Недавно я изучал, какие акции в сфере новых энергетик заслуживают внимания, и обнаружил, что логика 2026 года полностью отличается от прошлых лет.

Раньше инвестиции в новые энергетики основывались на государственных субсидиях и конкуренции по мощностям, таких как субсидии на электромобили, производство солнечных панелей, сейчас эта модель устарела. Настоящее изменение связано с растущим спросом на электроэнергию, вызванным ИИ — обучение моделей ИИ в дата-центрах очень энергозатратно, и это уже стало ключевым драйвером мирового спроса на электроэнергию. Согласно прогнозам IEA и Goldman Sachs, глобальное потребление электроэнергии дата-центрами вырастет с 460 ТВтч в 2022 году до 1050 ТВтч в 2026 году, при этом более половины роста будет обусловлено ИИ. Обучение одной крупной модели ИИ потребляет столько же энергии, сколько несколько десятков тысяч домашних хозяйств за год — это немаленькая цифра.

Это поднимает важный вопрос: традиционная солнечная и ветровая энергия — переменные источники, они не могут обеспечить стабильное 24/7 электроснабжение для дата-центров ИИ. Поэтому сейчас Microsoft, Amazon и Google активно инвестируют в атомную энергию: Microsoft подписала соглашение о ядерной синергии с Helion Energy, Amazon планирует развернуть 12 малых модульных реакторов, а Google обещает увеличить ядерную мощность в три раза к 2030 году. Это долгосрочные структурные возможности: по прогнозам Goldman Sachs, к 2030 году спрос дата-центров на ядерную энергию достигнет десятков Гигаватт.

Еще один важный узкий момент — электросеть. Производство электроэнергии — относительно легко, а передача — настоящая сложность. Глобальные электросети изношены, сроки поставки трансформаторов и переключающих устройств достигают 2-3 лет. Компании, такие как Hitachi Energy, уже инвестировали миллиарды долларов в расширение производства, но спрос все равно превышает предложение, и эта ситуация сохранится минимум до 2027 года. Ожидается, что доля электроэнергии, потребляемой дата-центрами в США, вырастет с 4% в 2023 году до более 8%, что приведет к росту доходов электросетевых компаний с 1% до 4-6%.

Что касается конкретных акций в сфере новых энергетик, у меня есть несколько предпочтений в Тайване. Delta Electronics (2308) — лидер в области силовой электроники, рост заказов обусловлен высоким энергоплотностью серверов ИИ, ожидается продолжение роста к 2026 году, также ускоряется развитие автомобильной электроники. Hua Cheng Electric (1519) — долгосрочный партнер Тайваньской электросети, проект по укреплению электросетей на сумму 564,5 млрд юаней напрямую выгоден для Hua Cheng, плюс у них около 20% рынка зарядных станций для электромобилей.

В области возобновляемых источников энергии — United Renewable Energy (3576) — лидер в солнечных панелях, к 2026 году выиграет от антисубсидных тарифов и технологического обновления в Европе и Америке, экспорт модулей увеличится более чем на 15%. Shangwei (4733) — ведущий производитель материалов для ветровых турбин, ускорение развития оффшорных ветроэнергетических проектов в Тайване и Азиатско-Тихоокеанском регионе, заказов на сумму свыше 10 млрд юаней, ожидаемый рост выручки около 18%. Yuanjing (6443) — специализируется на высокоэффективных солнечных модулях, хорошо контролирует издержки, дивидендная политика стабильна.

На американском рынке — Constellation Energy (CEG) — крупнейший оператор атомных электростанций в США, обладает около 20% ядерных мощностей страны, подписала контракт с Microsoft на 20 лет по возобновлению работы Three Mile Island, ожидается значительный рост проектов дата-центров в 2026 году, EPS может расти на 15-20% в год. Oklo (OKLO) — пионер в области малых ядерных реакторов, поддерживается Самом Альтманом, ведутся переговоры с Amazon и Equinix, уже получила одобрение NRC в 2026 году, потенциал быстрой переоценки.

Eaton (ETN) — лидер в области интеллектуальных электросетей, спрос на трансформаторы вырос из-за высокой энергоплотности дата-центров ИИ, сроки поставки увеличились до 24 месяцев, за 2025 год заказы резко выросли, ожидается рост бизнеса электросетей более чем на 25% в 2026 году. GE Vernova (GEV) — подразделение GE по электросетям и генерации, включает трансформаторы высокого напряжения, HVDC и ветроэнергетическое оборудование, выигрывает от глобальных инвестиций в модернизацию электросетей, заказы достигли рекордных уровней, ожидаемый рост выручки 15-18% в 2026 году. NextEra Energy (NEE) — крупнейшая в США компания в области возобновляемой энергетики, лидирует по оффшорным ветровым и солнечным проектам, стабильные дивиденды, при переходе к нулевым выбросам EPS может расти на 8-10% в год.

Ключ к инвестициям в акции новых энергетик — терпение и дисциплина. Рекомендуется, чтобы акции ИИ и электроэнергетики составляли 50-60% портфеля, так как эти сегменты характеризуются высоким ростом и волатильностью, традиционные энергетические акции — 30-40% в качестве защиты, оставшиеся 10% — наличные или облигации для буфера. Волатильность у новых энергетик высокая, не стоит гнаться за пиками, в долгосрочной восходящей тенденции краткосрочные коррекции можно воспринимать как возможность для добавления. Важные показатели — капитальные расходы на ИИ, масштаб инвестиций в электросети, заказы и технологические обновления, эти факторы показывают реальный спрос.

Цикл новых энергетик долгий, в медвежьих рынках часто бывают политические зимы, но каждая низкая точка — это старт для долгосрочного бычьего тренда. В эпоху ИИ и глобальной трансформации к нулевым выбросам 2026–2030 годы станут наиболее ценным периодом для структурных инвестиций в эти акции.