Я только что наткнулся на увлекательную рыночную аномалию, которую многие инвесторы игнорируют: платина в настоящее время дешевле золота, хотя этот драгоценный металл по сути реже. Это вызывает вопрос – ценнее ли платина, чем золото, или почему она так значительно недооценена на рынке?

Позвольте мне разобрать это. В начале февраля 2026 года цена золота составляла около 4850 долларов за тройскую унцию, в то время как платина — примерно 2045 долларов. Это означает, что золото стоило более чем на 2700 долларов дороже за унцию — самое большое абсолютное расхождение за всю историю торговли этими металлами. Особенно интересно: несмотря на взрывной рост цены платины, который с менее чем 1000 долларов весной 2025 года поднялся почти до 3000 долларов в январе 2026-го, соотношение платины к золоту остается ниже 1. Значит, платина по-прежнему торгуется с дисконтом.

Это было не всегда так. В 2014 году цена платины значительно превышала цену золота — тогда этот металл был более ценным. Но затем наступил долгий период стагнации. В то время как золото с 2016 по 2026 год выросло примерно на 331 процент и достигло несколько новых рекордных максимумов, платина долгое время колебалась около отметки в 1000 долларов. Только с середины 2025 года началось настоящее движение.

История платины на самом деле довольно увлекательна. Этот металл долгое время был даже ценнее золота — в 1924 году его цена была в шесть раз выше цены золота. Но затем наступил долгий период пренебрежения. Одной из причин было слабое состояние автомобильной промышленности. Платина используется в основном в дизельных каталитических нейтрализаторах, а спрос на дизель за последние годы значительно снизился. Это давило на цену годами.

Но в 2025 году ситуация изменилась. С июня курс начал резко ускоряться. В октябре платина впервые за 14 лет превысила отметку в 1700 долларов, а в январе достигла нового рекордного максимума в 2925 долларов. Это увеличение более чем на 200 процентов за год. Несколько факторов сыграли свою роль: кризис предложения в Южной Африке, структурные дефициты на рынке, экстремальный физический дефицит и геополитические напряжения. Также на это повлияло слабое долларовое окружение и неожиданно сильный спрос, особенно из Китая.

Но здесь становится интересно: сразу после этого рекордного максимума последовала сильная коррекция. Цена за шесть торговых дней упала более чем на 35 процентов до 1882 долларов, после чего быстро восстановилась. Это показывает важную особенность рынка платины — он значительно менее ликвиден, чем рынок золота. С примерно 73 500 контрактами NYMEX (эквивалент около 8,3 миллиарда долларов) рынок платины гораздо менее насыщен. Это усиливает колебания вверх и вниз.

Теперь к основному вопросу: ценнее ли платина, чем золото? Всё зависит от точки зрения. Золото ценится как защита от инфляции и классический инструмент сохранения богатства. Платина обладает широкими промышленными применениями — не только в дизельных каталитических нейтрализаторах, но и в медицине, химической промышленности и всё чаще в будущих технологиях, таких как топливные элементы и зеленый водород. Также платина действительно реже золота.

Международный совет по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) ожидает, что после сбалансированного 2026 года рынки платины снова войдут в фазу дефицита — возможно, как минимум до 2029 года. Запасы на поверхности могут значительно сократиться. В долгосрочной перспективе особенно важен сектор водорода как крупный драйвер спроса. WPIC прогнозирует дополнительный спрос на платину в размере 875 000 — 900 000 унций к 2030 году за счет топливных элементов и электролизеров.

Что касается 2026 года, прогноз более разнороден. WPIC ожидает почти сбалансированный рынок с небольшим избытком в 20 000 унций. Предложение должно увеличиться примерно на 4 процента, в основном за счет переработки. Спрос снизится примерно на 6 процентов, что связано с ожидаемым снижением инвестиций — WPIC предполагает, что торговые напряжения ослабнут, и инвесторы зафиксируют прибыль.

Аналитики расходятся во мнениях относительно курса. Heraeus Precious Metals прогнозирует 1300–1800 долларов, Bank of America Securities — 2450 долларов, а Commerzbank — 1800 долларов. Этот диапазон отражает неопределенность вокруг металла.

Что это значит для инвесторов? Во-первых, платина — волатильна. Экстремальные колебания цен за последние месяцы — с ростом более 40 процентов и падением более 35 процентов за несколько дней — ярко это показывают. Для активных трейдеров эта волатильность может быть интересной. CFD или фьючерсы позволяют спекулировать на движениях курса, но требуют строгого управления рисками.

Простая стратегия для активных трейдеров — трендовая с использованием скользящих средних. Берут быстрый (10-дневный) и медленный (30-дневный) средние. Когда быстрый пересекает медленный снизу вверх — это сигнал к покупке. Открывают позицию с кредитным плечом. Когда быстрый пересекает медленный сверху вниз — закрывают позицию. Важно: рисковать не более 1–2 процентов от общего капитала на сделку и всегда ставить стоп-лосс.

Для более консервативных инвесторов платина может быть интересна как добавка к существующему портфелю. У нее есть свои динамика предложения и спроса, и она частично движется против других активов, таких как акции. Это может помочь диверсификации и хеджированию. Для этого подходят платиновые ETC, ETF или физическая платина.

Определить, сколько платина должна входить в портфель, нельзя однозначно — это должно решаться индивидуально. Но разумно сочетать платину с другими драгоценными металлами и регулярно ребалансировать портфель, поскольку повышенная волатильность увеличивает риск.

Возвращаясь к исходному вопросу: ценнее ли платина, чем золото? Структурно можно сказать, что да — из-за своей редкости и промышленного спроса. Но рынок в настоящее время оценивает её значительно ниже. Это может быть недооценкой или же свидетельством того, что инвесторы по праву более осторожны из-за волатильности и низкой ликвидности.

Что я наблюдаю: рынок платины находится на переломном этапе. Дефицит предложения реален, спрос из будущих технологий растет. Но экстремальная волатильность и тонкая ликвидность делают её инструментом для опытных инвесторов. Для тех, кто готов принять эти риски, платина может быть ценнее золота — не из-за текущей цены, а из-за долгосрочного потенциала. Но это личное решение, которое каждый должен принимать сам.