Недавно я изучал новости о концептуальных акциях CPO, и заметил довольно интересное явление — оценки традиционного серверного оборудования уже сильно раздулись на рынке, и капитал ищет следующую волну высоких темпов роста. А поскольку технологии CPO и silicon photonics только начинают развиваться, потенциал роста на ближайшие 5–10 лет просто неоценим, и для тех, кто ищет сверхдоходность, это становится обязательной темой для инвестиций.

Сначала объясню, почему эти две концепции всегда связаны вместе. Традиционные чипы передают сигналы по медным проводам, но с взрывным ростом вычислительной мощности AI эта схема уже зашла в тупик — слишком горячо, слишком медленно, слишком энергоемко. Появление CPO и silicon photonics призвано решить эту проблему, заменив «электричество» на «свет» для передачи данных, что значительно увеличивает скорость и снижает энергопотребление.

Silicon photonics — это, проще говоря, уменьшение размеров больших оптических компонентов (лазеров, детекторов, модуляторов), которые раньше занимали много места, до размеров микропроцессора и интеграция их на кремниевой плате. А CPO — это перенос оптических передающих и принимающих модулей прямо рядом с CPU или GPU, в один корпус на той же плате, что значительно снижает энергопотребление, экономя более 30% энергии на устройство. Говоря прямо, silicon photonics — это технологическая база, а CPO — наиболее перспективное направление применения.

Тайвань обладает природными преимуществами в этой области. Цепочка поставок полупроводников — от производства на кремниевых пластинах до упаковки и тестирования, а также компонентов оптической связи — это комплекс, который по силе в мире мало кто может превзойти. К 2026 году технологии silicon photonics уже перейдут в стадию массового производства, и именно поэтому сейчас обсуждение концептуальных акций CPO становится особенно важным.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (2330) — безусловный лидер. Компания не только занимается контрактным производством чипов, но и определяет стандарты упаковки CPO. Платформа COUPE — это ядро развития silicon photonics, а к 2026 году массовое производство упаковочных технологий CPO будет возглавлять TSMC. Следом идут компании like Advanced Semiconductor Engineering (6451) и ASE Group (3711), как передовые фирмы по упаковке и тестированию, они получат приоритетные сертификации и заказы. Sunway Microelectronics (3363) тесно сотрудничает с TSMC в области оптоволоконных соединений, и этот «интерфейс» считается очень важным, рынок признает, что именно они получат наибольшие выгоды.

BoroWave (3163) контролирует пассивные оптические компоненты, United Semiconductor (3081) поставляет лазерные источники, и Pan-Optic (6830) использует технологии позиционирования оптических путей для повышения качества продукции — все это заслуживающие внимания компании в рамках концепции CPO.

На американском рынке логика немного иная. Broadcom (AVGO) — лидер в области CPO, и серия Tomahawk, запущенная в 2026 году, уже стала стандартом для AI дата-центров. Marvell (MRVL) конкурирует с Broadcom в области высокоскоростных оптических интерфейсов, а NVIDIA объявила о глубоком сотрудничестве с Marvell в конце марта 2026 года. MarCRO (CRDO) 13 апреля объявила о покупке DustPhotonics за до 1,3 миллиарда долларов, что дает ей прямой контроль над технологией фотонных интегральных схем — такая трансформация дает гораздо больше гибкости для инвестиций, чем крупные корпорации.

Однако инвестировать в такие концептуальные акции CPO требует особого внимания к ряду рисков. Во-первых, это проблема качества продукции — поскольку оптические компоненты и чипы запаяны вместе, если один из них выйдет из строя, вся GPU или коммутаторный чип может стать непригодным. При анализе финансовых отчетов важно следить за тенденциями валовой прибыли: если выручка растет, а валовая прибыль снижается, это может означать, что уровень выхода годных еще не достиг желаемого уровня.

Во-вторых, важна конкуренция по спецификациям. На рынке есть не только CPO, но и LPO (линейные драйверы и вставляемые оптические модули), которые являются более традиционными, дешевыми и простыми в обслуживании. До распространения скорости передачи 1,6 Тбит/с LPO может отобрать значительную долю рынка у CPO.

Также важно следить за реальными доходами компаний. Если какая-то фирма позиционирует себя как концептуальную по silicon photonics, но доля доходов от оптической связи очень низкая, стоит задуматься, не просто ли она использует хайп для привлечения внимания. Истинная прибыльность должна подтверждаться заказами от таких гигантов, как NVIDIA и Broadcom.

И, наконец, не стоит забывать о геополитике. План США по развитию широкополосной инфраструктуры напрямую влияет на спрос на оптическую связь, задержки в реализации политики могут ударить по среднесрочным и долгосрочным перспективам. Silicon photonics — это передовая технология, которая легко подвержена влиянию технологической борьбы между США и Китаем.

В конечном итоге, акции с концепцией CPO — это не краткосрочный тренд, а структурный рост на ближайшие 5–10 лет. Главное — придерживаться простого принципа: на американском рынке — «установление стандартов», на тайваньском — «производственная цепочка и реальные показатели». Следует отдавать предпочтение компаниям, прошедшим сертификацию крупными игроками и демонстрирующим заметный рост доходов от оптических решений, чтобы успеть поймать действительно ценные инвестиционные возможности в этом быстроразвивающемся секторе.