Недавно я задумался над одним вопросом: почему так много людей в эпоху инфляции продолжают держать деньги на банковских счетах? Я посчитал одну вещь, и это действительно меня поразило.

Допустим, вы в начале 2024 года положили 1 миллион, ставка банка 1,5%, но уровень инфляции 3%, за два года сумма действительно увеличилась, стала примерно 1,03 миллиона. Но при этом цены выросли: суп из говядины, стоивший 200 юаней, поднялся до 212 юаней, ваша покупательная способность фактически сократилась. Глядя на увеличение баланса, на самом деле инфляция незаметно съела значительную часть ваших сбережений, и поэтому просто копить деньги — этого недостаточно.

К 2026 году, согласно исследованиям МВФ, хотя уровень инфляции улучшился по сравнению с предыдущими двумя годами, его стойкость сохраняется, особенно из-за стоимости услуг и колебаний цен на энергоносители, которые продолжают поднимать цены. В такой ситуации ключевым становится поиск активов, способных реально противостоять инфляции.

Я заметил один феномен: самые устойчивые к инфляции компании обладают одним общим качеством — сильным ценовым рычагом. Когда издержки растут, они могут напрямую переложить давление на потребителей, и их прибыль не будет подорвана. Такие акции, связанные с концепцией инфляции, заслуживают особого внимания.

**Розничная торговля товарами первой необходимости — первая линия обороны.** Независимо от экономического положения, люди всё равно должны есть и покупать предметы повседневного спроса. Такие крупные ритейлеры, как Walmart и Costco, в условиях сжатия покупательной способности потребителей за счет инфляции, наоборот, могут захватывать всё больше рынка. Компании вроде Procter & Gamble, обладающие множеством брендов товаров первой необходимости, имеют высокую лояльность бренда и простор для повышения цен. В Тайване объединение (Uni-President) действует по тому же принципу: контроль над каналами ценообразования — стандартный набор для акций с концепцией инфляции на тайском рынке.

**Финансовый сектор при высоких ставках выглядит перспективно.** В 2026 году ставки, по прогнозам, останутся на относительно высоком уровне, что расширит чистую процентную маржу банков, что напрямую скажется на их прибыли. Такие крупные коммерческие банки, как JPMorgan и Bank of America, чувствительны к изменениям ставок: если ФРС держит ставки высокими, это означает увеличение их процентных доходов. Berkshire Hathaway с огромными резервами по страховым полисам, а также инвестиции в энергетику и страхование в условиях инфляции обладают защитными свойствами.

**Твёрдые активы — наиболее внутренне ценностные и устойчивые к падениям.** Суть инфляции — обесценивание денег, и в сравнении с этим реальные ресурсы становятся ценнее. В 2026 году пик строительства низкоорбитальных спутников, резкий рост потребности в электроэнергии для центров данных AI, спрос на медь и литий — эти «зеленые» металлы имеют жесткую потребность. Компании вроде ExxonMobil и Freeport, работающие в энергетике и сырье, не только могут переложить издержки, но и выплачивать стабильные высокие дивиденды, что делает их хорошими укрытиями в нынешних условиях. Тайваньская Formosa Plastics также играет подобную роль.

**И, наконец, отрасли с барьером входа и защищённой позицией.** TSMC практически монополизировала передовые технологические процессы, и производители AI-чипов сильно зависят от её мощностей, что даёт ей безусловное ценовое преимущество. Microsoft с B2B-программным обеспечением и облачными сервисами обладает высокой привязанностью клиентов, и затраты на миграцию очень велики — повышение цен для них возможно. Люксовые бренды вроде Louis Vuitton, для которых клиенты вообще не смотрят на цену, могут повышать цены и усиливать ощущение редкости. Всё это типичные акции с концепцией инфляции — для них рост издержек почти не важен.

Честно говоря, инфляция — не страшна, страшно, когда ваши активы отстают от роста цен. Главное — не позволять наличным деньгам быть съеденными инфляцией, а инвестировать в те активы, которые действительно имеют потенциал роста и способны переложить издержки. Постепенно распределяйте инвестиции, обращайте внимание на дивиденды, превышающие уровень инфляции — в этой волне роста цен вы не только защитите капитал, но и сможете приумножить богатство.