В бразильской рознице есть персонаж, которого немногие инвесторы упоминают, говоря о возможностях в региональных компаниях: Илсон Матеус. Его история не только вдохновляющая — это кейс о том, как построить состояние Илсон Матеус на рынках, которые игнорируют крупные игроки.

Я начал следить за его карьерой после IPO Grupo Mateus в 2020 году. Но что действительно привлекло мое внимание, — это понять, как кто-то из шахтера в Серра-Пелада в 80-х стал миллиардером, входящим в список Forbes. Его состояние оценивалось примерно в 1,7 миллиарда долларов несколько лет назад — и это гораздо больше, чем просто удача.

Родом из Империатрица, штат Мараньян, Илсон Матеус пытался себя в горнодобывающей промышленности, как и многие бразильцы. Но когда это не сработало, он сделал что-то другое: вернулся домой и открыл небольшую продуктовую лавку в Бальсас. Вот ключевой момент — в то время как другие видели ограниченный местный бизнес, он увидел возможность масштабирования. Он начал перевозить товары между городами, расширяя маржу и охват.

"Armazém Mateus" быстро развился. Во время плана Крузадо, когда большинство сокращалось, Илсон пошел на противоположное: покупал запасы в кредит. Рискованно? Да. Но сработало. Такой тип решений — противоположных здравому смыслу, но хорошо просчитанных — отделяет настоящих предпринимателей от посредственных менеджеров.

В 90-х и 2000-х годах группа диверсифицировалась: Mateus Supermercados, Hiper Mateus, затем инновационная модель гипермаркетов с Mix Mateus. Также создали собственные бренды, такие как Bumba Meu Pão и Eletro Mateus. В то же время, методично расширялись по Северу и Северо-Востоку — регионам, которые крупные конкуренты игнорировали.

IPO в 2020 году было знаковым событием. Компания привлекла около 4,63 миллиарда реалов — крупнейшее размещение в Бразилии в том году. Выручка в 2019 году составила 9,9 миллиарда реалов. Даже во время пандемии рынок поверил. И не зря: состояние Илсона Матеуса — результат не спекуляций, а последовательной реализации.

Что делает этот кейс важным для инвесторов? Во-первых, Grupo Mateus доказал, что не обязательно быть в Сан-Паулу или Рио, чтобы создавать ценность. Во-вторых, гибкая модель — розница + гипермаркет — обеспечивает устойчивость. В-третьих, вертикальная интеграция (собственное производство) повышает маржу в секторе с исторически узкими доходами.

Конечно, есть риски. Географическая концентрация реальна. Маржа в рознице под давлением. Клиент с низким доходом — переменчив. Но история Илсона Матеуса показывает то, что многие инвесторы забывают: настоящие возможности есть вне ярких огней. Иногда они в городах, о которых вы никогда не слышали, в секторах, которые кажутся слишком простыми.

Если вы следите за бразильским рынком и хотите понять, как строится состояние Илсона Матеуса — то есть реальная ценность, а не спекуляции — GMAT3 заслуживает внимания. Это не акция, обещающая 10-кратную доходность за месяц. Это та, что растет медленно, но стабильно, потому что за ней стоит настоящий бизнес.