Беркшир увеличивает инвестиции в Google в первом квартале, распродает Amazon, впервые с начала пандемии покупает авиакомпании

Беркшир Хэтэуэй опубликовала первый после ухода «гуру акций» Баффета отчет о позициях 13F, раскрывая инвестиционный маршрут «пост-Баффет» эпохи.

Файл 13F, опубликованный в пятницу 15-го по восточному времени, показывает, что в первом квартале 2026 года Беркшир кардинально скорректировала свой портфель: с одной стороны, вложила около 2,65 миллиарда долларов в Delta Air Lines — впервые с момента массовых распродаж американских авиакомпаний во время пандемии 2020 года, Беркшир вновь делает ставку на авиакомпании; с другой стороны, увеличила долю в материнской компании Google Alphabet, одновременно распродав акции Amazon, Visa, MasterCard и других компаний сектора потребительских товаров и финансовых технологий.

В целом, за первый квартал Беркшир заметно усилил корректировку портфеля. Согласно данным СМИ, за квартал Беркшир приобрела акций примерно на 16 миллиардов долларов и продала на около 24 миллиардов долларов, а число позиций сократилось с 42 до 29, что свидетельствует о более концентрированном и ярко выраженном ребалансировании инвестиционного портфеля новой управленческой командой.

Q1 — крупные вложения в Delta Air Lines на 2,6 миллиарда долларов

В данных, опубликованных в эту пятницу, безусловно, самым обсуждаемым действием стало повторное приобретение акций авиакомпании.

Файл 13F показывает, что в первом квартале Беркшир открыл новую позицию примерно в 39,8 миллиона акций Delta Air Lines (DAL), стоимость которых составляет почти 2,65 миллиарда долларов, что примерно равно 1% от общего портфеля Беркшира. По рыночной стоимости, Delta Air Lines сразу после приобретения стала 14-й по величине позицией в портфеле.

Это действие имеет особое значение. В 2020 году, во время глобального кризиса авиакомпаний, Баффет быстро распродал свои акции у четырех крупнейших американских авиакомпаний, включая Delta, United, Southwest и American Airlines, заявляя, что бизнес-модель авиаотрасли претерпела кардинальные изменения.

Теперь, спустя шесть лет, Беркшир вновь делает ставку на авиацию, что воспринимается рынком как сигнал о том, что руководство вновь смотрит с оптимизмом на перспективы потребительских, деловых поездок и корпоративной прибыли в США.

Помимо Delta, Беркшир также открыл новую позицию в Macy’s и немного увеличил долю в Alphabet класса C.

Alphabet A — рост более чем на 200%, занимает седьмое место в портфеле

В технологическом секторе Беркшир продолжает укреплять свои позиции в Google.

Файл показывает, что в первом квартале Беркшир увеличила долю в Alphabet (GOOGL) класса A более чем на 36,4 миллиона акций, что примерно на 204% больше по сравнению с концом прошлого квартала, а рыночная стоимость выросла до 15,6 миллиардов долларов. В рейтинге крупнейших позиций портфеля Беркшира Alphabet поднялась с десятого на седьмое место.

Рынок считает, что это свидетельство растущего признания ценности ключевых активов Google в эпоху искусственного интеллекта. В последние годы Беркшир проявлял осторожность к крупным технологическим компаниям, его основная технологическая позиция — Apple. Но с усилением конкуренции в области генеративного ИИ и увеличением инвестиций Google в инфраструктуру ИИ, её оценка и денежные потоки вновь привлекают внимание Баффета.

Стоит отметить, что Alphabet — одна из немногих крупных технологических компаний, в которые Беркшир продолжает увеличивать вложения в последние кварталы.

В то время как Apple остается крупнейшей позицией, с 2025 года второй квартал подряд Беркшир сокращает её долю, и только в первом квартале этого года перестал продавать. По данным на конец марта, Apple составляет около 22,6% портфеля Беркшира, оставаясь его абсолютным ядром.

Распродажа Amazon, Visa, MasterCard, UnitedHealth, сокращение Chevron на 35% — очевидное «схудение» портфеля

Параллельно с увеличением инвестиций в Google и авиакомпании, Беркшир также распрощался с несколькими неосновными активами.

13F показывает, что Беркшир полностью вышла из позиции по Amazon, а также распродала акции Visa, MasterCard, UnitedHealth, Domino’s Pizza, Pool Corp, Aon и других.

Особое внимание привлекает выход из Amazon — впервые за почти семь лет Беркшир полностью избавился от этой акции. В четвертом квартале прошлого года Amazon стала крупнейшей позицией для сокращения, снизив долю более чем на 77,2% до примерно 2,3 миллиона акций.

Беркшир впервые приобрела акции Amazon во втором квартале 2019 года. Тогда Баффет заявил, что, несмотря на его традиционную осторожность к технологическим акциям, было бы «глупо» не купить акции этого онлайн-ритейлера раньше.

Хотя Amazon долгое время считалась одним из немногих интернет-ритейлеров в портфеле Беркшира, её доля всегда была относительно небольшой. Полностью избавившись от нее, рынок интерпретирует как начало более сфокусированной стратегии в области технологий — с акцентом на Apple и Google, обладающих более сильными платформенными преимуществами и денежными потоками.

В финансовом секторе Беркшир продолжает сокращать позиции в банках и платежных компаниях:

Доля в Bank of America (BAC) уменьшилась примерно на 3,67 миллиона акций, что составляет около 0,7% по сравнению с концом прошлого квартала;

Доля в Chevron (CVX) сократилась примерно на 45,78 миллиона акций, или около 35,2%;

Акции коньячной компании Constellation Brands (STZ) были сокращены почти на 12,37 миллиона, что примерно на 95,1% меньше.

Тем не менее, такие долгосрочные ключевые позиции, как Coca-Cola и American Express, остались практически без изменений.

К концу первого квартала — топ-10 позиций: Apple по-прежнему лидирует

По состоянию на конец марта 2026 года, топ-10 позиций Беркшира по-прежнему сосредоточены в Apple, финансовом секторе и потребительских лидерах, все это «старые знакомые» прошлого квартала, только с изменением порядка. Alphabet поднялась с десятого на седьмое место, что стало крупнейшим приростом.

Согласно файлу 13F, в первом квартале 2026 года топ-10 позиций Беркшира выглядят так:

Apple (AAPL)

American Express (AXP)

Coca-Cola (KO), поднялась с четвертого на третье место

Bank of America (BAC), опустилась с третьего на четвертое

Chevron (CVX)

Occidental Petroleum (OXY), поднялась с седьмого на шестое место

Alphabet (GOOGL), поднялась с десятого на седьмое место

Chubb (CB)

Moody’s (MCO), опустилась с шестого на девятое

Kraft Heinz (KHC), опустилась с девятого на десятое

При этом, три крупнейшие позиции — Apple, American Express и Bank of America — вместе составляют более половины всего портфеля акций.

Однако по сравнению с эпохой Баффета, новая управленческая команда демонстрирует более высокую частоту ребалансировки и более выраженный стиль «активных переключений».

Общий интерес рынка сейчас сосредоточен на вопросе: сможет ли новая команда под руководством нового CEO Грега Абеля перейти от «долгосрочной крайне концентрированной» модели к более гибкому и ориентированному на отраслевые тренды стилю инвестирования.