Последнее резкое падение на американском рынке действительно стоит хорошо проанализировать. Если вы следите за рынком, вы наверняка ощущаете, насколько сильны колебания. Почему акции США так резко упали? За этим стоит не так уж сложная логика, но последствия очень глубокие.

Начнем с текущей ситуации. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке напрямую подняла цены на нефть, блокада судоходства в Ормузском проливе вызвала ожидаемый дефицит глобальных энергетических поставок. Рост цен на нефть — это не просто увеличение затрат на энергию, он также подтолкнул инфляционные ожидания, сжимающие прибыльные возможности компаний, и начал сокращаться потребительский спрос. Эта комбинация «стагфляции» наиболее сильно ударила по технологическому сектору и акциям роста, поскольку одновременно снижает прибыль и оценки.

К тому же, изменился настрой Федеральной резервной системы. На заседании FOMC в марте было объявлено о сохранении ставок без изменений, но ожидания снижения ставок были значительно пересмотрены, и возможен возврат к повышению ставок. Это разрушило иллюзии рынка о мягкой денежно-кредитной политике, рост стоимости заимствований сразу же ударил по оценкам. Акции, связанные с ИИ и технологические компании, уже имели исторически высокие оценки, и в такой ситуации у инвесторов возникла сильная мотивация зафиксировать прибыль. Капитал начал уходить из переоцененных секторов, и весь технологический сектор резко упал.

История показывает, что крупные падения на рынке США часто следуют по похожей модели. В период Великой депрессии 1929 года, когда лопнул пузырь с кредитным рычагом и возникла протекционистская торговая война, кризис распространился по всему миру. Черный понедельник 1987 года — цепная реакция автоматизированных торговых программ вызвала однодневное падение на 22,6%. Всплески пузырей в 2000 году, кризис субстандартных ипотек в 2008-м, пандемия 2020-го — все эти кризисы возникали, когда пузырь достигал предела, и одно событие становилось последней каплей.

Еще один пример — медвежий рынок 2022 года. Федеральная резервная система, чтобы бороться с рекордной за 40 лет инфляцией, за год повысила ставки 7 раз, суммарно на 425 базисных пунктов. Война между Россией и Украиной еще больше подняла цены на энергоносители и продукты питания, усугубляя инфляцию. В результате рынок вошел в медвежий тренд: S&P 500 упал на 27%, Nasdaq — на 35%.

Почему эта волна падения на рынке США так быстро развилась? В апреле политика Трампа по тарифам оказалась неожиданной. Ввод 10% базового тарифа и повышение налогов на страны с торговым дефицитом сразу же нарушили существующие глобальные торговые правила. Паника по поводу сбоев в цепочках поставок мгновенно отразилась на ценах акций: индекс Dow Jones за один день упал на 5,5%, а за два дня три основных индекса потеряли более 10%.

Это падение также сильно повлияло на тайваньский рынок. Резкое падение американских акций вызывает панические настроения у глобальных инвесторов, и иностранные деньги начинают уходить из развивающихся рынков, включая Тайвань. Но главное — США являются крупнейшим рынком экспорта для Тайваня. Экономический спад в США напрямую снизит спрос на технологическую и производственную продукцию Тайваня, что в конечном итоге скажется на прибыли компаний. Самые крупные компании, такие как TSMC и MediaTek, пострадали сильнее всего.

С точки зрения распределения активов, крупное падение на рынке США обычно вызывает классическую защитную реакцию. Инвестиции из акций и криптовалют — высокорискованных активов — перетекают в американские облигации, доллар и золото. Особенно активно покупаются долгосрочные государственные облигации, что повышает их цену и снижает доходность. Золото, как традиционный защитный актив, также пользуется спросом, за исключением случаев, когда рынок ожидает повышения ставок ФРС, ведь более высокая ставка уменьшает привлекательность золота.

Для розничных инвесторов стратегия противостоять таким волатильностям несложна. Во-первых, увеличить долю защитных активов в портфеле, например, качественных корпоративных или государственных облигаций, чтобы зафиксировать стабильный доход. Во-вторых, следить за долей технологических акций. Если оценки ИИ-акций слишком высоки, можно диверсифицировать риски в коммунальные, медицинские и другие защитные сектора. В-третьих, использовать инструменты хеджирования, такие как CFD или обратные ETF, чтобы защититься при экстремальных падениях. И, наконец, оставить часть наличных — так можно будет выгодно купить акции после сильных распродаж.

Обратясь к историческим волатильностям, можно заметить одну важную закономерность: управление рисками — не менее важно, чем поиск доходности. Вместо того чтобы пытаться точно предсказать дно или гоняться за ростом и продажей на пике, лучше вернуться к фундаментам, оценить свою способность переносить риски и сбалансировать портфель. Умеренно увеличивайте долю защитных активов, диверсифицируйте концентрацию в технологическом секторе — так вы сможете более устойчиво противостоять экстремальным колебаниям.