Недавно я заметил, что многие обсуждают акции телекоммуникационной отрасли, и я тоже потратил время, чтобы структурировать свои мысли. Честно говоря, индустрия телекоммуникаций к 2026 году уже совсем не та, что несколько лет назад — концепция «установки WiFi-устройств» ушла в прошлое.

Требования к вычислительным мощностям AI выходят за пределы дата-центров и распространяются на конечные устройства, а программа BEAD в США (расходы на широкополосную связь в 42,5 миллиарда долларов) уже полностью запущена. Эти факторы в совокупности делают акции телекоммуникационной отрасли в США и концептуальные акции тайваньских телеком-компаний главной темой этого года. Лично я считаю, что это не краткосрочная спекуляция, а реальное обновление отрасли.

Проще говоря, акции телекоммуникационной отрасли — это компании, производящие сетевое оборудование и компоненты. От оптоволоконных кабелей, базовых станций, до коммутаторов, маршрутизаторов и сейчас самых популярных Wi-Fi 7 роутеров и спутниковых приемников — всё включено.

Почему 2026 год особенно важен? Я выделил несколько ключевых факторов: во-первых, программа BEAD входит в фазу полномасштабного запуска, что является реальной выгодой для отечественных производителей оптоволокна и телекоммуникационного оборудования. Во-вторых, традиционная медная проводка уже стала узким местом, технологии CPO (совместная упаковка оптики) и высокоскоростные коммутаторы 800G/1.6T официально вышли на коммерческий этап, оптоволоконные коммуникации становятся основным решением для масштабных вычислений. В-третьих, с распространением AI на ПК и смартфонах требования к пропускной способности сети растут, и проникновение Wi-Fi 7, по прогнозам, взорвётся.

Эта цепочка индустрии на самом деле очень детализирована. Верхний уровень — это ключевые чипы и материалы (самая высокая маржа), такие как Broadcom, MWiLL, которые делают сетевые чипы, а также компании вроде Lianya, занимающиеся фотоническими материалами. Средний уровень — это производство оборудования, где тайваньские компании особенно сильны: ZTE (智邦) делает коммутаторы, QiQi (啟碁) — оборудование для широкополосных подключений, Huaxingguang (華星光) — оптоволоконные модули. Нижний уровень — это облачные сервисы, телеком-операторы и государственные тендеры, которые и являются настоящими источниками заказов.

Если говорить о лидерах, я бы выделил ZhiBang (2345), которая занимает лидирующую позицию на рынке 800G-коммутаторов и уже работает над 1.6T. Lianya (3081), благодаря трендам в фотонике и CPO, обладает глубоким технологическим барьером. QiQi (6285) имеет разнообразную продуктовую линейку, охватывающую Wi-Fi 7 и низкоорбитальные спутники, что идеально подходит для потребностей программы BEAD. Huaxingguang (4979) показывает стабильные результаты на фоне роста в области AI-трансмиссии.

Американские акции телекоммуникационной отрасли также не стоит игнорировать. Arista Networks (ANET) — лидер в области облачных сетевых устройств, клиентов у них такие гиганты, как Meta и Microsoft. Broadcom контролирует жизненно важные чипы для сети, и Wi-Fi 7, и AI-чипы — это ключевые направления 2026 года. Corning (GLW), как мировой лидер в области оптоволокна, выигрывает от политики американского производства. Lumentum (LITE) достигла технологических прорывов в области оптических компонентов и CPO, и является темным лошадкой в этой волне AI-оптоволоконных коммуникаций.

Однако инвестировать в телекоммуникационные акции нужно учитывать несколько рисков. Медленная реализация государственных тендеров, поскольку многие компании признают доходы поэтапно, — тема горячая, но финансовая отчетность может не показывать реальные деньги. Технологические обновления — это жесткое столкновение, и компании второго эшелона, не соответствующие требованиям CPO, могут оказаться на обочине. Также важно следить за циклом запасов: если крупные клиенты накапливают запасы или обновление Wi-Fi 7 идет медленнее, чем ожидалось, телеком-компании столкнутся с проблемами сбыта. Геополитические риски тоже присутствуют: программа BEAD требует американского производства, и тайваньские компании должны открывать зарубежные заводы. И, наконец, оценка стоимости: многие акции уже торгуются по высоким P/E, и при небольшом снижении доходов могут сильно скорректироваться.

В целом, к 2026 году акции телекоммуникационной отрасли действительно являются хорошей основной темой, движущейся за счет AI-трансмиссии и инфраструктурных проектов в США. Но я советую сосредоточиться на лидерах с технологическими барьерами, избегая гонки за хайпом без фундаментальных оснований. Также важно внимательно следить за прогрессом в реализации тендеров и изменениями запасов, чтобы реально извлечь выгоду из этой волны американских телекоммуникационных акций.