Недавно я изучал рынок драгоценных металлов и обнаружил один довольно интересный актив, заслуживающий внимания — что такое палладий? На самом деле многие ещё недостаточно хорошо его знают.

Палладий — это достаточно стабильный драгоценный металл, обладающий высокой твердостью, дорогой ценой, а его волатильность считается одной из самых высоких среди драгоценных металлов. В 1803 году британский химик обнаружил его в платиновых рудах, название происходит от древнегреческой богини мудрости Афины. Кажется холодным и отстранённым, но на практике применение палладия очень практично — он в основном используется в автомобильной промышленности, электронике, стоматологии и металлических сплавах, причём в автомобильной сфере его спрос составляет 80%-85%.

Почему палладий так важен в автомобильной сфере? Потому что он является отличным катализатором, эффективно снижая выбросы внутреннего сгорания двигателя. По мере ужесточения требований к выбросам в разных странах (например, стандарт China VI, Euro 6 в ЕС), спрос на палладий в каталитических преобразователях продолжает расти.

Посмотрим на ценовые циклы палладия — и станет понятно, почему он привлекает инвесторов. В период с 2017 по 2019 год наблюдался явный бычий рынок: цена выросла с 730 долларов за унцию до 1900 долларов, за три года — более чем на 160%. Тогда наблюдался дефицит предложения — Россия и Южная Африка, два крупнейших производителя, столкнулись с проблемами: в Южной Африке из-за энергетического кризиса остановились шахты, а у России рост мощностей остановился.

В 2020 году пандемия нарушила этот баланс: спрос на автомобили резко упал, и цена палладия опустилась до 1460 долларов. Но меры стимулирования в разных странах быстро восстановили автомобильную промышленность, и, несмотря на сохраняющиеся ограничения в поставках, в мае 2021 года цена достигла исторического максимума — 3017 долларов за унцию. В начале 2022 года из-за войны между Россией и Украиной цена взлетела до 4440 долларов, но затем, из-за популяризации электромобилей и снижения спроса на традиционные катализаторы, а также замедления мировой экономики, цена значительно снизилась.

А какая сейчас ситуация? Согласно данным за середину прошлого года, цена палладия в целом колеблется в диапазоне с тенденцией к ослаблению. Глобальный проникновение электромобилей достигло 22%-25%, что напрямую снижает спрос на традиционные автомобильные каталитические преобразователи. Замедление продаж автомобилей в Европе и Китае также оказывает давление на реальный спрос на палладий. Однако предложение относительно стабильно — Россия через обходные каналы продолжает экспортировать, а улучшение электроснабжения в Южной Африке позволяет увеличить добычу.

С инвестиционной точки зрения, у палладия есть несколько привлекательных характеристик. Во-первых, он служит хеджем против инфляции — как и золото, он котируется в долларах, и при обесценивании доллара цена на палладий обычно растёт. Во-вторых, фундаментальные показатели спроса и предложения поддерживаются — промышленный спрос велик и трудно заменим, более 80% палладия используется в автомобильных катализаторах, и в бензиновых автомобилях практически нет других металлов, которые могли бы полностью его заменить. Самое важное — волатильность цен на палладий значительно выше, чем у золота и серебра, он более чувствителен к изменениям спроса и предложения, что создаёт возможности для краткосрочной и среднесрочной торговли.

Если хотите войти на рынок палладия, наиболее гибкий способ — это контракт на разницу (CFD). В отличие от фьючерсов, требующих больших капиталовложений и ограниченных по срокам поставки, CFD имеют гораздо меньший порог входа: минимальная сделка — 0,1 лота, работают круглосуточно, без фиксированного срока поставки, позволяют торговать как в короткую, так и в длинную, есть инструменты для управления рисками — стоп-лоссы и тейк-профиты. Можно участвовать через брокеров CFD, цена полностью следует за спотовым рынком.

Перед началом торговли нужно открыть счёт, внести средства, затем использовать технические индикаторы, такие как MACD, RSI, для анализа ценовых движений и определения момента входа. После этого выставляете ордера с выбранным плечом и уровнями стоп-лосса и тейк-профита. Можно отслеживать текущие прибыли и убытки и закрывать позиции в подходящее время.

В перспективе рынок палладия, скорее всего, останется под влиянием структурного слабого спроса. По мере дальнейшего роста проникновения электромобилей и замедления продаж традиционных автомобилей спрос на промышленный палладий вряд ли заметно вырастет. В базовом сценарии средняя цена может колебаться в диапазоне 1050–1150 долларов. Если возникнут события, препятствующие экспорту из России или проблемы с добычей в Южной Африке, цена может краткосрочно подняться до 1300–1400 долларов; наоборот, если рынок автомобилей в Китае и Европе продолжит слабеть или доллар останется сильным, цена палладия может опуститься ниже 1000 долларов, протестировав поддержку в районе 900–950 долларов.

Короче говоря, палладий не обладает свойствами «убежища» как золото, но его промышленное использование сосредоточено, предложение слабоэластично, и он легко подвержен влиянию геополитических факторов, колебаний добычи и изменений в отраслевом спросе. Для инвесторов, готовых к волатильности и ищущих возможности для краткосрочной и среднесрочной торговли, палладий всё ещё заслуживает внимания.