Медь сейчас является одним из самых захватывающих сырьевых ресурсов на рынке, и это не только из-за экстремальных ценовых движений, которые мы наблюдали в последние месяцы. Этот металл движет глобальную экономику — от строительной индустрии до электроники, возобновляемых источников энергии и электромобилей. Везде нужна медь.

Если взглянуть на текущую ситуацию, цена за 1 тонну меди за последние полтора года действительно впечатляет. В начале июля 2025 года металл достиг рекордного уровня примерно 5,84 доллара США за фунт, что соответствовало около 12 875 долларов США за тонну. Тогда это было в основном вызвано объявлением о тарифах США. С тех пор рынок немного успокоился, но цены остаются на повышенном уровне.

Если рассматривать долгосрочную динамику, это можно хорошо разделить на три фазы. С 2001 по 2011 год был массовый бум — вступление Китая в ВТО вызвало беспрецедентную волну инфраструктционных инвестиций. Цена выросла с примерно 0,68 доллара США до более чем 4,49 доллара за фунт. Это десятикратное увеличение за десять лет. Затем последовали 2011–2016 годы разочарования. Китай инвестировал меньше, многочисленные новые шахты привели к избытку предложения, и цена упала вдвое. С 2016 года цены снова идут вверх, и так продолжается по сей день.

Что же движет ценой меди? В первую очередь, факторы спроса. Китай здесь — слон в комнате — страна потребляет примерно половину мировой меди. Когда экономика Китая процветает, растет и цена меди. Затем играют роль факторы предложения. Объем добычи крупных медных рудников напрямую влияет на предложение. Например, прогнозировался рост предложения на 2,2 процента в 2025 году.

Большой непредсказуемый фактор — энергетический переход. Возобновляемые источники энергии требуют в четыре — двенадцать раз больше меди, чем ископаемые виды топлива. Электромобили нуждаются примерно в три раза больше меди, чем традиционные бензиновые автомобили. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что к 2040 году возобновляемые источники энергии могут обеспечить 40 процентов мирового спроса на медь. Это огромный потенциал роста.

Также есть макроэкономические факторы. Курс доллара США важен — сильный доллар делает медь дороже для иностранных покупателей. Монетарная политика ФРС также играет роль. Повышение ставок обычно снижает цены на сырье. И, конечно, спекуляции. Крупные торговцы сырьем могут краткосрочно вызывать значительные ценовые колебания, как мы видели при объявлении о тарифах.

Те, кто хочет инвестировать в 1 тонну меди или пропорционально меньшие объемы, имеют несколько вариантов. Фьючерсы — классический инструмент для опытных трейдеров — контракты LME на 25 тонн или контракты COMEX на 25 000 фунтов. Для меньших позиций есть также микроконтракты. Затем есть ETC, которые отслеживают цену меди. Они недорогие, с комиссиями около 0,45 — 0,49 процента в год. Акции горнодобывающих компаний, таких как BHP, Southern Copper, Freeport-McMoRan или Rio Tinto, — еще один вариант — эти компании получают выгоду от роста цен на медь, поскольку их издержки в основном фиксированы.

CFD интересны краткосрочным спекулянтам, но требуют опыта и управления рисками. Покупка физической меди — неудобна для частных инвесторов — хранение, транспортировка и страхование быстро становятся затратными.

Что касается стратегии, я советую обращать внимание на тренды. Когда 50-дневная скользящая средняя пересекает 200-дневную снизу вверх, это часто хороший сигнал для входа. Также важны фундаментальные данные — китайские промышленные показатели, решения ФРС, новости о тарифах. Это основные драйверы цен.

Также важен риск-менеджмент. Позиция не должна превышать 5 процентов от торгового капитала. Стоп-лосс-ордера на 2–3 процента ниже цены входа — стандарт. И диверсификация — обязательна: не вкладывайте все в медь, а включайте ее в сбалансированный портфель.

Что касается будущего: прогнозы до объявления о тарифах колебались между 9 000 и 11 000 долларов за тонну на 2025 год. Goldman Sachs прогнозировал около 10 000 долларов, JP Morgan — более 11 000 долларов на 2026 год, а UBS был еще более оптимистичен. Учитывая геополитическую неопределенность и динамику энергетического перехода, медь может оставаться интересной в среднесрочной перспективе. Главные вопросы — как будет развиваться торговая политика США, насколько устойчива глобальная экономика и смогут ли производители меди увеличить добычу. Именно это в значительной мере определит цену за 1 тонну меди в ближайшие годы.