Еженедельный подбор редактора Weekly Editor's Picks (0509-0515)

Слишком быстрый поток информации, глубокий анализ статей легко затеряется в горячих новостях. Раздел «Еженедельный подбор» отбирает из огромного потока информации те материалы, которые имеют ценность для суждения, помогает вам избавиться от шума, оставить инсайты и вдохновить.

Макроэкономика

«TACO» устарел, на Уолл-стрит появляется «NACHO» торговля

NACHO, полное название — «Not A Chance Hormuz Opens», пролив Хормуз абсолютно не откроется.

Это противоположная версия TACO (Trump Always Chickens Out, Трамп всегда сдается). TACO делает ставку на то, что «люди сдаются», Трамп в критический момент отступит. NACHO делает ставку на то, что «ситуация застрянет», и в этот раз пролив Хормуз не сможет снова открыть одну публикацию в Truth Social.

NACHO — не пустые слова, это страховка, рынок нефти, снижение ставок — три независимых производных рынка, на которые делается одна ставка за реальные деньги.

Теперь рынок перестал торговать следующим постом Трампа в Truth Social и начал торговать запасами в проливе Хормуз в начале июня.

Инвестиции и предпринимательство

После 50-кратного хранения, Сан Юйчэнь навсегда смотрит на следующее десятилетие

«Краткосрочно — дефицит чипов, долгосрочно — дефицит энергии, и всегда — дефицит хранения.»

В начале 2026 года Сан Юйчэнь предсказывает: телесный интеллект, беспилотники, косчетные вычисления, космические исследования.

Anthropic и OpenAI лично разорвали логику предторговых криптоакций

Anthropic и OpenAI последовательно заявили, что «не признают несанкционированные передачи акций». Риск чрезмерной финансовизации SPV уже проявляется. В ответ на это на рынке акции токенов резко упали, а контракты остались относительно стабильными.

Публичная «борьба с фейками» Anthropic и OpenAI в определенной степени также переопределяет границы этого быстрорастущего нового рынка. Для спекулянтов — это урок риска; но для долгосрочного развития отрасли — возможно, и момент «дефляции пузыря».

Bitwise: почему топовые капиталы безумно делают ставку на новые блокчейны?

Arc, Canton, Tempo — все три блокчейна созданы специально для сценариев стабилкоинов и токенизации активов.

Главный вывод этой волны активного финансирования — капитал всегда следует за регулированием; защита приватности может стать ключевым феноменом.

Маленькое мнение: почему HYPE трудно удвоить снова

75% неразблокированных токенов означает, что давление на продажу сохранится; текущая FDV уже приближается или превышает оценки некоторых традиционных бирж; и на этой цене новые покупатели — это либо розничные инвесторы, либо традиционные институты, либо криптофонды — ответ пока неясен.

Более важно, что HYPE сталкивается не только с вопросами оценки, но и с рисками регулирования, хакерских атак, зависимости от ключевых фигур и миграции ликвидности трейдеров.

Для актива, который уже привлек достаточное внимание рынка и на который сосредоточены лидеры мнений, настоящая проблема — не «есть ли у него нарратив», а «кто еще будет покупать по этой цене». Когда криптоактив превращается из альфы в консенсус, инвесторы должны переоценить не только проект, но и то, не исчерпана ли уже цена будущие возможности.

Искусственный интеллект

Век полупроводников: инвестиционный маршрут в эпоху безумия AI 2026 года

Высокотехнологичные AI-чипы приносят около половины доходов отрасли, но занимают менее 0,2% от общего объема поставок. Полупроводники превратились из компонентов потребительской электроники в стратегические активы гигантов с рыночной капитализацией свыше 10 триллионов долларов.

Четыре ключевые роли в цепочке поставок: дизайнеры (архитекторы), контрактные производители (фабрики), поставщики оборудования (инструменты), производители памяти (хранилища).

Ключевые компании для изучения: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom, SK Hynix.

ETF на полупроводники включают: SMH — ETF Invesco Semiconductor, SOXX — ETF iShares Semiconductor, SOXQ — ETF Invesco PHLX Semiconductor.

Ключевые катализаторы: триллионный рубеж, рост мощностей TSMC в Аризоне, развертывание платформы Vera Rubin NVIDIA, рост доли AMD, ценообразование памяти и поставки HBM4.

Политика и стабильные монеты

Когда стабильные монеты перестают приносить доход: 7 выгодных DeFi протоколов по закону CLARITY

Если закон CLARITY будет принят, это вызовет две крупные перемены: устранение препятствий для входа институциональных инвесторов.

BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, пенсионные фонды, корпоративные казначейства — ранее наблюдали за ситуацией. Юридические команды не могли оценить, являются ли эти активы ценными бумагами, и не решались масштабировать инвестиции. Теперь, с ясным регулированием CFTC и безопасным статусом DeFi, институционалы наконец могут вкладывать крупные суммы. Средства, ищущие стабильный доход, покидают бездействующие стабилькоины. Модель, когда на биржах можно было зарабатывать около 5% годовых, храня USDC, исчезает. Миллиарды, ищущие стабильный доход, вынуждены искать новые инструменты.

Следовательно, два потока капитала — институциональный вход и розничные инвесторы, ищущие доход — устремляются к одним и тем же активам: регулируемым, с реальными бизнес-сценариями, структурированными доходными продуктами.

Для этого нового регулирования созданы протоколы: базовая инфраструктура доходов Pendle, на链овые брокеры Morpho, Sky (USDS / sUSDS), кредитные платформы Maple Finance, RWA — протоколы выпуска активов на базе RWA, а также связанные протоколы на базе STRC (фиксированный доход).

Также рекомендуем: «Финансовые отчеты, законопроекты, ФРС… Circle на этой неделе прошел три крупных испытания», «Закон CLARITY: Ethereum — главный победитель?», «Под законом CLARITY XRP и новая структура крипторынка».

CeFi & DeFi

Наступило ли лето Hook? sato, Lo0p, FLOOD задают новую нарратив в Uniswap v4

После ASTEROID, экосистема токенов sato, sat1, Lo0p, FLOOD, основанных на протоколе Hook Uniswap v4, постепенно стала центром внимания рынка, их рыночная капитализация варьируется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, что привносит редкую концентрацию ликвидности в исчерпанный нарратив крипторынка.

Токены Hook стимулируют развитие экосистемы Uniswap: долгосрочный рост UNI, но краткосрочные прибавки ограничены.

Миграция DeFi-капиталов на сумму 3 миллиарда долларов: LayerZero падает, Chainlink насыщается

Недавние события с атакой Kelp DAO получили существенный прогресс. Но, по сравнению с восстановлением капитала, более трудно восстановить доверие рынка.

LayerZero, лидер межцепочечных протоколов, сталкивается с уходом ряда протоколов и вынужден за несколько недель резко менять позицию — от обвинений и перекладывания ответственности до публичных извинений и начала исправительных работ. Chainlink, наоборот, неожиданно стала выгодополучателем кризиса: протокол CCIP принял значительный объем миграционной ликвидности, и на цепочке данные заметно выросли.

Возможности для аирдропов и гайды по взаимодействию

Популярные гайды по взаимодействию | Предварительная регистрация в The Beacon, тестовая сеть GenLayer (15 мая)

Circle выпустил белую книгу Arc, какие есть ранние возможности для взаимодействия?

Мемы

Миф о A9 до долгов на миллион, история игроков Meme за 5 лет

Ethereum и масштабирование

Grayscale: модель стейкинга Ethereum нужно изменить

Текущая модель вознаграждения за стейкинг Ethereum сталкивается с двумя структурными проблемами: снижение сжигания токенов из-за деления на Layer 2 и рост чистой эмиссии; порог для стейкинга приближается к нулю, что может в итоге заблокировать почти все ETH.

Сообщество обсуждает установление лимита наград за стейкинг, а Grayscale считает, что это долгосрочно пойдет на пользу цене ETH. В сообществе Ethereum рассматривают возможность изменения модели вознаграждения за стейкинг, с основной идеей — стимулировать стейкинг только до определенного уровня, сверх которого дополнительные награды не выдаются.

Если это реализуют, номинальная доходность стейкеров снизится. Но Grayscale считает, что это долгосрочно положительно скажется на цене ETH по двум причинам: во-первых, снизит инфляцию ETH, во-вторых, укрепит нарратив ETH как средства хранения стоимости.

Обзор главных событий недели

Политика и макроэкономика

Трамп совершил государственный визит в Китай, сопровождающие бизнесмены привлекли внимание;

Раскрыты детали торговых операций Трампа в Q1, вызвавшие горячие обсуждения;

Сенат США одобрил кандидатуру Кевина Воша на пост председателя ФРС;

Сенатский комитет по банковскому делу США принял закон CLARITY (анализ);

Некоторые сенаторы внесли поправки «против DeFi», которые могут ослабить защитные положения закона CLARITY;

Мнения и заявления

Arthur Hayes: гонка вооружений в области ИИ между США и Китаем, рост инфляции, связанный с войной, возвращение BTC к 126 000 долларов — неизбежно, пузырь ИИ — крупнейшая возможность;

Wintermute: текущий рост BTC в основном обусловлен левериджем, увеличение незакрытых контрактов и низкая торговля спот-рынком;

Новое интервью CZ: 80% усилий — на блокчейн, 1 миллион долларов — к свободе финансовой независимости;

Институты, крупные компании и ведущие проекты

Cerebras вышла на NASDAQ, в первый день достигла сильного ценового прорыва;

Фонд Solana совместно с Google запустил Pay.sh (анализ);

Данные

ZEC вырос за год в 15 раз (анализ); TON продолжает расти (анализ); цены на L1-коины показывают активность (анализ);

Выручка Circle за первый квартал — 694 миллиона долларов, объем торгов USDC на цепочке вырос на 263% по сравнению с прошлым годом (подробный отчет);

Выручка Gemini за первый квартал выросла на 42%, после закрытия торгов акции выросли на 30%;

Долгосрочные держатели биткоинов активно накапливают, институциональные покупки возвращают цену выше 80 000 долларов…

Приложение: «Еженедельный подбор» — серия материалов. До встречи в следующем выпуске!