Только что заметил, что многие все еще путают привилегированные акции с обыкновенными, хотя разница очень важна, когда речь идет о вложениях

Ну что ж, расскажу простым языком: привилегированные акции — это инвестиционный инструмент, сочетающий в себе облигацию и обыкновенную акцию, но на практике они больше похожи на кредиторов, чем на владельцев бизнеса

Главное отличие? Вот оно. Если компания обанкротится, держатели привилегированных акций всегда получат деньги обратно раньше, чем держатели обыкновенных акций. А дивиденды? Тоже платятся раньше. Обычно это фиксированная ставка 5-7% от номинальной стоимости, не меняющаяся в зависимости от прибыли компании

Но что важно учитывать: у привилегированных акций нет права голоса на собрании акционеров. Поэтому у вас нет полномочий управлять компанией. Сравним с обыкновенными акциями: они дают неограниченную возможность получения прибыли, цена может вырасти в 10, 100 раз, если компания хорошо растет. Но и риск тоже есть: если компания обанкротится, ваши деньги могут стать нулем

Типы привилегированных акций тоже сложны. Есть накопительные (Cumulative), при которых, если в какой-то год компания не выплатит дивиденды, они накапливаются и выплачиваются позже. Есть ненакопительные (Non-cumulative), при которых пропущенные дивиденды не накапливаются и исчезают. Есть конвертируемые (Convertible), которые можно перевести в обыкновенные акции — хороший способ играть на росте цены. И есть callable — компании могут выкупить такие акции, если рыночные ставки снижаются, чтобы выпустить новые с меньшей доходностью, что тоже нужно учитывать

Почему компании любят выпускать привилегированные акции? Потому что это помогает сохранить контроль. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса. Еще один плюс — в бухгалтерии их считают капиталом (Equity), а не долгом (Debt), что улучшает показатели соотношения долгов и капитала

Теперь важный вопрос: кому стоит выбирать привилегированные акции? Если вы хотите получать стабильные дивиденды, не хотите постоянно следить за рынком и боитесь рисков, привилегированные акции — хороший выбор. Но если вы хотите, чтобы ваши деньги росли в течение 5-10 лет, лучше выбрать обыкновенные акции

Но есть важный нюанс, о котором многие не знают: ликвидность привилегированных акций на тайском рынке часто очень низкая. Например, KTB-P — объем торгов в некоторые дни почти равен нулю. Если вы купили крупную партию и захотите быстро продать, возможно, придется сильно снизить цену или вообще не найти покупателя

Есть интересные кейсы. Например, SCB проводил tender offer, обменяв старые акции SCB на новые SCBx. Владельцы привилегированных акций (SCB-P) имели возможность конвертировать их, но те, кто не захотел или пропустил новости, — старые акции были исключены из торгового рынка. Они стали внебиржевыми и торговать ими стало очень сложно. Это важный урок: привилегированные акции могут исчезнуть из рынка

Другие риски: цена привилегированных акций движется в обратную сторону от изменений ставок. Если ставки растут, цена падает, потому что инвесторы продают их и покупают более выгодные облигации. Есть риск выкупа, если ставки снижаются, и риск низкой ликвидности на тайском рынке

В итоге, привилегированные акции — это инструмент для тех, кто хочет сохранить богатство, а не для тех, кто хочет его создать. Если вы на пенсии или нуждаетесь в постоянном денежном потоке, они могут подойти, но важно тщательно изучить условия, выбрать сильную компанию и убедиться в ликвидности, чтобы при необходимости можно было быстро продать.