В прошлом месяце я заметил интересное движение курса иены по отношению к бату, что является темой, которую инвесторы в регионе следят очень внимательно. Иена по-прежнему остается важной валютой на мировом рынке, будь то торговля с Японией, которая занимает четвертое место в мире по экономическому масштабу, или использование ее как безопасного актива в периоды рыночной напряженности.

Если рассматривать тенденцию курса иены в 2025-2026 годах, то видно, что она претерпела значительные изменения. Основным фактором, движущим этой тенденцией, является политика японского центрального банка, особенно снижение ежемесячных покупок облигаций с 9 триллионов иен до 7,5 триллионов иен во втором квартале 2025 года. Это привело к укреплению иены с 0,2130 до 0,2176 батов за иену.

Ключевым моментом, за которым нужно следить, является разница в процентных ставках между Японией и другими странами. Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк начали смягчать свою политику, в то время как Япония остается осторожной, несмотря на инфляцию в диапазоне 2,5-3,5%, что выше целевого уровня в 2% для Банка Японии. Эта разница является ключевым фактором, определяющим дальнейшее движение курса иены.

Долгосрочный технический анализ показывает, что курс иены к бату находится в нисходящем тренде с 2012 года. За последние десять лет иена ослабла более чем на 30% под давлением политики мягкой денежно-кредитной политики Японии. Однако сейчас она, похоже, приближается к историческому минимуму в 0,2150.

Если Банк Японии значительно уйдет от YCC и инфляция останется высокой, иена может восстановиться до уровня 0,2250–0,2300 к концу 2025 года. Но если они замедлят ужесточение политики, иена может опуститься ниже 0,2100, достигнув новых минимумов.

Глядя на 2026 год, я считаю, что тенденция курса иены будет зависеть от трех основных факторов. Первый — движение мировых процентных ставок. Если ФРС продолжит снижать ставки, а Япония сохранит жесткую политику, это поможет иене укрепиться. Второй — реальность выхода Японии из политики мягкой денежно-кредитной политики. Если они всерьез намерены прекратить отрицательные ставки, это станет сильным сигналом для иены.

Третий — поток капитала. Инвесторы из Японии могут начать возвращать деньги в страну в 2026 году на фоне неопределенности на развивающихся рынках. Такой отток капитала обычно поддерживает курс иены. Кроме того, геополитическая напряженность в Азии может повысить спрос на иену как на региональный безопасный актив.

С технической точки зрения, сигналы продажи преобладают над сигналами покупки в краткосрочной перспективе, однако долгосрочный уровень поддержки в 0,2150 остается сильным. Если иена сможет удержать этот уровень, она постепенно может укрепиться до 0,2300–0,2400 в 2026 году. Но если не удастся защитить этот уровень, возможен тест новых минимумов ниже 0,2100.

В целом, 2026 год может стать годом перемен для курса иены. Всё зависит от политики Банка Японии и изменений в разнице процентных ставок между странами. Инвесторам, следящим за тенденциями курса иены, необходимо внимательно отслеживать сигналы политики, поскольку даже небольшие изменения могут оказать значительное влияние на другие рынки.