Недавно я изучал систему LST/повторного залога, и чем больше смотрю, тем больше понимаю, что доходы не падают с неба, по сути это просто использование одной и той же безопасности для многократной продажи: с одной стороны — базовые награды за залог, с другой — дополнительные услуги/промежуточные слои, предоставляющие стимулы или делящиеся доходами. Проблема в том, что эта часть часто больше похожа на «поддержку за счет субсидий», когда всё хорошо, цифры выглядят впечатляюще, а когда наступают трудности — остаётся только обещание.

Риски тоже довольно очевидны: каждый дополнительный слой — это ещё один контракт, оракул, правила ликвидации/наказания, и если что-то пойдет не так, это не просто потеря комиссии, а возможное вовлечение в проблему всей системы залога. К тому же, смотря на L2, где постоянно сравнивают TPS, комиссии, субсидии… это похоже на один и тот же логический механизм: субсидии могут поддерживать нарратив, но не гарантируют стабильный денежный поток. В любом случае, сейчас меня больше интересует, откуда вообще берутся деньги, и что произойдет, если поток прекратится, — меньше иллюзий о «выгодной» схеме.