เคยสงสัยไหมว่า recession แปลว่าอะไร และทำไมนักลงทุนต้องกังวลเรื่องนี้? ผมเพิ่งอ่านบทความเกี่ยวกับการถดถอยเศรษฐกิจ และมันทำให้ผมคิดถึงเรื่องที่นักลงทุนส่วนใหญ่มักมองข้าม

recession คือการหดตัวของกิจกรรมเศรษฐกิจในวงกว้างเป็นเวลานาน โดยทั่วไปจะวัดจากการลดลงของ GDP ติดต่อกัน 2 ไตรมาส ขึ้นไป ถ้าหากถดถอยต่อเนื่องกว่า 3 ปีและ GDP ติดลบเกิน 10% จะเรียกว่า depression ซึ่งเป็นระดับที่รุนแรงกว่ามาก

สาเหตุของ recession มีหลากหลาย ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะคาดการณ์ได้ บางครั้งมาจากวิกฤตน้ำมัน บางครั้งมาจากการควบคุมเงินเฟ้อของรัฐบาล บางครั้งมาจากการสะสมหนี้จนหลุดรอบ ผมเห็นว่าการเกิด recession เป็นเรื่องธรรมชาติของวัฏจักรเศรษฐกิจ ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ

มองไปที่ประวัติศาสตร์สหรัฐฯ มีวิกฤตใหญ่ๆ สามครั้งนับตั้งแต่ปี 2000 ที่สำคัญ: วิกฤตดอทคอมปี 2001 ที่ NASDAQ ร่วงลง 82% ใน 8 เดือน วิกฤตการเงิน 2007-2009 ที่ GDP ติดลบ 5.1% ในเวลา 18 เดือน และวิกฤตโควิดปี 2020 ที่ GDP ติดลบถึง 19.2% แต่จบลงเพียง 2 เดือน

สิ่งที่ผมสังเกตคือ ในแต่ละครั้ง recession ราคาสินทรัพย์เคลื่อนไหวแตกต่างกัน เมื่อโควิดมาถึง ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 38% ในไม่กี่สัปดาห์ แต่ทองคำขึ้นไป 32% ส่วนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้นเพราะนักลงทุนหนีเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัย นี่แหละที่เรียกว่า risk-off sentiment

สำหรับนักลงทุนอย่างเรา ไม่ควรทำอะไรเวลา recession มาถึง อย่างแรก อย่าเพิ่มเดิมพันในสินทรัพย์เสี่ยง เพราะช่วงนี้ผลตอบแทนติดลบได้สูง อย่างที่สอง อย่าก่อหนี้เพิ่มเติม ผมเห็นนักลงทุนหลายคนตกใจแล้วเร่งขายเพื่อชำระหนี้ ซึ่งไม่ใช่ไอเดียที่ดี

แล้วควรทำอะไร? ประการแรก หันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น ทองคำ พันธบัตร สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำแต่มั่นคง ประการที่สอง ยึดแหล่งรายได้ประจำ ถ้ามีเงินเดือนปกติ ให้ใช้มันเก็บหุ้นดีราคาถูก recession คือช่วงเวลาที่สินทรัพย์พื้นฐานดีเข้าราคาถูก ประการที่สาม ถ้าต้องกู้ ควรกู้ดอกเบี้ยคงที่ไม่ใช่ลอยตัว เพราะเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว ดอกเบี้ยจะปรับขึ้น

สิ่งที่ผมเรียนรู้จากการศึกษา recession คือ ไม่ใช่เรื่องน่ากลัว เป็นเรื่องที่ต้องเตรียมตัว นักลงทุนที่มีพอร์ตสมดุลดี กระจายความเสี่ยงไป หลายสินทรัพย์ และมีแหล่งรายได้ประจำ จะผ่านช่วงนี้ได้โดยปลอดภัย บางครั้ง recession ยังกลายเป็นโอกาสขาดทองสำหรับการลงทุนในระยะยาว เพราะสินทรัพย์ดีราคาถูก ถ้าคุณยังไม่เข้าใจว่า recession แปลว่าอะไรจริงๆ ให้เข้าใจว่ามันเป็นช่วงเวลาที่ต้องใช้ความรอบคอบ แต่ก็ไม่ใช่เรื่องหนีไม่พ้น