Последние изменения в движении американского рынка вызывают у некоторых людей игнорирование некоторых аспектов.

В пятницу NASDAQ и S&P 500 снова достигли исторических максимумов, шестую неделю подряд растут. На первый взгляд это выглядит впечатляюще, рост акций в области ИИ действительно был взрывным, такие гиганты как Micron, Intel, AMD выросли более чем на 10%. В дополнение к тому, что данные по внеплановой занятости в США за апрель значительно превысили ожидания, рыночное настроение действительно было зажжено.

Но есть один вопрос, который стоит обдумать. Кажущийся сильным рост на самом деле становится все более концентрированным. Основной индекс растет, но широта рынка продолжает ухудшаться, поддержку оказывают только немногие технологические гиганты. Если эта ситуация изменится, стратегия на основе импульса может столкнуться с серьезными проблемами.

Рассмотрим ситуацию между США и Ираном. В настоящее время обе стороны находятся в состоянии «борьбы, не разрушая», что обеспечивает базовую поддержку для американского рынка. Но предупреждение МВФ заслуживает внимания — если конфликт на Ближнем Востоке затянется, и цена на нефть взлетит до 125 долларов, глобальная инфляция может достигнуть 5.4%, а мировой рост экономики снизится до 2.5%. Это не мелочи.

Самое важное — с сохранением высоких цен на нефть, увеличением военных расходов США и ростом инфляционного давления доля американских облигаций в ВВП продолжит расти. Иностранные инвесторы начинают сокращать зависимость от американских облигаций, этот тренд уже проявляется.

Что касается дальнейшего развития американского рынка, ключевым индикатором является доходность 10-летних облигаций. Сейчас она колеблется около 4.36%, что находится на уровне нисходящей долгосрочной трендовой линии, направление может быстро измениться. Если доходность поднимется до 4.6%, стоит быть осторожным — возможен фиксация прибыли бычьими участниками рынка.

Технический анализ показывает, что RSI по S&P 500 уже вошел в зону перекупленности, в краткосрочной перспективе возможна коррекция. Важным уровнем сопротивления является около 7450 пунктов. Если удастся удержаться выше 7300, есть шанс на дальнейший рост к 7560. Но если цена прочно пробьет уровень 7300, стоит опасаться снижения к 7200 или даже 7000.

В целом, внешний вид американского рынка кажется ярким, но внутренняя структура ухудшается, внешние риски накапливаются. На высоких оценках, как долго продлится эта ИИ-бума, сказать трудно.