Значительный разбор процесса законодательного принятия — одобрение комитетом лишь «первый шаг на длинном пути»

Комитет Сената по банковским делам одобрил 15:9, сколько осталось до официального принятия закона?

14 мая законопроект Clarity прошел успешно через комитет Сената по банковским делам с 15 голосами «за» и 9 «против». Эта новость воодушевила многих крипто-специалистов, но я должен пролить холодный душ: одобрение комитетом — лишь первый узкий проход на всем пути законодательного процесса, впереди еще три более сложных препятствия.

Первое препятствие: голосование всего Сената
В настоящее время в Сенате 100 мест, из них 51 — демократы (включая 3 независимых), 49 — республиканцы. Законопроект Clarity, как регулирующая рамка, ориентированная на криптоиндустрию, в целом поддерживается республиканцами, но внутри демократов существуют серьезные разногласия — прогрессивные опасаются, что ослабление регулирования приведет к недостаточной защите инвесторов, а умеренные видят в блокчейне инновации. Чтобы достичь 60 голосов, необходимого для «прекращения дебатов» (филибастер), нужно, чтобы как минимум 9–10 демократов перешли на сторону поддержки. В голосовании комитета 2 демократов проголосовали «за», что является позитивным сигналом, но давление при общем голосовании значительно выше.

Второе препятствие: согласование с Палатой представителей
Даже если Сенат одобрит закон, потребуется согласование с версией Палаты. В настоящее время Палата контролируется республиканцами с минимальным преимуществом 218:217. Председатель Комитета по финансовым услугам Патрик МакГенри — стойкий сторонник законопроекта Clarity, но лидеры демократов в Палате уже заявили, что «нужны более строгие положения по защите инвесторов». Если версии двух палат по ключевым пунктам (например, разделение полномочий SEC и CFTC, определение децентрализации, регулирование стейблкоинов) не удастся согласовать, закон может застрять в долгой тупиковой ситуации в конференц-комитете.

Третье препятствие: подпись президента
Даже если обе палаты одобрят закон, у президента Байдена есть право вето. В 2025 году Байден отклонил решение о отмене SEC Accounting Bulletin SAB 121, сославшись на «защиту инвесторов». Если законопроект Clarity будет воспринят как ослабляющий полномочия SEC, есть риск его вето. Конечно, 2026 год — год промежуточных выборов, и под давлением криптовыборщиков Байден может пойти на компромисс.

В целом, значение одобрения комитетом больше символическое, чем практическое. Оптимистично оценивая, голосование в Сенате может пройти уже в июне, согласование в Палате — в июле-сентябре, а подписание президентом — к концу года. Но каждый шаг может застрять. Вероятность принятия закона в 2026 году на платформе Polymarket сейчас около 45%, я считаю, это слишком оптимистично, более реалистично — 35–40%. Я бы поставил «нет».