Последнее время, наблюдая за движением цен на золото, есть один довольно интересный феномен, о котором хочу поговорить с вами. Этот бычий тренд на золото, на первый взгляд, кажется вызванным снижением процентных ставок, инфляцией и геополитическими рисками, но я считаю, что за этим стоит более глубокая причина — трещины в глобальной кредитной системе. Центробанки продолжают покупать золото, и это не краткосрочная спекуляция, а долгосрочное сомнение в долларовой системе.

Помню 2022 год — тот переломный момент, не так ли? До этого рынка в основном ориентировались на реальные ставки и курс доллара, но после этого факторы, такие как покупки золота центробанками, геополитика и тарифные политики, начали играть более важную роль в средне- и долгосрочной перспективе. Особенно событие с заморозкой валютных резервов, которое пошатнуло основы безопасности суверенных активов. Уникальность золота в том, что это единственный актив, который невозможно заморозить односторонне, он не зависит от какого-либо суверенного кредита.

Основные силы, поднимающие цену на золото, — это, во-первых, корректировка доверия к доллару. В 2025–2026 годах дефицит бюджета США будет расти, тренд дездолларизации продолжится, и капитал будет постоянно перетекать из доллара в твердые активы. Во-вторых, центробанки продолжают наращивать запасы. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году чистые покупки золота центробанками превысили 1200 тонн — это уже четвертый подряд год, когда объем покупок превышает тысячу тонн. 76% опрошенных центробанков считают, что в ближайшие пять лет доля золота в их резервах значительно или умеренно увеличится. Это не единичный случай, а структурное изменение.

Также есть силы, вызывающие волатильность. Торговый протекционизм и неопределенность тарифных политик напрямую вызывают рост цен на золото, так как инвесторы ищут убежище. Ожидания снижения ставок ФРС тоже играют роль: снижение ставок уменьшает альтернативную стоимость владения золотом и ослабляет доллар. Но важно помнить, что цена на золото не обязательно растет в тот же день, когда объявляют о снижении ставок — рынок зачастую заранее это закладывает. Реальное влияние — это темп снижения ставок, который может оказаться быстрее ожиданий. Геополитические риски всегда присутствуют: пока существуют конфликты и санкции, золото будет оставаться в зоне повышенного спроса как актив-убежище.

Помимо этого, замедление мировой экономики, высокий уровень долгов, уменьшение запасов для коррекции на фондовом рынке — все это повышает привлекательность золота. Еще один момент, который я заметил: медиа и соцсети усиливают краткосрочный приток капитала, а также растет интерес к торговым инструментам вроде XAU/USD, что стимулирует активность. Но стоит помнить, что в краткосрочной перспективе эти факторы могут вызвать сильные колебания, и это не обязательно означает продолжение долгосрочного тренда.

Можно ли сейчас входить в рынок? Мое мнение — да, но с ясной стратегией. Если вы опытный краткосрочный трейдер, волатильность создает много возможностей, особенно перед публикацией важных данных по США. Но обязательно ставьте жесткие стоп-лоссы. Если вы новичок, лучше начать с небольших сумм, не рискуйте большими деньгами, учитесь отслеживать даты публикации экономических данных по США через экономический календарь. Для долгосрочных инвесторов золото — хороший инструмент диверсификации портфеля, но будьте готовы к просадкам более 20%. Волатильность золота по сути не ниже, чем у акций: среднегодовая амплитуда — 19,4%, тогда как у S&P 500 — всего 14,7%.

Опытные инвесторы могут рассматривать стратегию сочетания долгосрочных и краткосрочных позиций: держать ядро на долгий срок, а спекулятивные позиции использовать для получения прибыли на волатильности. Это требует хорошего контроля рисков. Еще важный момент — физическое золото обходится дороже, обычно в пределах 5–20%, частая торговля съедает значительную часть прибыли. Для спекуляций лучше использовать ETF или ликвидные инструменты вроде XAU/USD.

Что касается прогноза на 2026 год, аналитики в основном настроены бычье. Согласно последним консенсусам, средняя цена в 2026 году составит примерно 4800–5200 долларов за унцию, а целевая цена к концу года — в диапазоне 5400–5800 долларов. Goldman Sachs повысил целевую цену с 5400 до 5700, главным образом из-за продолжения покупок центробанками и ожиданий снижения ставок ФРС. JPMorgan прогнозирует цену в 6300 долларов к четвертому кварталу. Citibank ожидает среднюю доходность за вторую половину года около 5800 долларов. UBS — среднюю цену за год около 5000 долларов, считая, что недавний откат — хорошая возможность для покупки.

Но важно понять, что прогнозы аналитиков — это не единственный сценарий. Всемирный совет по золоту также отмечает, что при замедлении роста экономики и дальнейшем снижении ставок золото может умеренно расти, но если политика успешно стимулирует рост и доллар укрепляется, цена может и снизиться. Поэтому 2026 год — скорее период колебаний в высоких диапазонах с тенденцией к росту, а не односторонний безоткатный рост.

Мое мнение — покупка золота центробанками — это долгосрочное сомнение в долларовой системе. Тренд к 2026 году не исчезнет внезапно, поскольку инфляция остается стойкой, долговая нагрузка и геополитическая напряженность сохраняются. Чем выше цена на золото, тем меньше шансов на сильный медвежий тренд, и бычий тренд продолжится. Но стоит помнить, что рост золота никогда не идет по прямой: в 2025 году из-за ожиданий по политике ФРС цена откатилась на 10–15%, а в начале 2026 года, после роста реальных ставок и ослабления кризиса, цена упала на 18%. Волатильность очень высокая. Главное — иметь систему мониторинга, а не просто следовать за новостями. Следуйте тренду, четко определяйте свою позицию и выбирайте подходящую стратегию входа.