Последнее время я следил за движением японской иены, кажется, этот спад иены действительно не закончится. Доллар США по-прежнему колеблется около 159 иен, в начале года было чуть больше 152, за несколько месяцев она обесценилась так сильно. Говорят, что реальный эффективный обменный курс Японии достиг почти 53-летнего минимума, эта цифра действительно впечатляет.

Тщательно изучив причины, я понял, что всё сводится к слишком большой разнице в процентных ставках между США и Японией. В США ставки такие высокие, а японский центральный банк медленно повышает ставки, поэтому многие берут кредиты в иенах, чтобы заработать на разнице ставок в США, и иена сильно падает. В дополнение японское правительство продолжает стимулировать экономику, долговое бремя растет, и доверие к иене ослабевает. Также ситуация на Ближнем Востоке создает проблемы — импорт энергии в Японии увеличивается, издержки растут, и всё это давит на иену.

Что будет дальше? В целом, большинство считают, что в краткосрочной перспективе иена останется слабой, доллар по-прежнему будет колебаться между 152 и 160 иен. Ключевым моментом станет заседание японского центрального банка в июне: если ставки действительно повысят до 1%, разница в ставках между США и Японией сократится, и иена сможет немного восстановиться. Однако по прогнозам JPMorgan и BNP Paribas, к концу года иена, скорее всего, еще снизится, некоторые даже говорят о 164.

В долгосрочной перспективе для настоящего укрепления иены нужно, чтобы японская экономика начала расти. Только повышение ставок центрального банка — это лишь симптом, а не решение. Необходимо стимулировать экономический рост, чтобы зарплаты и цены начали расти в гармонии, тогда иена сможет укрепиться. Сейчас путь еще долог.