Недавно я изучал тайский фондовый рынок и обнаружил, что весь секторหุ้นโรงพยาบาล действительно заслуживает внимания. Не говорю, что нужно сразу в него врываться, но у таких акций есть некоторые особенности, которых нет в других отраслях.

Сначала скажу, почему акции больниц так стабильны. Представьте, независимо от экономической ситуации, люди болеют и нуждаются в врачах. Именно поэтому их называют защитными акциями. Когда рынок резко падает, другие акции обнуляются, а акции больниц остаются стабильными. В обратную сторону, во время бычьего рынка, их рост не особенно быстрый, но зато стабильный. А как только построена больница, вложенные фиксированные активы начинают постоянно приносить денежный поток, что, на мой взгляд, очень привлекательно.

Недавно я изучил 7 крупнейших публичных компаний в секторе больниц Таиланда и хочу с вами поделиться. Во-первых, BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ), эта компания самая крупная, рыночная капитализация 31.9 миллиардов бат, цена акции 20 бат. У них есть больницы как внутри страны, так и за рубежом, включая проекты в Мьянме и Монголии. P/E — 19.5, ROE — 16.8%. Если вы верите в медицинский туризм и региональную экспансию, это может быть предпочтительным выбором.

BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) полностью отличается. У них очень высокий процент иностранных пациентов, что означает более стабильный доход, но и большую зависимость от международной экономики. Цена акции 167.5 бат, ROE — 31.9%, что считается очень высоким для больничных акций. P/E — всего 19.3, кажется недорогой.

BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) — самая крупная по рыночной стоимости в секторе, но цена акции всего 10.2 бат, что более доступно для обычных инвесторов. У них 15 больниц и 2 клиники, в основном обслуживают местных пациентов и социальное страхование. Подходит для тех, кто хочет войти по низкой цене.

RAM (โรงพยาบาลรามคำแหง) — особенная компания, фокусируется на высококлассных специализированных услугах. P/E — 33, ROE — всего 3.38%. Это говорит о том, что рынок очень высоко оценивает их перспективы, но текущая прибыльность пока средняя. Если верите, что они смогут улучшить операционные показатели, можно рассматривать.

VIBHA (โรงพยาบาลวิภาวดี), CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) и PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) — три относительно небольшие компании, цена их акций колеблется между 1 и 2 бат. Общий у них момент — активное расширение, планируют увеличить количество коек и построить новые больницы. Аналитики по VIBHA дают целевую цену 2.74 бат, что указывает на возможный рост.

При выбореหุ้นโรงพยาบาลทั้งหมด я считаю важным понять три вещи. Первая — на какую группу пациентов ориентирована больница. Некоторые сосредоточены на иностранных туристах, другие — на внутренний рынок, а некоторые даже работают в сельской местности. Это влияет на стабильность доходов и потенциал роста. Вторая — сочетание P/E и ROE. Низкий P/E и низкий ROE могут указывать на проблемы, а высокий P/E и высокий ROE — на перспективы. Третья — планы по расширению. Строительство новых больниц вначале может снизить прибыль, но в долгосрочной перспективе — это хорошо.

Лично я считаю, что самый большой потенциал этого сектора связан со старением населения и ростом медицинского туризма. Правительство Таиланда продвигает стратегию Medical Hub, что является долгосрочной положительной новостью для акций больниц. Также после пандемии спрос на медицинские услуги заметно вырос.

Если ваш инвестиционный стиль консервативен и вы ищете стабильный денежный поток, то BDMS и BH — крупные голубые фишки. Если же верите в дальнейший рост тайской медицинской индустрии и готовы к большей волатильности, то более мелкие акции, такие как VIBHA или PR9, могут дать больше возможностей. В целом, секторหุ้นโรงพยาบาลทั้งหมด заслуживает места в долгосрочном инвестиционном портфеле. Главное — выбрать подходящую компанию и терпеливо держать.