Вчера я увидел, как Meta упала на 7% после закрытия торгов, несмотря на то, что она превзошла показатели по доходам. Типа, цифры были хорошие: доход составил 56,31 миллиарда долларов против ожидаемых 55,45 миллиарда, чистая прибыль выросла на 61% до 26,77 миллиарда долларов. Но рынок акций не оценил это и всё продал. Я быстро понял почему, когда прочитал детали.

Трейдеры были обеспокоены двумя основными моментами. Во-первых, рост ежедневных пользователей замедлился по сравнению с предыдущим кварталом — Meta объяснила это перебоями в России и Иране, но всё равно это напугало рынок. Во-вторых, капитальные расходы выросли значительно: теперь прогнозируют от 125 до 145 миллиардов долларов на 2026 год, что значительно выше предыдущих 115-135 миллиардов долларов. Компания объяснила это более высокими ценами на компоненты и затратами на дата-центры для ИИ.

Интересно, что глядя на остальные показатели, ситуация довольно стабильна. Доход вырос на 33% в годовом выражении, операционная маржа осталась на уровне 41%, операционный денежный поток составил 32,23 миллиарда долларов. Meta выплатила 1,35 миллиарда долларов дивидендов и имеет 81,18 миллиарда долларов наличных. Так что с фундаментальной точки зрения, не было необходимости так сильно продавать.

Но так работает рынок акций — иногда неожиданное число (слабый рост пользователей) важнее всего остального вместе взятого. Цукерберг сказал, что у них был сильный квартал с запуском Meta Superintelligence Labs, и прогноз на второй квартал — доход между 58 и 61 миллиардами долларов. Посмотрим, восстановится ли рынок акций, когда трейдеры лучше осмыслют эти данные.