#TradFi交易分享挑战

Если отвлечь взгляд от краткосрочных колебаний макроэкономических ставок, фундаментальные основы серебра претерпевают глубокие изменения, движущей силой которых является промышленный спрос, вызванный глобальным переходом к энергетике. Многие по-прежнему склонны считать серебро простым драгоценным металлом, но на самом деле промышленная составляющая серебра уже занимает более половины общего спроса, а потребление серебра в солнечной энергетике растет с поразительной скоростью.

Быстрая итерация технологий гетерозамковых и TOPCon-аккумуляторов привела к тому, что потребление серебряной пасты на каждый гигаватт солнечных установок не уменьшилось так значительно, как ожидалось ранее, а, наоборот, осталось на высоком уровне из-за требований к повышению коэффициента преобразования. Согласно отраслевым данным, в 2025 году глобальные новые солнечные установки превысили 500 гигаватт, что стало рекордом по ежегодному потреблению серебра. В 2026 году, несмотря на снижение государственных субсидий в некоторых странах, планы по установке в Китае, Индии и на Ближнем Востоке остаются амбициозными, а вместе с продолжающимися инвестициями, связанными с американским законом о снижении инфляции, спрос на серебро для солнечных панелей продолжает расти. Этот структурный прирост создает для рынка серебра прочную базу спроса, которой не было за последние десять лет.

Помимо солнечной энергетики, спрос на серебро стабильно растет в новых сферах, таких как электромобили и оборудование 5G. Количество серебра, расходуемого на каждую электромобильную машину в цепях электропитания и упаковке чипов, значительно превышает таковое у традиционных бензиновых автомобилей, а постоянное увеличение проникновения электромобилей безусловно поддержит долгосрочный спрос на серебро. Что касается предложения, то добыча серебра по всему миру уже несколько лет демонстрирует слабый рост. Уменьшается качество руд, отсутствуют крупные новые проекты по добыче серебра, а капитальные затраты горнодобывающих компаний недостаточны, чтобы обеспечить рост предложения, соответствующий расширению спроса. Ежегодный отчет Всемирной ассоциации серебра уже два года подряд указывает на структурный дефицит рынка серебра, который в основном компенсируется запасами на поверхности.

Это поднимает важный вопрос: когда продолжится ажиотаж вокруг покупки золота центральными банками и цена на золото достигнет новых исторических максимумов, не начнется ли рост цен на серебро? Исторический опыт показывает, что во второй фазе бычьего рынка драгоценных металлов серебро зачастую демонстрирует более яркие скачки из-за эффекта вытеснения капитала. В настоящее время соотношение золота к серебру остается выше 85, значительно превышая долгосрочное среднее значение, что свидетельствует о существенной недооценке серебра по сравнению с золотом. Как только глобальная макроэкономическая ситуация изменится в пользу драгоценных металлов, потенциал роста серебра, вероятно, превысит таковой у золота.

Технический анализ показывает, что долгосрочные графики более убедительны. На месячном графике с 2020 года сформировалась очень крупная формация «круглого дна», примерно на уровне 30 долларов, и сейчас цена колеблется около линии шеи. Если удастся успешно пробить и подтвердить пробой, откроется исторический потенциал для роста. Для инвесторов со среднесрочной и долгосрочной перспективой сейчас может быть разумным накапливать позиции постепенно и терпеливо держать их. Считаете ли вы, что промышленный спрос может стать ключевым драйвером для выхода серебра из диапазона и начала нового бычьего тренда? Будем рады обсудить вместе.