Gaoling, "следит за светом"!

16 мая платформа управления фондами HHLR Advisors (сокращенно «HHLR»), специализирующаяся на инвестициях на вторичном рынке под управлением HighHill Capital, опубликовала данные о своих позициях в американских акциях по состоянию на конец первого квартала 2026 года.

Данные показывают, что по состоянию на конец первого квартала этого года HHLR владела 38 публичными американскими компаниями, при этом китайские акции оставались её ключевым активом. Судя по действиям по перераспределению активов, в первом квартале HHLR значительно увеличила долю в нескольких компаниях, связанных с полупроводниками и оптической связью, а также увеличила инвестиции в компании, связанные с потребительским сектором и электронной коммерцией, такие как Dingdong Maicai и Vipshop.

Несколько отраслевых экспертов считают, что в условиях волны развития индустрии искусственного интеллекта, сектор серверов для ИИ, оптических модулей, отечественных GPU и других сегментов продолжает расти, и связанные с этим инвестиционные возможности заслуживают внимания.

Китайские акции по-прежнему остаются «любимыми»

Данные показывают, что по состоянию на конец первого квартала китайские акции по-прежнему являются ключевым активом в портфеле HHLR, а топ-5 позиций — это Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings и Legend Biotech, что соответствует данным на конец 2025 года.

Ярко выраженные «движения за светом»

Стоит отметить, что по сравнению с концом 2025 года в топ-10 крупнейших позиций HHLR по состоянию на конец первого квартала появились новые компании — MARVELL TECHNOLOGY INC (Майвелл Текнолоджи).

Согласно открытым источникам, Майвелл Текнолоджи является одним из ведущих мировых поставщиков полупроводников по модели Fabless (без собственных фабрик). 5 марта этого года компания опубликовала финансовый отчет за четвертый квартал 2026 финансового года, завершившийся 31 января 2026 года, в котором выручка составила 2,22 миллиарда долларов, что на более чем 20% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, установив рекорд; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила около 396 миллионов долларов, что почти вдвое превышает показатели прошлого года — рост примерно на 97,9%.

На фоне впечатляющих результатов акции Майвелл Текнолоджи выросли в цене в этом году — за первый квартал рост превысил 16%, а по состоянию на 15 мая, с начала второго квартала, рост достиг почти 79%.

Помимо Майвелл Текнолоджи, в первом квартале HHLR добавила в портфель несколько других компаний, связанных с полупроводниками и оптической связью, включая NVIDIA, Intel, Coherent, Corning, Lumentum, охватывающих сегменты вычислительных мощностей, чипов, интерконнекта дата-центров, оптической связи и оптических материалов.

Многие отраслевые эксперты считают, что на стороне спроса внутренний рынок ИИ-моделей с использованием токенов быстро растет: спрос на вычислительные мощности у облачных провайдеров, цены на аренду вычислительных ресурсов, отзывы конечных пользователей — все это подтверждает напряженность в спросе и предложении вычислительных мощностей. В период майских праздников ByteDance продвинул коммерциализацию своего проекта Doubao, что стало сигналом о выходе отечественной индустрии больших моделей из стадии «чистого сжигания денег», переходе к модели самоподдержки, что способствует постоянным закупкам вычислительных ресурсов и инвестициям в инфраструктуру. Ожидается, что спрос на вычислительные мощности будет продолжать расти; с другой стороны, финансовые показатели компаний отечественной цепочки индустрии вычислительных мощностей за первый квартал были впечатляющими — заказы и выручка превзошли ожидания рынка, а индустрия серверов для ИИ, оптических модулей, отечественных GPU и других сегментов продолжает расти, поэтому связанные с этим возможности заслуживают особого внимания.

Увеличение инвестиций в «большой потребительский сектор»

Помимо цепочки индустрии ИИ, в первом квартале HHLR также увеличила долю в компаниях, связанных с потребительским сектором и электронной коммерцией.

Данные показывают, что по состоянию на конец первого квартала в портфеле HHLR появилась новая позиция — Dingdong Maicai, с количеством акций 354 500 и рыночной стоимостью около 911 000 долларов. В тот же период HHLR также приобрела акции Vipshop, в портфеле осталось 124 700 акций, а рыночная стоимость — около 1,96 миллиона долларов.

Аналогично, в первом квартале этого года компания Jinglin Asset Management проявила повышенный интерес к потребительским акциям.

Согласно информации Комиссии по ценным бумагам США, в первом квартале Jinglin Asset Management приобрела 2,6043 миллиона акций Ctrip, рыночная стоимость которых составляет около 130 миллионов долларов, что сделало Ctrip её десятой по величине позицией. Кроме того, в тот же период Jinglin Asset Management значительно увеличила долю в Pinduoduo — более 1,1 миллиона акций.

По словам источников, долгосрочные инвестиционные стратегии Jinglin сосредоточены на трех ключевых направлениях: инфраструктура и приложения для ИИ, отечественное производство и экспорт, а также новые потребительские сегменты и инновационные лекарства.

Источник статьи: Shanghai Securities News

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает специфические цели, финансовое положение или потребности конкретных пользователей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несут ответственность сами.