Последние тенденции золота действительно вызывают интерес. В прошлый понедельник золото резко открылось с гэпом вниз, пробив отметку 4700 долларов, достигнув минимума в 4648 долларов. Логика за этим очень ясна — переговоры между Ираном и США снова зашли в тупик. Правительство Ирана прямо отвергло мирное предложение США, потребовав компенсацию за военные потери и отмену санкций против иранской нефти, на что Трамп ответил, что это «совершенно неприемлемо». Разрыв переговоров означает, что пролив Хормуз может продолжить оставаться заблокированным, что оказывает существенное влияние на мировые цены на нефть и экономические ожидания.

Я обратил внимание на отчет Morgan Stanley, который особенно заслуживает внимания. Они подчеркнули, что нефтяной рынок сейчас «гонится за временем», и если блокада пролива продлится до июня, то ранее стабилизировавшие цены на нефть факторы могут потерять силу. Хотя рынок уже потерял около 10 миллиардов баррелей запасов, благодаря предварительным буферам фьючерсы на нефть еще не превысили максимум 2022 года. Однако с уменьшением запасов и отсрочкой снятия блокады вероятность прорыва международных цен на нефть к историческим максимумам возрастает.

Здесь есть интересный парадокс. В краткосрочной перспективе тупик между Ираном и США будет способствовать возвращению капитала в доллар, а золото как бездоходный актив может столкнуться с давлением на продажу. В дополнение к этому, рост инфляционных ожиданий, отсутствие ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой и возможное их повышение — все это негативно для золота. Но в среднесрочной перспективе ситуация меняется. Устойчивость рабочей силы, вновь обострившийся инфляционный фокус из-за закрытия ключевых проливов, продолжающийся рост доли американских облигаций в ВВП — все эти факторы меняют рыночные ожидания. Если ситуация перерастет в тройной удар по акциям, облигациям и валютам, привлекательность золота как альтернативы доллару значительно возрастет.

Технически, после поддержки на уровне 4550 долларов, золото продолжает расти, что свидетельствует о росте бычьего настроя. Если золото сможет удержаться выше 4700 долларов, в дальнейшем оно может попытаться преодолеть психологический барьер в 5000 долларов и даже достигнуть 5200 долларов. Значит, будет ли рост у золота? Всё зависит от того, когда откроется пролив Хормуз, как будут развиваться переговоры между Ираном и США, и действительно ли экономика США войдет в рецессию. В краткосрочной перспективе возможны колебания, но в среднесрочной — потенциал роста золота действительно существует.