Недавно я изучал, как банки действительно оценивают финансовое здоровье компании, и наткнулся на кое-что интересное: большинство людей говорят только о коэффициенте ликвидности, но упускают гораздо более показатель, раскрывающий больше информации. Я говорю о коэффициенте гарантии, этом числе, которое показывает, есть ли у компании достаточно активов, чтобы покрыть всю свою задолженность, а не только следующего года.

Разница критична. В то время как коэффициент ликвидности смотрит только на ближайшее будущее (что произойдет в следующих 12 месяцах), коэффициент гарантии дает полную картину. Это как сравнить, есть ли у вас наличные в кармане сегодня, или есть реальное имущество, чтобы ответить в любой момент. Банки хорошо это знают: когда вы берете небольшой кредит с ежегодным обновлением, они потребуют хороший коэффициент ликвидности. Но если вы хотите долгосрочное финансирование для оборудования или недвижимости, там вам обязательно потребуют надежный коэффициент гарантии.

Расчет очень прост. Нужно только разделить общие активы на общие обязательства. Вот и все. Если у Tesla 82,34 миллиарда активов и 36,44 миллиарда долгов, то ее коэффициент гарантии равен 2,259. Довольно здорово. Boeing, например, имел 137,10 миллиарда активов, но 152,95 миллиарда обязательств, что дает 0,896. Это уже тревожно.

Теперь вот где большинство аналитиков ошибается. Они видят число и всё. Но этот коэффициент гарантии имеет смысл только в контексте. Менее 1,5 означает реальный риск банкротства. От 1,5 до 2,5 — это нормально. Выше 2,5 может указывать на то, что компания недоиспользует свою долговую способность, хотя это не всегда плохо. Tesla кажется перегруженной активами, но это связано с ее бизнес-моделью: ей нужны крупные инвестиции в исследования. Технологическая компания без активов — мертвая компания.

Пример Revlon — идеальный пример того, почему стоит следить за этим числом. В сентябре 2022 года у нее было 5,020 миллиарда обязательств, но всего 2,52 миллиарда активов. Коэффициент гарантии — 0,5019. Это было не предупреждение, а крик о помощи. И действительно, вскоре она обанкротилась.

Преимущество коэффициента гарантии в том, что он одинаково полезен для малых компаний и гигантов, легко доступен из любого баланса и имеет впечатляющий послужной список: все компании, обанкротившиеся, ранее показывали низкий этот показатель. Если его сочетать с коэффициентом ликвидности и немного знания о отрасли, получается очень мощный инструмент для выявления проблем до их возникновения.

Что я понял — никогда не стоит полагаться только на один показатель. Всегда следите за динамикой коэффициента гарантии за годы, сравнивайте его с конкурентами в секторе, разбирайтесь, чем занимается компания. Но если этот коэффициент постоянно падает или опускается ниже 1,5 — это серьезный красный флаг.