции. Теперь, с ясным регулированием CFTC и безопасной гаванью для DeFi, институционалы наконец могут вкладывать крупные суммы. Деньги, ищущие стабильный доход, уходят из пассивных стабильных монетных инвестиций. Модель, когда на биржах можно было зарабатывать около 5% годовых, храня USDC, исчезает. Миллиарды, ищущие стабильный доход, ищут новые способы инвестирования.

Следовательно, два потока капитала — институциональные инвесторы, наконец вошедшие, и розничные инвесторы, ищущие доход — устремляются к одним и тем же типам активов: регулируемым, с реальными бизнес-сценариями и структурированными доходами.

Для этой новой нормативной системы созданы протоколы: базовая инфраструктура доходов Pendle, on-chain брокер Morpho, Sky (USDS / sUSDS), кредитные платформы Maple Finance, RWA — протоколы выпуска активов на базе RWA, Centrifuge, и связанные протоколы на базе STRC (фиксированный доход).

Также рекомендуем: «Финансовые отчеты, законопроекты, ФРС… Circle на этой неделе прошел три крупных испытания», «Закон CLARITY: Ethereum — главный победитель?», «Под законом CLARITY XRP и новая структура крипторынка».

CeFi & DeFi

Hook Summer действительно наступил? sato, Lo0p, FLOOD зажигают новую историю Uniswap v4

После ASTEROID, экосистема токенов sato, sat1, Lo0p, FLOOD, основанных на протоколе Hook Uniswap v4, постепенно стала центром внимания рынка, их рыночная капитализация варьируется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, что приносит редкую концентрацию ликвидности в исчерпавшийся нарратив крипторынка.

Токены Hook стимулируют развитие экосистемы Uniswap: долгосрочный рост UNI, но с ограниченными краткосрочными прибылью.

Миграция DeFi-капиталов на 3 миллиарда: LayerZero падает, Chainlink насыщается

Недавние события с атакой Kelp DAO получили существенный прогресс. Но, по сравнению с восстановлением капитала, более трудно восстановить доверие рынка.

LayerZero, лидер межцепочечных протоколов, сталкивается с уходом многих протоколов и вынужден за несколько недель резко менять позицию — от обвинений и перекладывания ответственности к публичным извинениям и началу исправлений. Chainlink, наоборот, стал неожиданным выгодоприобретателем кризиса: его протокол CCIP принял значительный объем миграционной ликвидности, и на цепочке данные заметно выросли.

Возможности для аирдропов и гайд по взаимодействию

Популярные гайды по взаимодействию | Предрегистрация в The Beacon, тестовая сеть GenLayer (15 мая)

Circle выпустил белую книгу Arc, какие есть ранние возможности для взаимодействия?

Мемы

Миф о A9 до долга в миллионы, история игроков Meme за 5 лет

Ethereum и масштабирование

Grayscale: модель стейкинга Ethereum нуждается в изменениях

Текущая модель вознаграждения за стейкинг Ethereum сталкивается с двумя структурными проблемами: снижение сжигания токенов из-за делегирования на L2 и рост чистой эмиссии; порог для стейкинга приближается к нулю, что в конечном итоге может привести к тому, что почти все ETH будут заблокированы в стейкинге.

Обсуждается установка лимитной кривой вознаграждения за стейкинг, и Grayscale считает, что это в долгосрочной перспективе положительно для цены ETH. Сообщество Ethereum рассматривает возможность изменения модели вознаграждения за стейкинг, с основной идеей — стимулировать стейкинг только до определенного процента, сверх которого дополнительные награды не выдаются.

Если это реализуется, номинальная доходность стейкеров снизится. Но Grayscale считает, что это в долгосрочной перспективе пойдет на пользу цене ETH по двум причинам: во-первых, контроль инфляции ETH, во-вторых, укрепление нарратива ETH как средства хранения стоимости.

Обзор главных событий недели

Политика и макроэкономика

Трамп совершил государственный визит в Китай, сопровождающие бизнесмены привлекли внимание;

Раскрыты детали торговых операций Трампа в Q1, вызвавшие обсуждение;

Сенат США проголосовал за назначение Кевина Воша председателем ФРС;

Сенатский комитет по банковскому делу одобрил закон CLARITY (анализ);

Некоторые сенаторы внесли поправки «против DeFi», которые могут ослабить защитные положения закона CLARITY;

Мнения и заявления

Arthur Hayes: гонка вооружений в области ИИ между США и Китаем, усиленная инфляцией войны, возвращение BTC к 126 000 долларов — неизбежно, пузырь ИИ — крупнейшая возможность;

Wintermute: текущий рост BTC в основном обусловлен кредитным плечом, увеличение незакрытых контрактов и низкая торговля спот-рынком;

Интервью CZ: 80% усилий — на блокчейн, 1 миллион долларов — к финансовой свободе;

Институты, крупные компании и ведущие проекты

Cerebras вышла на NASDAQ, в первый день достигла сильного ценового прорыва;

Фонд Solana совместно с Google запустил Pay.sh (анализ);

Данные

ZEC вырос за год в 15 раз (анализ); TON продолжает расти (анализ); цены на L1 активы показывают рост (анализ);

Выручка Circle за первый квартал — 694 миллиона долларов, объем торгов USDC на блокчейне вырос на 263% по сравнению с прошлым годом (подробный отчет о фин. результатах);

Доход Gemini за первый квартал вырос на 42%, после закрытия торгов акции выросли на 30%;

Долгосрочные держатели биткоина активно накапливают, институциональные покупки способствуют возвращению к отметке выше 80 000 долларов…

Приложение: «Еженедельный отбор редакции» — серия материалов. До встречи в следующем выпуске!