Последнее время я наблюдаю за движением австралийского доллара и заметил интересное явление. Несмотря на то, что австралийский доллар по отношению к доллару США немного восстановился на фоне роста цен на товары и ослабления доллара, в целом он всё еще кажется немного слабым. Хотел бы поделиться своими наблюдениями.

Причины падения австралийского доллара на самом деле довольно сложные. Если смотреть в долгосрочной перспективе, за последние десять лет австралийский доллар постоянно был слабее, с начала 2013 года с 1.05 упал более чем на 35%. В то же время индекс доллара вырос более чем на 28%, что говорит о том, что весь рынок вошел в цикл сильного доллара, и австралийский доллар лишь пассивно испытывает давление. Кроме того, политика тарифных пошлин США влияет на глобальную торговлю, экспорт сырья снижается, и привлекательность австралийского доллара как товарной валюты также уменьшается.

Преимущество по процентной ставке также сокращается. Текущая ставка RBA около 3.6%, хотя рынок ожидает возможного повышения в 2026 году, разрыв в процентных ставках с США уже не так очевиден, как раньше. Внутренняя экономика Австралии недостаточно сильна, привлекательность активов относительно низкая, что также ослабляет поддержку австралийского доллара.

Однако с другой стороны, у австралийского доллара есть и шансы. Этот недавний рост до более чем 0.66 всё еще дает краткосрочные возможности для восстановления. Главное — сможет ли экономика Китая действительно улучшиться, поскольку структура экспорта Австралии сильно зависит от железной руды и энергии, а состояние экономики Китая напрямую влияет на курс австралийского доллара.

Прогнозы крупных институтов расходятся довольно сильно. Morgan Stanley более оптимистичен и предполагает рост до 0.72; UBS же более консервативен и считает, что он может оставаться около 0.68. Лично я склонен считать, что вероятность колебаний австралийского доллара между 0.68 и 0.70 довольно высока, краткосрочно он может реагировать на колебания данных по Китаю, но поскольку фундамент Австралии остается достаточно стабильным, крупного обвала не ожидается.

Проще говоря, сейчас австралийский доллар больше похож на «есть восстановление, но отсутствует четкий тренд». Чтобы он действительно укрепился, нужно, чтобы RBA продолжила жесткую политику, экономика Китая реально улучшилась, и доллар США вошел в фазу ослабления — все три условия должны одновременно выполниться, а это не так просто. Пока что наблюдаем и ждем развития ситуации по данным.