#TradFi交易分享挑战 Евро подверглось двойному удару! Безработица во Франции взорвалась + инфляция вышла из-под контроля, возвращение ястребов ФРС давит на евро! Прогноз по курсу EURUSD на следующую неделю (18 мая 2026 — 22 мая 2026)

Евро (EURUSD) краткосрочная динамика курса евро
Обзор диапазона: 1.1800-1.1600
На этой неделе общий тренд евро был значительно подавлен, на фоне роста индекса доллара, быки по евро решили снизить позиции, что привело к колебаниям курса в районе 1.1787 и снижению до уровня 1.1620, обновив минимум с 8 апреля. Еврозона сталкивается с внутренними структурными вызовами экономического восстановления, а также два дня подряд сверхожидаемых данных по инфляции в США, что явно изменило ожидания рынка относительно политики ФРС, оба фактора создают основное давление на курс евро.

Неожиданно выросший уровень безработицы во Франции достиг пятилетнего максимума, что дополнительно свидетельствует о слабом состоянии второй по величине экономики еврозоны во время начала конфликта на Ближнем Востоке, что является отражением всей экономики еврозоны. Согласно данным Национального института статистики Франции, с ростом безработных во всех возрастных группах, уровень безработицы за первый квартал вырос до 8.1%, впервые с 2021 года превысив 8%, тогда как аналитики ожидали небольшого снижения с 7.9% до 7.8%.
Глава Французского центрального банка Франсуа Виллерой де Гэлло в среду заявил: «Небольшое повышение уровня безработицы отражает замедление экономики». Но он подчеркнул, что необходимо помнить о «долгосрочном прогрессе французской экономики». Он отметил: «После очередного спада после 2012 года, когда уровень безработицы превышал 10%, сейчас он около 8%. Это явно неутешительный сигнал. Но с 2010 года во Франции было создано более 4 миллионов новых рабочих мест». Министр бюджета Франции Дэвид Амиэль в интервью отметил, что эти данные «напоминают о необходимости продолжать работу в приоритетных направлениях».
Несмотря на успешное решение бюджетного кризиса в феврале и предотвращение новых политических потрясений, опубликованные в среду данные о рынке труда вызывают обеспокоенность. В конце апреля было опубликовано, что из-за слабых торговых условий и внутреннего спроса экономика Франции в первом квартале не показала роста, превысив ожидания аналитиков по росту всего на 0.2%, а также ниже прогнозов Банка Франции в 0.3%.
Данные показывают, что экономика Франции в первом квартале столкнулась с сокращением потребительских расходов на 0.1% и семейных инвестиций на 0.7%; корпоративные инвестиции, остановившиеся в конце 2025 года, снизились на 0.2%. Экспорт снизился на 3.8%, что негативно сказалось на ВВП на 0.7%, однако накопленные запасы компенсировали этот эффект, добавив 0.8%. Главный экономист Банка Франции Жюльен Дебрен отметил: «Жесткость экономики Франции начинает испытывать испытания». — «С начала этого года мы подчеркивали удивительную устойчивость экономики Франции. Но сейчас мы видим первые признаки ударов».
Некоторые аналитики считают, что слабые показатели первого квартала уже снизили целевой показатель роста экономики Франции на 0.9% на год, и чтобы достичь этого, в следующих трех кварталах экономика должна демонстрировать стабильный рост.
Экономисты прогнозируют, что блокада Персидского залива может снизить рост экономики Франции на 0.3 процентных пункта в этом году. Во вторник Банк Франции опубликовал исследование предприятий, показывающее, что конфликт на Ближнем Востоке уже начал тормозить экономическую активность и усиливать инфляционное давление. Опрос 850 руководителей предприятий показал, что в апреле замедлился рост промышленности и строительных работ, и в этом месяце возможен спад. В сфере услуг компании сообщают о застое в бизнесе и ожидают сокращения в мае. Также доля предприятий, повышающих цены, растет: 13% промышленных компаний сообщили о проблемах с поставками.
Данные за апрель показывают, что годовой рост потребительских цен (CPI) во Франции достиг 2.2%, превысив мартовский показатель в 1.7%; гармонизированный CPI за апрель вырос до 2.5%, что является максимальным с июля 2024 года и выше мартовских 2%. Аналитики считают, что рост инфляции в основном вызван резким ростом международных цен на энергоносители. В апреле цены на энергоносители во Франции выросли на 14.2% в годовом выражении, значительно превысив уровень прошлого месяца, особенно заметен рост цен на бензин и дизель.
Помимо энергии, цены на услуги также способствуют росту инфляции, особенно в сегментах транспорта и проживания. Рост цен на продукты питания замедлился, цены на табачные изделия и промышленные товары остаются стабильными или немного снижаются. Текущая ситуация с ростом замедления экономики и ростом инфляции — это отражение всей ситуации в еврозоне, что вынуждает Европейский центральный банк балансировать между «повышением ставок для сдерживания инфляции» и «понижением ставок для поддержки роста». Инфляция в еврозоне продолжает ускоряться. В апреле инфляция достигла 3%, что является самым быстрым ростом с осени 2023 года, превысив мартовские 2.6%. Данные показывают, что цены на энергоносители выросли на 10.9% в годовом выражении, что выше мартовских 5.1%. Цены на продукты питания и алкоголь выросли на 2.5%, услуги — на 3.0%, промышленные товары без энергии — на 0.8%.
Опрос аналитиков, проведенный с 4 по 7 мая, показывает, что из-за роста цен на энергоносители в результате конфликта на Ближнем Востоке инфляция в еврозоне в 2026 году может ускориться с 2.8% до 2.9%. Оценка Европейского центрального банка также повысила прогноз инфляции на 2026 год с 1.9% до 2.6%.
Аналитики ожидают, что для возвращения инфляции к целевому уровню 2% Европейскому центральному банку потребуется до 2028 года. В то же время, перспективы экономического роста еврозоны выглядят неутешительно. В первом квартале ВВП еврозоны вырос всего на 0.1%, что ниже ожиданий. Аналитики снизили прогноз роста на 2026 год с 0.9% до 0.8%, а в последующие два года ожидают 1.3% и 1.5%. Экономика Европы сталкивается с множеством негативных факторов, таких как введение новых тарифов США, слабый внешний спрос и рост цен на энергоносители, что создает удар по промышленности и усложняет трансформацию энергетической отрасли. Если энергетический кризис затянется, инфляция может распространиться на другие отрасли, что замедлит рост и приведет к стагнации. В прошлом месяце Европейский центральный банк оставил ставку по депозитам на уровне 2%, что соответствует ожиданиям рынка.
Центробанк не дал конкретных указаний по будущим решениям, заявив, что решения будут приниматься по мере поступления новой информации. В заявлении Совета управляющих говорится: «Риски по инфляции и росту усилились. Совет остается в хорошей позиции для реагирования на текущую неопределенность». Президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции после решения по ставкам подчеркнула, что, несмотря на обсуждение повышения ставок и возможное их пересмотр в июне, текущая ситуация в еврозоне не должна восприниматься как стагфляция, и ситуация «совершенно иная» по сравнению с 70-ми годами. Лагард отметила, что решение было принято при недостаточной информации, и что Совет единогласно решил оставить ставки без изменений, а также провел «глубокие и всесторонние» обсуждения возможных повышений. Она добавила, что ближайшие шесть недель — важное окно для оценки ситуации, чтобы на июньском заседании принять более обоснованное решение.
Эксперты ожидают, что в 2023 году Европейский центральный банк повысит ставки дважды, по 25 базисных пунктов в июне и сентябре, что ближе к рыночным ожиданиям о двух повышениях в этом году.
Внутри ЕЦБ существуют разногласия по поводу будущей политики. На прошлой неделе глава словацкого центрального банка Петр Казимир заявил, что в июне, скорее всего, произойдет повышение ставок. Он отметил, что, хотя официальных обязательств по конкретному курсу не было, и необходимо больше данных о влиянии конфликта на Ближнем Востоке, «наша позиция остается твердой». В статье он написал: «На этой основе повышение ставок в июне практически неизбежно. Мы должны подготовиться к продолжению роста цен и замедлению экономики в еврозоне, повышение в июне становится все более вероятным».
Глава немецкого банка Йоахим Нагель также заявил, что влияние конфликта на Ближнем Востоке увеличивает вероятность повышения ставок. Он отметил: «Я все еще надеюсь на значительное снижение напряженности, но мы не можем игнорировать высокие цены на энергоносители. Пока инфляция не изменится кардинально, повышение ставок становится все более вероятным». Он предупредил, что «в будущем мы можем столкнуться с серьезным инфляционным давлением».
Нагель также признал, что слабость экономики еврозоны может повлиять на решения в следующем месяце. Он отметил: «Когда рост находится под сильным давлением, никто не любит повышать ставки. Но наша задача — поддерживать ценовую стабильность. В долгосрочной перспективе, если мы ясно заявим о серьезном отношении к инфляции и удержании средней инфляции около 2%, это будет полезно для всех. Мы будем выполнять свои обязанности, без оправданий».
Некоторые политики более осторожны. Глава литовского центрального банка Гедиминас Семкус заявил: «Очевидно, что мы обсуждаем возможное повышение ставок в июне. Но окончательное решение зависит от конкретных данных и ситуации». Он добавил, что если конфликт на Ближнем Востоке разрешится, «это станет фактором, позволяющим рассматривать другие варианты».
Де Гулль де Вильроа отметил, что если инфляция выйдет за рамки роста цен на нефть, ЕЦБ должен оставаться осторожным и быть готовым к действиям по ставкам. Он подчеркнул, что перед любым ужесточением монетарной политики необходимо получить «достаточное количество данных» по базовой инфляции, заработным платам и ожиданиям бизнеса и потребителей. Также он отметил, что снижение спроса и замедление роста экономики могут снизить инфляционное давление. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос прямо заявил, что будущие данные по экономической активности «будут неутешительными». Он отметил, что влияние энергетического шока на инфляцию проявляется быстрее, чем на рост, и в ближайшие недели это может стать заметнее. Он призвал к «осторожности» в решениях по ставкам. Он подчеркнул, что даже при возможном скором прекращении конфликта, его последствия останутся — инфраструктура разрушена, доверие потребителей падает.
Общий вывод — ЕЦБ сейчас сталкивается с сложной ситуацией: с одной стороны, ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть и усиливает инфляцию в Европе, с другой — замедление роста и снижение доверия ограничивают возможности для повышения ставок.
По мере эскалации конфликта и сохранения высоких цен на энергоносители, обсуждение дальнейшей политики ЕЦБ усиливается. Однако, по мнению TD Securities, в июне ЕЦБ скорее всего оставит ставки без изменений, а не повысит их. В отличие от текущих ожиданий рынка, аналитики считают, что в июне ЕЦБ скорее всего выберет сохранение ставок, а не их повышение.
TD Securities отмечает, что экономика Европы все еще испытывает давление замедления, а опасения по поводу «вторичных эффектов» инфляции пока не реализовались полностью. «Вторичные эффекты» — это рост цен на энергоносители, который дополнительно стимулирует рост зарплат, услуг и базовых потребительских цен, создавая долгосрочное инфляционное давление.
По мнению TD Securities, в настоящее время в Европе не наблюдается явных признаков выхода из-под контроля зарплат и базовой инфляции, поэтому в ближайшее время повышение ставок не требуется.
Перед заседанием ЕЦБ в июне аналитики выделяют три сценария.
Первый — ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, цены на энергоносители снизятся, и инфляционное давление в Европе уменьшится.
Второй — конфликт застрял в тупике, цены на нефть остаются высокими, а внутренний спрос в Европе слаб.
Третий — конфликт обостряется, и происходит явное вторичное распространение инфляции, рост зарплат и цен на услуги продолжается. Только в этом случае ЕЦБ может пересмотреть свою позицию и повысить ставки. По оценкам, вероятность первых двух сценариев вместе превышает 50%. Поэтому, по мнению TD Securities, в июне ЕЦБ скорее всего оставит ставки без изменений и продолжит наблюдение за развитием ситуации, чтобы не допустить преждевременных решений.
На данный момент финансовые условия в Европе заметно ужесточились: стоимость заимствований остается высокой, спрос на кредиты снижается, рынок недвижимости под давлением высоких ставок. Также, у некоторых стран еврозоны сохраняется значительное налоговое бремя, и высокие ставки увеличивают стоимость государственного долга.
На стороне США, рост цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке привел к резкому росту индекса цен производителей (PPI) за апрель, превысив ожидания и достигнув максимума за три года. Также, опубликованный во вторник отчет по CPI за апрель показал ускорение инфляции под воздействием роста цен на энергоносители. Два дня подряд данные по инфляции превзошли ожидания, что явно изменило ожидания рынка относительно политики ФРС. В результате, ФРС, скорее всего, в ближайшее время исключит из своих заявлений слова о «мягкой политике» и вновь подчеркнет осторожность, а не сразу начнет повышать ставки. Но она подчеркнула, что текущие данные по инфляции еще не полностью передались в широкую экономику, и риски остаются. Ранее ожидалось, что ФРС сохранит ставку, или даже снизит ее, но после новых данных рынок начал закладывать вероятность повышения ставок, и доходность двухлетних облигаций вернулась выше 4%, а вероятность одного повышения в 2026 году оценивается примерно в 50%.
Технический анализ показывает, что на дневном графике евро в пятницу демонстрировал типичную динамику у нижней границы полосы Боллинджера, RSI опустился ниже 55-45, что указывает на слабость текущего тренда и преобладание медвежьих сил. Это говорит о том, что рынок находится в фазе «переоценки — повторного выбора». Несмотря на некоторое укрепление из-за геополитической ситуации, есть риск быстрого изменения настроений, если RSI опустится ниже 40, что усилит медвежий настрой.
Полосы Боллинджера показывают, что линии скользящих средних направлены вниз, что свидетельствует о наращивании медвежьего импульса. Если диапазон расширится, это подтвердит наличие сильных медвежьих сил.
Несмотря на то, что MACD все еще в бычьей зоне, его разница с сигнальной линией заметно сократилась, что при дальнейшем снижении и тестировании нулевой отметки может привести к усилению медвежьего давления. Верхняя граница полосы Боллинджера — около 1.1790, она выступает в качестве краткосрочного сопротивления.
Средняя линия полосы — около 1.1710, она служит ключевым уровнем для определения баланса сил. Нижняя граница — около 1.1630, выступая в роли динамической поддержки. Если евро не сможет закрепиться выше средней линии, есть риск падения ниже нижней границы.
В целом, технические показатели указывают на преобладание медвежьей силы, а рыночные настроения и динамика цен находятся в стадии защиты, что соответствует сценарию «коррекции и слабого восходящего движения». Важно учитывать, что фундаментальные риски могут быстро изменить ситуацию, и без подтверждения выхода за ключевые уровни, вероятнее всего, рынок продолжит корректироваться в сторону снижения, а при повторных тестах границ Боллинджера — усилится риск падения.
На дневном графике, уровень около 1.1800 — краткосрочный сопротивление, преодоление которого откроет путь к 1.1920. Если цена не закрепится выше этого уровня, возможна коррекция к 1.1600-1.1500.
Общий вывод — в краткосрочной перспективе евро, скорее всего, останется в диапазоне, а ключевыми факторами станут данные по экономике и ситуация на Ближнем Востоке. Если инфляция продолжит показывать вторичные эффекты, возможна осторожная корректировка; при ухудшении данных — усилится зависимость от технических уровней. В долгосрочной перспективе, динамика евро будет зависеть от цен на энергоносители, инфляции и политики ЦБ, а также от реакции рынка на геополитические события.
Техническая картина показывает, что после достижения локальных максимумов, без подтверждения фундаментальных факторов, быки могут снизить активность, а при дальнейшем снижении — усилится риск тестирования нижних границ. Важным уровнем поддержки является 1.1600, а при пробое — возможна дальнейшая коррекция к 1.1500.
Если быки захотят вновь инициировать сильное движение вверх, им нужно закрепиться выше 1.1800 и через усиление объемов и импульса подготовить почву для повторного теста 1.1920.
Прогноз по краткосрочным движениям:
Рост: 1.1800–1.1920
Падение: 1.1600–1.1500

Рациональное управление капиталом (позициями), контроль рисков (стоп-лоссы), соблюдение торговой дисциплины — это первоочередные условия. $EURUSD