Последнее время я задумываюсь над одним вопросом: многие боятся наступления медвежьего рынка, но на самом деле настоящая проверка инвестиционных навыков происходит именно в этот момент.

Давайте сначала разъясним, что такое медвежий рынок. Проще говоря, когда цена акций падает более чем на 20% от своего пика, мы говорим, что наступил медвежий рынок. Это отличается от краткосрочной рыночной коррекции — коррекция — это всего лишь откат на 10-20%, короткая по времени и с высокой частотой. Но медвежий рынок — это систематический долгосрочный спад, который длится от нескольких месяцев до нескольких лет, оказывая сильное влияние на психологию и распределение активов.

Из данных за прошлое, индекс S&P 500 за 140 лет истории пережил 19 медвежьих рынков, средний падение составило 37,3%, а продолжительность — около 289 дней. Но есть исключения: в 2020 году, во время паники из-за коронавируса, медвежий рынок длился всего месяц, потому что центральные банки быстро запустили программы QE и стабилизировали ситуацию. А вот кризис 2008 года был куда более тяжелым: с октября 2007 по март 2009 года падение достигло 53,4%, и потребовалось еще 4 года, чтобы вернуться к пиковым уровням 2007 года.

Обычно есть несколько признаков приближающегося медвежьего рынка. Во-первых, крах рыночного доверия: люди начинают копить наличные, сокращать расходы, компании снижают зарплаты и увольняют сотрудников, и в результате акции резко падают. Во-вторых, переоценка активов: пузырь раздувается, цены слишком далеки от фундаментальных показателей, и как только кто-то начнет уходить, возникает паника и массовая распродажа. Также важны внешние шоки — геополитические риски, смена политики центральных банков, пандемии и другие черные лебеди.

Вспоминая медвежий рынок 2022 года, его причина — массовая эмиссия денег после пандемии, рост инфляции, а также война между Украиной и Россией, которая подняла цены на энергоносители и продукты питания. Федеральная резервная система была вынуждена резко повысить ставки и сократить баланс. Доверие рынка рухнуло мгновенно, и самые быстро растущие в предыдущие два года технологические акции пострадали сильнее всего. Если смотреть дальше, то кризисы 2000 года (пузырь доткомов), Черный понедельник 1987 года и нефтяной кризис 1973 года — все они имели свои триггеры, но результат всегда один — системный крах.

Итак, как инвестировать, когда наступает медвежий рынок? Мое мнение — разделить подход на три уровня.

Первый, самый консервативный: снизить риски, оставить достаточный запас наличных, избегать высоких кредитных плеч. В этот момент стоит держаться подальше от активов с очень высоким соотношением цена/прибыль, потому что такие акции в бычьем рынке растут быстро, а в медвежьем — падают еще быстрее.

Второй уровень — чуть более агрессивный: искать сектора, которые относительно устойчивы к спаду, например, здравоохранение и подобные отрасли, менее чувствительные к экономическим колебаниям. Или выбрать акции с хорошими фундаментальными показателями, которые сильно упали, но имеют прочную конкурентную позицию и смогут пережить минимум 3 года. Когда экономика восстановится, они дадут рост. Если не хочется выбирать отдельные акции, можно купить ETF на рынок — рано или поздно он восстановится.

Третий уровень — активные действия: при высокой вероятности падения рынка можно использовать инструменты для коротких продаж. CFD и другие деривативы отлично подходят для этого, позволяя зарабатывать на падении рынка, но при этом важно управлять рисками.

Также стоит помнить, что в медвежьем рынке возможны краткосрочные отскоки, но их не стоит путать с началом нового бычьего тренда. Отскок — это рост более чем на 5% за короткий срок, что может ввести в заблуждение и создать иллюзию начала роста. Настоящий сигнал — рост цен более чем на 20%, или технические индикаторы, например, когда 90% акций поднимаются выше 10-дневной скользящей средней.

В конечном итоге, медвежий рынок — не страшен, если есть подготовка. Главное — вовремя определить его начало, использовать правильные инструменты, сохранять терпение и ждать. Важнейшее — строго соблюдать стоп-лоссы и тейк-профиты, чтобы защитить капитал. Настроение и психология тоже важны: правильный настрой и своевременные действия могут превратить медвежий рынок в отличную возможность для выгодных вложений.