Я изучал, как банки оценивают финансовое здоровье компаний, и наткнулся на кое-что интересное: коэффициент гарантии, вероятно, один из самых надежных показателей, которые существуют. Это не магия, а чистая математика, и я объясню.

В основном коэффициент гарантии измеряет, есть ли у компании достаточно активов, чтобы покрыть весь долг. Звучит просто, потому что так и есть. Но вот что важно: в то время как другие коэффициенты, такие как коэффициент ликвидности, смотрят только на краткосрочную ситуацию, этот показатель дает полную картину баланса. Он показывает, выживет ли компания в финансовом плане в долгосрочной перспективе.

Формула проста: общие активы делятся на общие обязательства. Вот и все. Если у вас есть цифры баланса, у вас есть коэффициент гарантии. Поэтому банки так его используют. Когда вам дают крупный кредит на оборудование или недвижимость, первым делом они смотрят именно на этот коэффициент. Если запрашиваете кредит на год, им важнее ликвидность, но если на долгий срок, они сразу обращаются к коэффициенту гарантии.

Теперь как интерпретировать формулу коэффициента. Если он ниже 1.5, у компании много долгов, и риск банкротства реален. От 1.5 до 2.5 — это нормально, диапазон, в котором движутся большинство здоровых компаний. Выше 2.5 может означать, что у них слишком много активов, неэффективно использованных для финансирования, что тоже неэффективно.

Приведу два примера, которые я видел при анализе балансов. Tesla показывала коэффициент 2.259, что указывало на способность без проблем покрывать свои долги. Boeing, наоборот, был на уровне 0.896, явно в опасности. И, конечно, после COVID у Boeing возникли проблемы. Коэффициент гарантии предсказал это.

Самый жесткий случай — Revlon. На сентябрь 2022 года у них обязательства составляли 5.020 миллиардов, а активов — всего 2.52 миллиона. Коэффициент гарантии получился 0.5019. По сути, они были на грани банкротства еще до объявления о банкротстве. Этот показатель сработал идеально.

Что я понял — нельзя рассматривать коэффициент гарантии изолированно. Нужно учитывать историческую динамику компании, понимать ее отрасль, бизнес-модель. Тех-стартап может иметь высокий коэффициент, потому что много инвестирует в исследования, и это нормально для его сектора. Revlon — нет, у Revlon была катастрофическая управленческая политика.

Если сочетать этот коэффициент с коэффициентом ликвидности и учитывать контекст бизнеса, у вас появляется очень мощный инструмент для оценки, куда инвестировать. Это один из тех показателей, который почти никогда не подводит. Все компании, которые обанкротились, ранее имели проблемный коэффициент гарантии. Так что если вы видите красные цифры по этому показателю, лучше искать другие варианты.