Недавно я заметил, что многие новички спрашивают, можно ли покупать и продавать при ценовых ограничениях на рост и падение акций, на самом деле это довольно распространённая путаница. Позвольте мне поделиться своим пониманием.

Проще говоря, лимит на рост — это когда цена акции достигает максимальной дневной границы, лимит на падение — это когда цена достигает минимальной границы. В случае тайваньского рынка, правило гласит, что дневной диапазон изменения цены не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня. Например, вчера TSMC закрылась по 600, сегодня максимум может быть только 660, минимум — 540. На торговой панели акции с лимитом на рост выделяются красным фоном, с лимитом на падение — зелёным, их легко распознать.

Когда цена достигает лимита на рост, вы можете как купить, так и продать, но есть важное отличие. Если вы выставляете заявку на покупку, она не обязательно сразу исполнится, потому что много людей уже стоят в очереди по лимитной цене. Но если вы выставляете заявку на продажу, она, как правило, исполняется мгновенно, так как желающих купить очень много. Обратная ситуация с лимитом на падение: торговать тоже можно, заявка на покупку исполнится быстро, а на продажу — придётся ждать в очереди, что является одной из причин, почему акции могут не продаваться.

Что касается проблемы неликвидных акций, особенно при лимите на падение, то ситуация с «заблокированным» лимитом очень неприятна. Если акция действительно достигла лимита на падение, вероятность дальнейшего снижения в ближайшие дни очень высока, поэтому не стоит ждать, пока цена достигнет лимита, чтобы продать. Самый умный подход — при первых признаках, что цена может достигнуть лимита, быстро выставить заявку на продажу во время аукциона сбора заявок. Правило торговли — «цена в первую очередь, время в первую очередь», чем раньше вы выставите заявку, тем выше шансы её исполнения.

После успешного размещения заявки лучше не отменять её без необходимости. Многие люди, увидев, что акция долго не продаётся, начинают спешно отменять и выставлять заново, что только ухудшает их позицию и увеличивает очередь. Мой совет — оставить заявку и не трогать её. Также, если вы заметили, что на «покупке 1» по лимиту на падение внезапно появляется большое количество заявок на покупку, скорее всего, это крупный игрок, входящий в позицию, и в такой момент можно подумать о продаже, но нужно действовать быстро, так как шанс очень короткий. Ещё один лайфхак — за 10-15 минут до закрытия рынка при лимите на падение иногда происходит кратковременная волна ликвидности, когда крупные игроки заходят за дешёвой ценой, и это последний шанс продать акции в тот день.

А как возникают лимит на рост и лимит на падение? Лимит на рост обычно связан с хорошими финансовыми отчётами компании, крупными заказами или государственными программами поддержки, тогда рынок активно вкладывает деньги. Иногда технический анализ показывает сильный сигнал, или возникает короткая позиция по заимствованию (займы), или крупные держатели блокируют акции — всё это может привести к лимиту на рост. Лимит на падение, наоборот, вызывается плохими новостями, финансовыми скандалами, спадом в отрасли или паникой на рынке, как в случае с COVID-19 в 2020 году, когда возник системный риск. Основные крупные игроки начинают распродавать, возникают маржинальные требования, технические пробои — всё это легко вызывает лимит на падение.

Что касается американского рынка, там всё иначе. В США нет механизма лимита на рост и падение, есть «механизм прерывания торгов» (флэт-стоп). Проще говоря, если цена резко взлетает или падает до определённого уровня, система автоматически приостанавливает торги на некоторое время, чтобы дать рынку остыть, и затем возобновляет работу. Индекс S&P 500 при падении более 7% или 13% вызывает паузу на 15 минут. Если падение достигает 20%, торговля на день прекращается полностью. Для отдельных акций, если цена за короткое время выросла или упала более чем на 5%, торговля этой акцией приостанавливается на некоторое время.

При столкновении с лимитом на рост или падение самое важное — сохранять спокойствие и не гнаться за ценой или не продавать в панике. Если акция достигла лимита на падение, но у компании всё в порядке и причина — лишь рыночная паника, то в будущем цена, скорее всего, восстановится. В таких случаях лучше держать позицию или немного набирать. Не стоит спешить покупать по лимиту на рост — сначала нужно понять, есть ли у акции реальные фундаментальные причины для дальнейшего роста. Если не уверены, лучше подождать и наблюдать.

Ещё один подход — смотреть на акции смежных компаний или поставщиков. Например, если TSMC достигла лимита на рост, то другие полупроводниковые компании тоже могут пойти вверх. Некоторые тайваньские акции торгуются и на американском рынке, например, TSMC можно купить через американских брокеров или через международные платформы, что очень удобно. В целом, понимание механизма лимитов и причин их возникновения помогает принимать более умные решения в условиях рыночных колебаний.