Мировые ставки по государственным облигациям резко выросли, опасения по поводу долгосрочного воздействия ценового шока, вызванного войной

Американские, британские, японские и другие основные государственные облигации выросли в доходности 15-го числа.
Причиной этого стало резкое повышение цен на энергоносители после войны с Ираном, что усилило опасения о возможной долгосрочной продолжительности давления на цены.
В дополнение к этому, увеличилась нагрузка на государственные финансы, и облигации, ранее считающиеся безопасными активами, подверглись масштабным распродажам.

В качестве эталона мирового рынка облигаций доходность 10-летних американских государственных облигаций в тот же день достигла 4.597%, что на 13.8 базисных пунктов (1 б.п. = 0.01 процентного пункта) выше по сравнению с предыдущей торговой сессией.
Доходность двухлетних облигаций, чувствительных к прогнозам базовой ставки, также выросла до 4.08%, увеличившись на 9 базисных пунктов;
доходность 30-летних облигаций поднялась до 5.12%, превысив отметку в 5.1%.
Достижение такого высокого уровня доходности по долгосрочным облигациям впервые с июля 2007 года.
Поскольку цены на облигации движутся в обратной пропорции к доходности, этот тренд интерпретируется как массовая распродажа облигаций инвесторами.

Это явление не является уникальным для США.
В Великобритании, помимо факторов нестабильности цен, увеличилась политическая неопределенность вокруг судьбы премьер-министра Кира Стамера, что привело к усилению распродаж государственных облигаций, доходность 10-летних облигаций достигла более 5.18%, а 30-летние — более 5.86%.
Доходности основных стран еврозоны, таких как Германия и Италия, также выросли синхронно.
В Японии, поскольку рост цен в апреле превысил ожидания, доходность 10-летних облигаций поднялась до уровня около 2.7%, что является максимальным с 1997 года.
В конечном итоге, рост цен на нефть и природный газ, вызванный войной, особенно возможная длительная блокада пролива Хормуз, потрясли глобальный рынок облигаций.

Этот резкий рост доходности также тесно связан с направлением денежно-кредитной политики США.
15-го числа председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл завершил свой срок полномочий.
13-го числа Сенат США утвердил кандидатуру следующего председателя — Уоша.
Ранее президент Дональд Трамп критиковал ФРС за неспособность своевременно снизить ставки, что создавало нагрузку на экономику, однако рыночная атмосфера шла вразрез с ожиданиями президента.
На слушаниях по кандидатуре Уоша не было четких сигналов о снижении ставок, и большинство аналитиков считает, что в текущих условиях ФРС вряд ли легко пойдет на понижение ставок.

Фактические показатели инфляции делают политику ФРС более осторожной.
Индекс цен производителей (PPI) в США за апрель вырос на 6.0% в годовом выражении, достигнув нового максимума с 2022 года;
индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 3.8%, что является наибольшим ростом за последние три года.
На основе этого рынок начал не только учитывать возможность снижения ставок, но и рассматривать вероятность их повышения.
Согласно данным FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), по состоянию на 15-е число, вероятность повышения ставки ФРС до конца декабря этого года оценивается примерно в 50%,
до марта следующего года — около 70%,
а до апреля — около 80%.
Этот тренд показывает, что если инфляционные шоки, вызванные войной, сохранятся, и опасения по поводу финансового здоровья стран сохранятся,
рост доходности долгосрочных государственных облигаций и неопределенность в денежно-кредитной политике, скорее всего, останутся ключевыми факторами на мировых финансовых рынках в краткосрочной перспективе.