Последние события на Ближнем Востоке снова вызывают волнения, многие начинают спрашивать меня: можно ли сейчас покупать нефтяные акции? Честно говоря, ответ на этот вопрос не так прост, всё зависит от того, как вы понимаете цикл цен на нефть.

Начнем с текущей ситуации. Brent нефть недавно из-за геополитических рисков временно превысила 100 долларов за баррель, сейчас держится около 90 с чем-то долларов, за год рост уже превысил 60%. Но есть важный фундаментальный вопрос — по прогнозам МЭА и EIA, к 2026 году мировой нефтяной рынок фактически будет перенасыщен, избыточное предложение составит 1,87 миллиона баррелей в сутки. Иными словами, если конфликт не утихнет, трудно ожидать, что цены на нефть долго останутся на высоком уровне, и именно поэтому можно покупать нефтяные акции, но не стоит гнаться за ростом без разбору.

Я заметил, что многие выбирают нефтяные акции, ориентируясь только на рейтинг по росту, что на самом деле — самый легкий способ попасть в ловушку. Настоящее, что определяет рост нефтяной акции, — её место в цепочке отрасли. Одни акции, называемые «нефтяными», при росте цен на нефть получают прямую сверхприбыль, а другие — наоборот, сталкиваются с ростом издержек.

На верхнем уровне — разведочные и добывающие компании (например, ExxonMobil, ConocoPhillips) — они очень чувствительны к ценам на нефть: рост на 1 доллар увеличивает их прибыль примерно на 20-30 долларов. Средний уровень — трубопроводные компании (например, канадский Enbridge) — зарабатывают на транзитных платах, влияние колебаний цен на нефть минимально. Нижний уровень — перерабатывающие и пластмассовые компании (Taiwan Plastic, Formosa Plastics) — зависят от разницы между ценой сырья и конечной продукции — при резком росте цен на нефть, если их издержки растут быстрее, чем цены на продукцию, их прибыль может сократиться.

Для инвесторов из Тайваня наиболее доступными являются компании «Тайваньские четыре богатыря» — Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, Nan Ya Plastics и другие. Formosa Plastics — единственный нефтеперерабатывающий завод в Тайване. Когда цены на нефть умеренно растут, а спрос на продукцию стабильный, разница в ценах на переработку остается в разумных пределах, рентабельность стабилизируется. Тогда покупка акций Formosa Plastics и следование за трендом цен на нефть — хорошая стратегия. Taiwan Fertilizer и Nan Ya Plastics — больше в пластмассовой сфере, их доходность зависит от циклов всей химической отрасли, а не только от цен на нефть.

Если хотите инвестировать в американский рынок, ExxonMobil и Chevron — мировые лидеры в нефтегазовой сфере, охватывающие весь цикл производства. При росте цен на нефть выигрывает вся цепочка, а из-за масштабов и диверсификации активов они менее подвержены падениям при снижении цен. Канадский Enbridge имеет дивидендную доходность около 7%, стабильный денежный поток — подходит для тех, кто ищет дивиденды.

Но, говоря о покупке нефтяных акций, важно учитывать риски. Самый большой краткосрочный риск — резкое падение спроса, что может привести к обвалу цен на нефть на 20-50%, а вместе с ними — и к сильному падению нефтяных акций. В долгосрочной перспективе давление на энергетический сектор (электромобили, углеродные тарифы) ограничит потенциал роста стоимости верхних компаний. Также есть риск, что некоторые компании в периоды высоких цен на нефть чрезмерно расширяли производство и брали кредиты, в итоге оказавшись в кризисе в низкий цикл, как, например, BP, которая в прошлом сократила дивиденды на 60% из-за проблем с денежным потоком.

Для мелких инвесторов не обязательно гнаться за высокими доходами и большими вложениями. Самый простой способ — купить нефтяной ETF, например, Yuanta Oil ETF, за 3000 тайваньских долларов можно войти в рынок, не разбираясь в отдельных акциях. Если хотите выбрать акции самостоятельно, можно сочетать Formosa Plastics и Taiwan Plastics — так вы сможете следовать за ценами нефти и получать стабильные дивиденды. Для тех, кто умеет инвестировать в американский рынок, хорошим вариантом будет комбинация Enbridge и ExxonMobil — получать высокие дивиденды и одновременно ловить глобальные колебания цен на нефть.

В конечном итоге, нефтяные акции — это «быстрый заработок» и «циклозависимый доход», а не долгосрочное пассивное получение дивидендов. Когда цикл меняется, 30-50% коррекции — норма. Главное — контролировать размер позиций и уметь вовремя фиксировать убытки, чтобы стабильно зарабатывать на волатильности рынка. Сейчас, в этот момент, вместо вопроса «Можно ли покупать?», правильнее спросить «Как покупать?» и «Сколько покупать?», чтобы быть умным инвестором.