Недавно снова рассматриваю LST/повторное залоговое обеспечение, по сути, доход делится на две части: одна — это те инфляционные/комиссионные сборы за первоначальный залог, другая — это аренда “безопасности” для получения субсидий. Вторая часть кажется привлекательной, но цепочка доказательств должна совпадать: кто платит деньги? В случае, когда новые L1/L2 привлекают TVL для стимулирования, часто это проектные команды тратят деньги на безопасность и сбор данных, а старые пользователи жалуются на “майнинг и продажу”, что тоже нормально, а когда субсидии сокращаются, всё может рухнуть.

Риски тоже очевидны: наложение кредитного плеча и контрактов, одна ошибка на цепочке — и это уже не просто потеря дохода, а системный сбой. Также есть ликвидность и окно выкупа, обычно это незаметно, но при панике всё застревает… Сейчас я предпочитаю получать меньше, но сначала ясно понять путь выхода и кто в конце платит по счетам. Пока так.