Недавно один из друзей спросил меня, можно ли покупать и продавать при ценовых ограничениях на рост и падение акций, и я понял, что многие новички действительно не понимают этого. На самом деле, ограничение на рост и падение — это крайние пределы колебаний цены акций, означающие, что на рынке либо полностью преобладает покупательский интерес, либо продавец, то есть ситуация односторонняя.

Сначала расскажу, что означает лимит на рост. Проще говоря, лимит на рост — это когда цена акции за день достигла верхней границы, которая в тайваньском рынке установлена в 10% от цены закрытия предыдущего дня, и при этом цена блокируется. Аналогично, лимит на падение — это когда цена достигает нижней границы и блокируется. Например, если TSMC вчера закрылась по 600 юаней, то сегодня максимум, на который она может подняться, — 660, а минимум — 540. Как только цена достигнет этих уровней, она будет заблокирована.

Как определить, является ли акция лимит на рост или падение? Очень просто: график движения цены станет прямой линией, цена полностью остановится, практически не двигается. На тайваньском рынке лимит на рост обозначается красным фоном, лимит на падение — зеленым, так что отличить их легко. Я часто вижу акции с лимитом на рост, где заявки на покупку висят полными, а заявки на продажу почти отсутствуют, потому что желающих купить значительно больше, чем продать. Обратная ситуация — при лимите на падение: много желающих продать, а желающих купить мало.

Можно ли покупать и продавать при лимите на рост? Конечно, можно, лимит на рост всё равно позволяет размещать ордера. Но есть нюанс: если вы выставите заявку на покупку, она может не исполниться сразу, потому что в очереди уже стоят люди, ожидающие купить по лимитной цене. А если выставить заявку на продажу, она, как правило, исполнится мгновенно, потому что спрос очень высокий. В случае лимита на падение ситуация противоположная: заявки на покупку исполняются мгновенно, а на продажу — могут ждать.

Самое опасное — это ситуация, когда акция заблокирована лимитом на падение. Обычно после этого цена продолжает падать, и вероятность дальнейшего снижения очень высока. Поэтому, если заметили, что цена приближается к лимиту на падение, лучше всего в момент аукциона выставить заявку на продажу. Правила торговли гласят: «приоритет цены, приоритет времени», то есть чем раньше вы разместите заявку, тем выше шансы на исполнение. После размещения заявки не стоит её отменять без необходимости: многие делают ошибку, отменяя заявки, если они не исполняются сразу, и в итоге оказываются в конце очереди, что усложняет сделку.

Иногда перед закрытием рынка за 10–15 минут происходит кратковременная волна ликвидности при лимите на падение — это последний шанс сбежать. Также стоит обратить внимание на объем заявок «первой цены» на уровне лимита — если внезапно появляется много заявок на покупку, это может означать, что крупные игроки начинают входить в позицию, и в такой момент можно рассмотреть продажу, действовать нужно быстро.

Лимит на рост обычно вызывается позитивными новостями: хорошие финансовые отчеты, крупные заказы, благоприятные государственные политики или массовое инвестирование в популярные темы. Также технический рост и крупные держатели, блокирующие акции, могут спровоцировать лимит на рост. В случае лимита на падение причины обратные: негативные новости, плохие финансовые отчеты, скандалы компаний. В условиях паники на рынке (например, во время пандемии COVID) многие акции могут достигать лимита на падение. Крупные инвесторы начинают распродавать, заемные средства «ломаются», или технические уровни пробиваются — всё это легко вызывает лимит на падение.

На американском рынке нет таких лимитов, вместо этого используют механизм «фьючерсных остановок» (систему прерываний). Если индекс падает более чем на 7%, торговля приостанавливается на 15 минут; при падении более 13% — ещё на 15 минут; при падении 20% — торговля на тот день прекращается полностью. Для отдельных акций, если цена резко меняется более чем на 5% за короткое время, торговля тоже приостанавливается.

Самое важное при столкновении с лимитами на рост или падение — сохранять спокойствие и не гнаться за ростом или не паниковать и не продавать по низкой цене. Нужно понять, почему цена достигла лимита. Если лимит на падение — это просто эмоциональная реакция рынка, а у компании всё в порядке, то цена, скорее всего, восстановится. В таком случае лучше держать позицию или немного набирать. Не стоит спешить покупать при лимите на рост — важно убедиться, что есть реальные новости или фундаментальные причины, поддерживающие цену, иначе лучше подождать и наблюдать.

Еще один подход — торговать связанными акциями. Например, когда TSMC достигает лимита на рост, другие полупроводниковые компании обычно тоже двигаются. Некоторые тайваньские акции торгуются на американских биржах, например, TSMC (TSM) можно купить через зарубежных брокеров или через международные платформы, что очень удобно. Главное — сохранять спокойствие, понимать механизм лимитов и падений, чтобы принимать более умные решения в условиях волатильности рынка.